Broadcom (AVGO) aandeel daalt 20% — maar het AI-verhaal is niet veranderd

TLDR

• Broadcom's Q2-omzet bereikte een record van $22,2 miljard, een stijging van 48% jaar-op-jaar, waarbij de AI-halfgeleideromzet met 143% steeg naar $10,8 miljard
• De AI-omzetprognose voor Q3 van ~$16 miljard viel iets lager uit dan de verwachtingen van sommige analisten, wat een uitverkoop van meer dan 20% veroorzaakte ten opzichte van het recente all-time high van $495
• De operationele marge bereikte een record van 67,3% in Q2, en het management verwacht dat deze rond de 67% blijft in Q3
• HSBC verhoogde zijn koersdoel voor AVGO naar $600 en handhaafde een Koop-rating, daarbij wijzend op ASIC-omzetgroei en meerjarige klantverplichtingen met Google, Meta, Anthropic en OpenAI
• TipRanks-consensus is Sterk Kopen, met een gemiddeld koersdoel van $512,88 over 12 maanden, wat een stijgingspotentieel van ~29% impliceert ten opzichte van de huidige koers van $396,60

Broadcom boekte vorige week recordresultaten voor Q2, maar het aandeel daalde toch scherp. De AI-omzetprognose voor Q3 viel net iets lager uit dan sommigen op Wall Street verwachtten, en dat was genoeg om AVGO meer dan 20% te laten dalen ten opzichte van zijn all-time high van $495. Het aandeel wordt momenteel verhandeld rond $396,60.

Broadcom Inc., AVGO

Voor alle duidelijkheid: de prognose was niet slecht. Het management voorspelde ongeveer $16 miljard aan AI-halfgeleideromzet voor Q3 — een stijging van meer dan 200% jaar-op-jaar — en herhaalde zijn doelstelling van meer dan $100 miljard aan AI-omzet tegen boekjaar 2027. De markt had de lat simpelweg zeer hoog gelegd.

De Q2-omzet bereikte een record van $22,2 miljard, een stijging van 48% jaar-op-jaar. De AI-halfgeleideromzet alleen al steeg met 143% naar $10,8 miljard. De AI-boekingen overtroffen $30 miljard voor het kwartaal.

De vrije kasstroom bereikte een record van $10,3 miljard, gelijk aan 46% van de omzet. De schuld-eigen vermogenratio van het bedrijf verbeterde naar 0,74, ten opzichte van 1,0 een jaar geleden en 1,65 twee jaar geleden.

Margemix, Geen Margezwakte

Een zorg die de uitverkoop aanwakkerde, was de brutomargecompressie. De geconsolideerde brutomarge daalde met 230 basispunten jaar-op-jaar naar 77,1%, en wordt verwacht verder te dalen naar ongeveer 74% in Q3.

Maar de reden is hier belangrijk. AI-halfgeleiders hebben lagere brutomaarges dan software. Naarmate AI een groter deel van Broadcom's omzet wordt, zullen de geconsolideerde marges van nature krimpen. Het is een mixverschuiving, geen winstgevendheidsprobleem.

De operationele marge vertelt een beter verhaal: een record van 67,3% in Q2, waarbij het management opnieuw stuurt op ongeveer 67% in Q3.

De infrastructuursoftware-omzet hield ook goed stand en bereikte $7,2 miljard in Q2, een stijging van 9% jaar-op-jaar, met brutomaarges van bijna 93%.

HSBC Verhoogt Koersdoel naar $600

Op 2 juni verhoogde HSBC-analist Frank Lee zijn koersdoel voor AVGO naar $600, omhoog van $450, terwijl hij een Koop-rating handhaafde. Lee wees op het versnellende ASIC-omzetmomentum in de tweede helft van boekjaar 2026 en in boekjaar 2027.

Hij merkte op dat Broadcom klaarstaat om Google's TPU v7 te leveren, die een hogere gemiddelde verkoopprijs heeft dan v6. Meta schaalt ook zijn eigen ASIC op. Anthropic en OpenAI zijn toegevoegd onder meerjarige overeenkomsten die in boekjaar 2026 en boekjaar 2027 van start gaan.

HSBC schat Broadcom's ASIC-omzet nu op $46 miljard voor boekjaar 2026 en $100,2 miljard voor boekjaar 2027 — respectievelijk 23% en 26% boven de Street-consensus.

Zorgen over het verlies van Google's TPU-activiteiten door Broadcom in 2028 werden ook aangepakt. HSBC wees op een leveringsovereenkomst tussen de twee bedrijven die loopt tot 2031.

Qua waardering wordt AVGO verhandeld tegen ongeveer 37,1x de verwachte winst. Dat vergelijkt zich met Marvell op 65,3x en AMD op 62,5x.

TipRanks toont momenteel een Sterk Kopen-consensusrating op basis van 27 analistbeoordelingen over de afgelopen drie maanden: 24 Kopen, 3 Houden en nul Verkopen. Het gemiddelde koersdoel over 12 maanden bedraagt $512,88.

The post Broadcom (AVGO) Stock Drops 20% — But the AI Story Hasn't Changed appeared first on CoinCentral.