DEX-naar-CEX spotvolume-ratio bereikt 24% terwijl activiteit op gecentraliseerde beurzen afneemt

Volgens de huidige gegevensreeks van The Block bereikte de verhouding tussen het spotvolume van gedecentraliseerde beurzen (DEX) en het spotvolume van gecentraliseerde beurzen (CEX) in juli 2026 24,14%. Dit cijfer betekent niet dat DEX'en 24,14% van de gecombineerde spotmarkt controleerden: het betekent dat het DEX-volume gelijk was aan 24,14% van het CEX-volume dat in de dataset was opgenomen. Ondertussen daalde het DEX-spotvolume met ongeveer 26% ten opzichte van de vorige maand tot ongeveer $130,77 miljard, het laagste niveau in bijna twee jaar. De schijnbare tegenstrijdigheid is centraal bij het interpreteren van de gegevens. Juli toonde de relatieve veerkracht van on-chain handel aan, maar vertegenwoordigde geen absolute expansie van DEX-activiteit. De methodologie van The Block

Belangrijkste punten

• Het cijfer van 24,14% is een DEX-naar-CEX-verhouding, niet het aandeel van DEX in het gecombineerde spotvolume.
• Omrekening van de verhouding naar een aandeel in de gecombineerde markt levert een impliciet cijfer op van ongeveer 19,45%.
• Het DEX-volume daalde in juli, maar de CEX-activiteit in de relevante steekproef daalde scherper.
• Meme-tokens, long-tail activa, goedkopere blockchains en aggregators ondersteunen de langetermijnverschuiving naar on-chain.
• CEX'en behouden grote voordelen op het gebied van toegang tot fiatgeld, liquiditeit, institutionele diensten en klantenservice.
• Aanhoudende migratie vereist dat DEX-volume, gebruikers en liquiditeitsdiepte gezamenlijk groeien.

Inzicht in de 24% DEX-naar-CEX volumeverhouding

De eerste vereiste is om een verhouding te onderscheiden van een marktaandeel. The Block definieert de metric als het maandelijkse volume van zijn getrackte DEX-steekproef gedeeld door het volume van zijn geselecteerde gecentraliseerde beurzen. Zijn DEX-steekproef omvat de 30 grootste gedecentraliseerde beurzen op basis van volume van DefiLlama. Bijgevolg betekent een uitlezing van 24,14% dat het DEX-volume gelijk was aan 24,14 eenheden voor elke 100 eenheden CEX-volume binnen die methodologie.

Als de twee categorieën zouden worden behandeld als een gecombineerde markt, zou het impliciete DEX-aandeel worden berekend als 24,14 gedeeld door 124,14, oftewel ongeveer 19,45%. Dit blijft een aanzienlijk deel, maar het verschilt wezenlijk van de bewering dat DEX'en 24,14% van de totale spothandel hebben veroverd. De titel en analyse van het artikel moeten daarom "DEX-naar-CEX volumeverhouding" of "DEX-volume bereikte 24% van het CEX-volume" gebruiken, in plaats van het getal direct een marktaandeel van 24% te noemen.

Voor historische vergelijkingen zijn ook consistente datasets nodig. De juli-uitlezing is beschreven als het hoogste niveau in de huidige reeks van The Block sinds het begin van de tracking in 2019. De afzonderlijke methodologie van CoinGecko registreerde echter een DEX-naar-CEX spotverhouding van 24,5% in juni 2025, deels omdat trades die via PancakeSwap werden gerouteerd sterk toenamen. Het verschil ongeldig maakt geen van beide datasets, maar het laat zien waarom claims over records de provider en methodologie moeten identificeren in plaats van alle schattingen van beursvolume als uitwisselbaar te behandelen. Het rapport van CoinGecko over CEX en DEX in 2026

Relatieve groei amidst dalend absoluut volume

Hoe kan de DEX-naar-CEX-verhouding stijgen terwijl het DEX-volume daalt? Het antwoord ligt in de noemer. Als het DEX-volume afneemt maar het CEX-volume sneller daalt, kunnen gedecentraliseerde platforms een relatief aandeel winnen zonder meer totale handelsactiviteit aan te trekken. Dit maakt het juli-cijfer significant, maar ook gemakkelijk mis te interpreteren.

Het DEX-spotvolume daalde naar verluidt met ongeveer 26% ten opzichte van de vorige maand tot $130,77 miljard, het zwakste maandtotaal sinds september 2024. De verhouding van 24,14% weerspiegelt dus relatieve veerkracht binnen een krimpende markt in plaats van een echte DEX-handelsboom. Het suggereert dat on-chain platforms een groter deel van de activiteit behielden terwijl de algehele spotvraag verzwakte, maar het bewijst niet dat nieuwe gebruikers of kapitaal de gedecentraliseerde markten betraden.

De wijdverspreide claim dat het CEX-spotvolume daalde tot ongeveer $670 miljard, mag niet worden gepresenteerd als een direct vergelijkbaar juli-cijfer zonder een andere databron te identificeren. Een gerelateerde schatting van CryptoQuant plaatste het spotvolume van gecentraliseerde beurzen op $679 miljard in april 2026, niet in juli, en gebruikte zijn eigen beurssteekproef. Het combineren van dat cijfer met de juli-verhouding van The Block zou een verkeerde indruk wekken dat beide cijfers dezelfde maand en methodologie beschrijven. Rapport over de CryptoQuant-schatting van april

De structurele drijfveren van on-chain spothandel

De langetermijntoename van de DEX-naar-CEX-verhouding kan niet alleen worden verklaard door zwakke activiteit op gecentraliseerde beurzen. De infrastructuur voor gedecentraliseerde handel is aanzienlijk verbeterd, waardoor verschillende barrières zijn verminderd die DEX-deelname vroeger beperkten tot technisch ervaren gebruikers. Lagere transactiekosten, snellere blockchains, betrouwbaardere wallet-interfaces en betere prijsaggregatie hebben on-chain uitvoering toegankelijker gemaakt.

Aggregators zijn bijzonder belangrijk omdat ze meerdere liquiditeitsbronnen doorzoeken en routes selecteren die mogelijk een betere uitvoering opleveren dan het gebruik van een enkele pool. Wallets integreren swaps steeds vaker direct in hun interfaces, waardoor gebruikers kunnen handelen zonder aparte protocollen te hoeven navigeren. Deze verbeteringen comprimeren een voorheen ingewikkelde reeks—het verbinden van een wallet, het selecteren van een netwerk, het lokaliseren van liquiditeit en het beheersen van slippage—tot een meer uniforme ervaring.

DEX'en bieden ook directe toegang tot activa die nog niet beschikbaar zijn via gecentraliseerde orderboeken. Toestemmingsloze poolcreatie stelt markten in staat zich kort na de uitgifte van een token te vormen, terwijl non-custodial settlement gebruikers de controle over hun activa laat behouden totdat een transactie wordt uitgevoerd. Deze kenmerken maken DEX'en aantrekkelijk voor activa in een vroeg stadium en gemeenschappen die zelfbeheer prioriteren, zelfs wanneer de resulterende markten grotere risico's op het gebied van liquiditeit, contracten en prijsmanipulatie met zich meebrengen.

Meme-tokens en long-tail activa als groeimotoren

Meme-tokens en long-tail activa zijn belangrijke bijdragers geweest aan DEX-activiteit omdat hun markten vaak on-chain beginnen. Token-creatietools en geautomatiseerde market makers stellen uitgevers of gemeenschappen in staat liquiditeit te vestigen zonder te wachten op een listingproces op een gecentraliseerde beurs. Tijdens periodes van intense speculatieve activiteit kan dit de prijsontdekking concentreren op netwerken zoals Solana, BNB Chain, Ethereum en Base.

Onderzoek van CoinGecko illustreert hoe specifieke narratieven en routeringsregelingen de verhouding materieel kunnen wijzigen. Hun gegevens toonden aan dat de DEX-naar-CEX-verhouding steeg van 6,9% begin 2024 naar 13,6% in januari 2026, met een tijdelijke piek van 24,5% in juni 2025. CoinGecko schreef die piek deels toe aan Binance Alpha 2.0 dat trades via PancakeSwap routeerde, wat aantoont dat DEX-groei kan worden aangedreven door integratie met gecentraliseerde distributie in plaats van een eenvoudige migratie van onafhankelijke gebruikers.

Deze afhankelijkheid van speculatieve activa introduceert volatiliteit in de marktaandeelgegevens van DEX. Activiteit rond meme-tokens kan snel toenemen en vervolgens verdwijnen wanneer de aandacht elders naartoe gaat. Een duurzame structurele verschuiving zou vereisen dat on-chain platforms bredere stromen aantrekken over grote activa, stablecoins en getokeniseerde financiële producten, in plaats van voornamelijk te vertrouwen op kortstondige uitgiftcycli.

Verbetering van blockchain- en aggregatorinfrastructuur

Infrastructuurverbeteringen verkleinen geleidelijk de bruikbaarheidskloof tussen gedecentraliseerde en gecentraliseerde handel. Netwerken met hoge throughput kunnen kleinere transacties verwerken tegen kosten die geschikter zijn voor retailgebruikers, terwijl intentie-gebaseerde systemen en slimme orderrouters de behoefte om individuele liquiditeitspools te begrijpen kunnen verminderen. Beveiligingscontroles voor wallets, transactiesimulatie en duidelijkere goedkeuringsinterfaces kunnen operationele fouten verder verminderen, hoewel deze beschermingen nog steeds ongelijkmatig zijn.

Liquiditeitsfragmentatie blijft een uitdaging. Activa en stablecoins zijn verspreid over verschillende chains, pools en tokenstandaarden, wat kan leiden tot inconsistente uitvoering en gebruikers blootstelt aan bruggenisico's. Aggregators verminderen enige fragmentatie door orders te routeren via beschikbare venues, maar ze kunnen de onderliggende complexiteit van het verplaatsen van activa tussen blockchains niet elimineren.

Het opkomende model is daarom niet simpelweg "gebruikers die CEX'en verlaten voor DEX'en". Gecentraliseerde applicaties, wallets en fintech-platforms embedden steeds vaker on-chain uitvoering achter vertrouwde interfaces. Een gebruiker kan een koers ontvangen via een gecentraliseerde frontend terwijl de trade wordt gerouteerd naar gedecentraliseerde liquiditeit. Naarmate deze architectuur zich ontwikkelt, kan het onderscheid tussen gecentraliseerde toegang en gedecentraliseerde afwikkeling minder zichtbaar worden voor de eindgebruiker.

De resterende structurele voordelen van gecentraliseerde beurzen

Betekent een verhouding van 24,14% dat DEX'en gecentraliseerde beurzen vervangen? Nog niet. CEX'en blijven het primaire instappunt voor gebruikers die bewegen tussen bankrekeningen en crypto-activa. Ze bieden accountherstel, klantenservice, geconsolideerde overzichten, bewaring, compliancesystemen en orderboeken die institutionele transacties kunnen afhandelen zonder dat gebruikers private keys hoeven te beheren.

Liquiditeitsdiepte blijft een ander voordeel. Geautomatiseerde market makers kunnen efficiënt uitvoeren voor veel activa, maar grote orders kunnen aanzienlijke prijsimpact ondervinden in gefragmenteerde of geconcentreerde pools. Gecentraliseerde orderboeken kunnen geavanceerde ordertypes, market-making-infrastructuur en uitvoeringsregelingen bieden die professionele handelsfirma's al begrijpen. Instellingen vereisen ook rapportage, toestemmingscontroles, juridische overeenkomsten en bewaarstructuren die niet consistent beschikbaar zijn via open protocollen.

Deze sterke punten verklaren waarom de waarschijnlijke uitkomst co-existentie is in plaats van volledige verdringing. DEX'en kunnen domineren in vroege liquiditeit voor bepaalde activa en transparante, programmeerbare afwikkeling bieden, terwijl CEX'en gebruikers en instellingen die verbonden zijn met fiatgeld blijven bedienen. Concurrentiedruk zal gecentraliseerde platforms echter dwingen hun on-chain mogelijkheden te verbeteren en klanten toegang te geven tot activa en liquiditeit die anders buiten hun ecosystemen zouden blijven.

Een verschuiving naar hybride handelsinfrastructuur

De belangrijkste structurele verandering is misschien wel de ontwikkeling van hybride handelssystemen. Gecentraliseerde platforms kunnen DEX-liquiditeit integreren, wallets kunnen compliant fiat-diensten opnemen en custodians kunnen instellingen gecontroleerde toegang geven tot on-chain protocollen. In dit model hoeven de klantinterface, assetbewaring, uitvoeringsvenue en afwikkelingsnetwerk niet langer tot dezelfde provider te behoren.

Deze ontbundeling verandert hoe concurrentie tussen beurzen moet worden gemeten. Een transactie die binnen een gecentraliseerde applicatie wordt geïnitieerd, kan worden afgewikkeld via een DEX, terwijl een instelling activa kan aanhouden bij een gereguleerde custodian en handelen via een on-chain liquiditeitsvenue. Traditionele volumecategorieën vangen niet altijd de commerciële relaties achter deze transacties.

De DEX-naar-CEX-verhouding meet bijgevolg de locatie van de gerapporteerde uitvoering, maar niet noodzakelijk de oorsprong van de klant of het distributiekanaal dat de order genereerde. De langetermijnwinnaars kunnen platforms zijn die toegankelijke interfaces, diepe liquiditeit, opties voor zelfbeheer en compliant afwikkeling kunnen combineren, in plaats van venues die uitsluitend aan één uiteinde van het gecentraliseerd-gedecentraliseerde spectrum opereren.

Indicatoren van een blijvende on-chain migratie

Een structurele migratie zou vereisen dat verschillende indicatoren gelijktijdig verbeteren. Ten eerste moet het absolute DEX-volume toenemen in plaats van slechts langzamer te dalen dan het CEX-volume. Ten tweede moet de verhouding gedurende meerdere maanden en marktomstandigheden verhoogd blijven in plaats van af te hangen van een enkele tokencyclus of routeringsprogramma. Ten derde moeten liquiditeitsdiepte en uitvoeringskwaliteit verbeteren voor grote activa, niet alleen voor speculatieve long-tail tokens.

Gedrag van gebruikers is even belangrijk. Groei in unieke handelaren, terugkerende activiteit en behouden liquiditeit zouden sterker bewijs leveren dan een tijdelijke volumetoename gegenereerd door incentiveprogramma's of geautomatiseerde handel. Het aanbod en de distributie van stablecoins over grote netwerken moeten ook worden gemonitord, omdat stablecoins het afwikkelingsactivum zijn voor veel on-chain handel.

Participatie van instellingen zou een ander bevestigingssignaal leveren. Als custodians, makelaars en vermogensbeheerders steeds vaker gedecentraliseerde liquiditeit gebruiken onder gecontroleerde compliance- en risicokaders, zou de verschuiving verder gaan dan retailspeculatie. Het sterkste bewijs zou daarom een gesynchroniseerde toename zijn van DEX-volume, actieve gebruikers, stablecoin-liquiditeit en institutionele toegang.

Conclusie

De uitlezing van juli 2026 is een belangrijke indicatie dat gedecentraliseerde venues een grotere rol behouden in spothandel. Het cijfer van 24,14% is echter een DEX-naar-CEX-verhouding, geen direct aandeel in de gecombineerde markt, en het trad op terwijl het absolute DEX-volume scherp daalde.

De gegevens ondersteunen de conclusie van groeiende relatieve veerkracht, nog niet die van ononderbroken on-chain expansie. Een blijvende migratie zal alleen worden bevestigd als DEX-volume, liquiditeitsdiepte en terugkerende participatie gezamenlijk stijgen. Tot die tijd is de meest waarschijnlijke evolutie een hybride markt waarin gecentraliseerde interfaces en diensten gebruikers steeds meer verbinden met gedecentraliseerde uitvoering en afwikkeling.