Vorig jaar behoorde Michael Saylor, uitvoerend voorzitter van Strategy (MSTR), tot de meest invloedrijke figuren in het bitcoin-ecosysteem. De aandelen van zijn bedrijf stegen met een vijfvoud, zelfs toen Amerikaanse bitcoin-ETF's de markt betraden.

Dit artikel maakt deel uit van CoinDesk's Meest Invloedrijk 2025-lijst.

Het verhaal in 2025 is echter aanzienlijk anders geweest. MSTR heeft moeite gehad om de buitengewone winsten van het voorgaande jaar te evenaren, met aandelen die nu negatief staan sinds het begin van het jaar. Deze ondermaatse prestatie weerspiegelt een mix van interne en externe druk, waaronder bitcoin's volatiliteitscompressie en de introductie van opties op Amerikaanse spot-ETF's, die beleggers alternatieve blootstellingsroutes hebben gegeven. Deze factoren hebben geleid tot een aanzienlijke inkrimping van MSTR's multiple to net asset value (mNAV).

Als reactie hierop lanceerde Strategy vier eeuwigdurende preferente producten in 2025—STRK, STRF, STRD en STRC—waarmee $4,6 miljard aan bruto-opbrengsten uit IPO's werd opgehaald. Drie hiervan hebben al sterke dubbele-cijferige rendementen opgeleverd, wat een niet-verwaterend mechanisme biedt voor MSTR om zijn bitcoin-bezit uit te breiden. Het bedrijf heeft zijn preferente aandelenprogramma ook internationaal uitgebreid in Europa, met een in euro's genoteerd preferent aandeel, Stream.