Galaxy Digital CEO: Alleen Crypto-treasuries Met Echte Producten Zullen Floreren

Belangrijkste Inzichten:

• Galaxy Digital CEO zegt dat het model dat ooit werkte voor crypto treasuries zoals Strategy, BitMine en een paar anderen niet voor de meesten zal slagen.
• Volgens hem is de enige weg vooruit voor treasuries buiten Strategy of BitMine om echte bedrijven te worden. Tastbare producten en diensten aanbieden.
• Treasuries die uitsluitend vertrouwen op het aanhouden van crypto staan voor een duidelijke keuze om te evolueren naar conventionele bedrijven met duidelijke omzetmodellen.

Crypto treasury-bedrijven moeten duurzame bedrijfsmodellen en producten opbouwen om te gedijen, zei Galaxy Digital CEO Mike Novogratz tijdens een podcast met investeerder Anthony Scaramucci.

Voor Novogratz is de enige weg vooruit voor treasuries buiten Strategy of BitMine om echte bedrijven te worden met tastbare producten en diensten. Simpelweg crypto aanhouden creëert niet langer aandeelhouderswaarde. Als zodanig moet het management treasuries transformeren tot bedrijven die inkomsten genereren, voegde hij toe.

Galaxy Digital CEO Zegt Dat Crypto Treasuries Meer Bedrijf Nodig Hebben Dan Alleen HODL

Volgens Novogratz handelt ongeveer 40% van de Bitcoin treasury-aandelen onder de waarde van hun bezittingen. Blijkbaar is dit de maatstaf die hen ooit toegang gaf tot kapitaalmarkten en het kopen van meer munten. Meer dan 60% van hen kocht ook Bitcoin tegen prijzen die ver boven de huidige niveaus liggen. Dat liet veel bedrijven achter met aanzienlijke niet-gerealiseerde verliezen.

Hetzelfde verhaal voor Ethereum treasuries. De meesten zijn gestopt met kopen, met uitzondering van Tom Lee's BitMine. Het blijft wekelijks Ether toevoegen en houdt nu meer dan de helft van de sector ter waarde van $21 miljard. Met crypto ETF's die directe blootstelling bieden, hoeven investeerders niet langer premies te betalen voor in treasury verpakte activa.

Galaxy Digital CEO zei dat het model dat ooit werkte voor Strategy, BitMine en een paar anderen niet voor de meesten zal slagen. Bedrijven kunnen overstappen naar conventionele bedrijven met echte inkomstenstromen. Zo niet, dan kunnen ze langzaam vervagen als kortingsvehikels, ver onder hun netto vermogenswaarde handelend.

Ethereum treasuries zijn grotendeels gestopt met kopen, wat een einde maakt aan hun koopwoede. De uitzondering is Tom Lee's BitMine, dat wekelijks Ether blijft verwerven en nu meer dan de helft van alle Ether in de sector van $21 miljard bezit. Ondertussen blijft de prijs van Ethereum ongeveer waar het in 2021 was, met weinig groei voor andere treasury-spelers.

Volgens Mike Novogratz werkt de aanpak die succesvol was voor Strategy, BitMine en, in mindere mate, Joe Lubin, niet langer voor de meeste bedrijven. Treasuries die uitsluitend vertrouwen op het aanhouden van crypto staan voor een duidelijke keuze. Ze moeten evolueren naar conventionele bedrijven met duidelijke omzetmodellen, de pure treasury-strategie opgeven, of het risico lopen op een langzame daling, handelend tegen steile kortingen van 70 tot 80 cent per dollar.

50% van Bitcoin Treasury Aandelen Daalt Onder NAV

De Galaxy Digital CEO gaf toe dat hij, net als veel investeerders, meegesleept werd in de treasury-hausse. Wat begon als een koophaast veranderde snel in een scherpe vertraging.

Bitcoin en Ethereum ETF's bieden investeerders nu directe blootstelling aan crypto, waardoor de noodzaak vervalt om extra te betalen voor in treasury verpakte aandelen. Veel bedrijven die vertrouwden op hype en aandelenkoersstijgingen, het Strategy-model volgend, hebben moeite hun waarderingen te rechtvaardigen.

Netto Vermogenswaarde (NAV) Verklaart Waarom – Galaxy Digital CEO

NAV toont hoeveel eigen vermogen investeerders betalen voor elke dollar aan crypto die een bedrijf bezit. Aandelen die boven NAV handelen zijn tegen een premie, terwijl aandelen die onder handelen tegen een korting zijn. Vandaag handelt bijna de helft van alle Bitcoin treasuries onder NAV, en er is geen duidelijke bodem in zicht.

Deze combinatie van structurele uitdagingen en overmatig vertrouwen op investeerderssentiment heeft een groot deel van de Bitcoin treasury-ruimte tegen steile kortingen achtergelaten. Bedrijven kunnen niet langer alleen op hype vertrouwen. Ze moeten nieuwe manieren vinden om echte aandeelhouderswaarde te creëren of het risico lopen hun daling voort te zetten.

Saylor's firma, Strategy, heeft zijn aandelen bijna vertienvoudigd zien stijgen sinds de lancering van zijn treasury-aanpak in augustus 2020. Veel andere bedrijven probeerden dat succes te repliceren, maar weinigen slaagden erin het voor elkaar te krijgen.

Volgens Mike Novogratz hebben slechts drie van de vijftig treasury-bedrijven het model met succes uitgevoerd. De rest blijft achter in de strijd, proberend verloren terrein terug te winnen. Zelfs Strategy zelf heeft zijn aandelen meer dan 50 procent zien dalen in de afgelopen zes maanden.

Toen gevraagd werd hoe hij een noodlijdende treasury zou aanpakken, zei de Galaxy Digital CEO dat hij eerst aandelen met korting zou terugkopen om de kloof tussen de aandelenprijs en netto vermogenswaarde te verkleinen.

Hij zou ook de vaardigheden van het team benutten om duurzame inkomsten voor het bedrijf op te bouwen. Het doel, zei hij, is om verder te gaan dan simpelweg crypto aanhouden en in plaats daarvan een bedrijf op te bouwen dat tastbare waarde voor aandeelhouders produceert.