De Bank of Japan (BoJ) zal naar verwachting zijn beleidsrente ongewijzigd laten op 0,75% na afloop van zijn tweedaagse monetaire beleidsvergadering aanstaande vrijdag.
De Japanse centrale bank verhoogde de rente in december naar het hoogste niveau in drie decennia en zal vrijdag waarschijnlijk afwachten om de economische gevolgen van eerdere renteverhogingen beter te kunnen beoordelen.
BoJ-gouverneur Kazuo Ueda zal naar verwachting de inzet van de bank voor verdere normalisering van het monetaire beleid herhalen. In die zin zullen beleggers Ueda's persconferentie met bijzondere aandacht analyseren voor meer inzicht in de timing en omvang van de verkrappingscyclus van de bank.
Wat te verwachten van het BoJ-rentebesluit?
Van de BoJ wordt algemeen verwacht dat zij de rentetarieven in januari ongewijzigd houdt en een hint geeft naar verdere verkrapping van het monetaire beleid als de economie zich ontwikkelt in overeenstemming met de projecties van de bank.
In december keurde het monetaire beleidscomité van de bank een renteverhoging van 25 basispunten goed naar het huidige niveau van 0,75%, en uit de notulen van de vergadering bleek dat sommige beleidsmakers de noodzaak zien voor verdere monetaire verkrapping, aangezien de reële rentetarieven, rekening houdend met de inflatie, diep negatief blijven.
Een opeenvolgende renteverhoging wordt echter volledig uitgesloten door de markt. Des te meer nadat premier Sanae Takaichi eerder deze week onverwacht opriep tot vervroegde verkiezingen en haar plannen om de belastingen op voedsel en dranken twee jaar op te schorten, met als doel huishoudens te helpen omgaan met de stijgende inflatietrends.
Het is nog onduidelijk welke impact deze acties zullen hebben op het monetaire beleid van de centrale bank, maar de BoJ is van plan zijn monetaire beleid geleidelijk te normaliseren en de monetaire stimuleringsmaatregelen te verwijderen zonder de economische groei te schaden. Tegen deze achtergrond zal de bank ervoor kiezen te wachten tot het politieke scenario duidelijk wordt en de gevolgen van eerdere renteverhogingen zich manifesteren voordat zij haar monetaire beleid verder verkrapt.
De yen is daarentegen gestaag aan het depreciëren sinds speculatie op de markt over vervroegde verkiezingen opkwam. Het zal interessant zijn om te zien of de zwakte van de JPY de centrale bank ertoe heeft aangezet een minder ambivalente houding aan te nemen ten opzichte van monetaire verkrapping.
Hoe kan het monetaire beleidsbesluit van de Bank of Japan USD/JPY beïnvloeden?
Beleggers prijzen volledig een rentepauze van de BoJ op vrijdag in, maar de bank zal een duidelijke toezegging moeten doen voor een verdere monetaire verkrappingscyclus om de huidige depreciatie van de yen te stoppen.
Yen-beren hebben de afgelopen dagen een adempauze genomen, begunstigd door brede zwakte van de Amerikaanse dollar, te midden van de handelskloof tussen de Europese Unie (EU) en de VS na president Donald Trumps dreigingen om Groenland te annexeren. USD/JPY blijft echter ongeveer 0,7% hoger dit jaar en relatief dicht bij het 18-maanden hoogtepunt van bijna 159,50 dat vorige week werd bereikt.
Beleggers vrezen dat premier Takaichi na de verkiezingen mogelijk sterkere parlementaire steun krijgt om haar beleid van grote uitgaven en lagere belastingen uit te breiden, wat extra druk legt op de gespannen overheidsfinanciën van het land. Dit heeft de yen doen kelderen en Japanse langetermijnrendementen doen stijgen tot recordhoogtes, te midden van de angst voor een aanstaande begrotingscrisis.
Recente opmerkingen van BoJ-gouverneur Ueda hebben de geleidelijke monetaire verkrappingsretoriek van de bank bevestigd, wat aangeeft dat Japan beweegt naar een duurzamer inflatieregime, met een mechanisme voor lonen en prijzen om samen te stijgen. De yen zal duidelijke tekenen van toekomstige renteverhogingen nodig hebben om het tot nu toe fragiele herstel voort te zetten.
USD/JPY 4-uurs grafiekVanuit een technisch perspectief ziet Guillermo Alcalá, analist bij FXStreet, het USD/JPY-paar in een bearish correctie, met belangrijke steun boven het 157,40-gebied: "Het paar is teruggetrokken van de hoogtepunten, maar yen-bulls zouden het steungebied tussen 157,40 en 157,60 moeten doorbreken om de korte-termijn bullish structuur te annuleren en te mikken op de dieptepunten van begin januari, rond 156,20."
Een aarzelende BoJ-boodschap zou de markten teleurstellen en de steun voor de yen ondermijnen. In dat geval ziet Alcalá het paar nieuwe langetermijnhoogtes bereiken: "Technische indicatoren worden positief. De 4-uurs RGI is opgestuiterd vanaf de 50-lijn, wat een sterker bullish momentum benadrukt. Het paar test momenteel weerstand op 158,70 (hoogste punt van 16 januari), wat de laatste barrière is voor het 18-maanden hoogtepunt van bijna 159,50."
Economische Indicator
BoJ Rentebesluit
De Bank of Japan (BoJ) kondigt haar rentebesluit aan na elk van de acht geplande jaarlijkse vergaderingen van de bank. Over het algemeen is het bullish voor de Japanse yen (JPY) als de BoJ hawkish is over de inflatievooruitzichten van de economie en de rentetarieven verhoogt. Evenzo is het meestal bearish voor JPY als de BoJ een dovish standpunt heeft over de Japanse economie en de rentetarieven ongewijzigd laat of verlaagt.
Lees meer.
Volgende publicatie:
Vr 23 jan 2026 03:00
Frequentie:
Onregelmatig
Consensus:
0,75%
Vorige:
0,75%
Bron:
Bank of Japan
Japanse Yen FAQ's
De Japanse yen (JPY) is een van de meest verhandelde valuta's ter wereld. De waarde wordt grotendeels bepaald door de prestaties van de Japanse economie, maar meer specifiek door het beleid van de Bank of Japan, het verschil tussen Japanse en Amerikaanse obligatierendementen, of het risicosentiment onder handelaren, naast andere factoren.
Een van de mandaten van de Bank of Japan is valutacontrole, dus haar bewegingen zijn belangrijk voor de yen. De BoJ heeft soms direct geïntervenieerd op de valutamarkten, meestal om de waarde van de yen te verlagen, hoewel zij zich hiervan vaak onthoudt vanwege politieke zorgen van haar belangrijkste handelspartners. Het ultra-ruime monetaire beleid van de BoJ tussen 2013 en 2024 zorgde ervoor dat de yen deprecieerde ten opzichte van haar belangrijkste valutapartners vanwege een toenemende beleidsdivergentie tussen de Bank of Japan en andere belangrijke centrale banken. Meer recentelijk heeft het geleidelijk afbouwen van dit ultra-ruime beleid enige steun gegeven aan de yen.
In het afgelopen decennium heeft het standpunt van de BoJ om vast te houden aan ultra-ruim monetair beleid geleid tot een verbreding van de beleidsdivergentie met andere centrale banken, met name met de Amerikaanse Federal Reserve. Dit ondersteunde een verbreding van het verschil tussen de 10-jarige Amerikaanse en Japanse obligaties, wat de Amerikaanse dollar bevoordeelde ten opzichte van de Japanse yen. Het besluit van de BoJ in 2024 om het ultra-ruime beleid geleidelijk te verlaten, gecombineerd met renteverlagingen bij andere grote centrale banken, verkleint dit verschil.
De Japanse yen wordt vaak gezien als een veilige haven-investering. Dit betekent dat beleggers in tijden van marktstress eerder geneigd zijn hun geld in de Japanse valuta te steken vanwege de veronderstelde betrouwbaarheid en stabiliteit. Turbulente tijden zullen waarschijnlijk de waarde van de yen versterken ten opzichte van andere valuta's die als risicovoller worden beschouwd om in te investeren.
Bron: https://www.fxstreet.com/news/bank-of-japan-expected-to-hold-rates-markets-seek-clues-on-further-tightening-202601222300
