Trumps crypto "gouden tijdperk" gooit $2 biljoen aan winst weg, waardoor dollarbezitters als winnaars overblijven

De cryptomarkt die steeg op basis van Donald Trumps campagnebelofte van een vriendelijker Amerikaans standpunt, is nu terug bij het startpunt, na een reis van 18 maanden waarin bijna $2 biljoen aan waarde werd toegevoegd en vervolgens ongeveer hetzelfde bedrag werd weggevaagd.

Gegevens verzameld door CryptoSlate schatten de totale cryptomarktwaarde op ongeveer $2,4 biljoen in oktober 2024, weken voor de Amerikaanse verkiezingen.

In november 2024 steeg de markt naar $3,2 biljoen toen handelaren een "beleidspremie" inprijsden, de verwachting dat een pro-crypto Witte Huis lichtere handhavingsdruk, duidelijkere regels en bredere toegang voor zowel particuliere als institutionele beleggers zou betekenen.

Begin oktober 2025 piekte de markt op $4,379 biljoen.

Op het moment van publicatie toonde de marktkapitalisatiepagina van CryptoSlate de wereldwijde markt op ongeveer $2,37 biljoen na een steile uitverkoop.

Bitcoin, de graadmeter van de sector, viel deze week kort naar ongeveer $60.000 voordat het herstelde naar ongeveer $65.894. Ethereum, het op één na grootste cryptoactivum, handelde rond $1.921 na eerder in de week te zijn gedaald naar bijna $1.752.

Een pro-crypto draai in het kantoor

Nadat Trump aan de macht kwam, zette de regering snel de toon voor een herstart, maar deze stappen bleken een toonverandering te zijn, geen snelle oplossing.

Eind januari 2025 gaf Trump opdracht tot het opzetten van een cryptocurrency werkgroep om een regelgevend kader voor digitale activa op te stellen en een potentiële nationale digitale activavoorraad te evalueren.

Het besluit richtte zich ook op een digitale munt van de Amerikaanse centrale bank, wat de vroege nadruk weerspiegelde op het beperken van federale betrokkenheid bij digitaal geld voor particulieren, terwijl er meer ruimte kwam voor tokens uit de particuliere sector.

Ook het bankbeleid veranderde. De Securities and Exchange Commission (SEC) trok Staff Accounting Bulletin 121 in, richtlijnen waarvan de crypto- en banksector stelde dat deze de kosten voor het bewaren van crypto-activa van klanten verhoogden.

In maart 2025 gaf het Office of the Comptroller of the Currency (OCC) Interpretive Letter 1183 uit, waarin werd bevestigd dat nationale banken bewaarneming van crypto-activa mogen bieden.

Hierdoor konden deze instellingen deelnemen aan bepaalde stablecoin-activiteiten en zich bezighouden met gedistribueerde grootboeknetwerken, waarbij een eerdere vereiste voor toezichthoudend geen bezwaar voorafgaand aan voortzetting werd verwijderd.

Tegelijkertijd trok de Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) een kennisgevingsvereiste uit 2022 voor door FDIC gecontroleerde instellingen in en verduidelijkte dat banken zich mogen bezighouden met toegestane crypto-gerelateerde activiteiten zonder voorafgaande FDIC-goedkeuring.

In april 2025 trok de Federal Reserve bepaalde richtlijnen terug over crypto-activa en dollartoken-activiteiten van banken, inclusief het intrekken van een toezichthoudende brief uit 2023 die een geen bezwaar-proces voor dergelijke activiteiten instelde.

Opmerkelijk is dat de FDIC en de Fed ook twee gezamenlijke verklaringen over crypto-activagerelateerde activiteiten van bankorganisaties introkken.

Ondertussen arriveerde een centrale wetgevende mijlpaal met stablecoins, de aan de dollar gekoppelde tokens die breed worden gebruikt als afwikkelingsrails in cryptomarkten.

Het Congres keurde goed en Trump ondertekende de Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act (de GENIUS Act) op 18 juli 2025.

De wet stelde een federaal regelgevend kader vast voor betaal-stablecoins, definieerde categorieën van toegestane uitgevers en stelde eisen en toezicht vast voor stablecoin-uitgifte.

Interessant genoeg waren stablecoins niet het enige doel van de Trump-regering.

Het Amerikaanse Huis keurde de door de industrie gesteunde CLARITY Act goed in juli 2025, een marktstructuurwet gericht op het creëren van een duidelijker federaal kader voor digitale activa en het uitbreiden van het toezicht van de Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Al deze ontwikkelingen hielpen een omgeving te creëren waarin Bitcoin en de crypto-industrie floreerden.

Als gevolg hiervan bereikte de waarde van BTC een nieuw allertijden hoogtepunt van meer dan $126.000, en de marktkapitalisatie van de bredere crypto-industrie piekte op meer dan $4 biljoen.

Van piek naar correctie, terwijl leverage en stromen keerden

Sinds de crypto-industrie piekte, heeft de markt ongeveer $2 biljoen verloren, met meer dan $1 biljoen verloren in de afgelopen maand.

Marktdeelnemers en analisten hebben de laatste neerwaartse beweging grotendeels beschreven als een mechanische afwikkeling in plaats van een herwaardering van één enkel nieuws.

Matt Hougan, chief investment officer bij Bitwise, betoogde dat de daling moet worden gelezen als een opeenstapeling van krachten, niet als één enkele boosdoener. Volgens hem zijn markten complex en zijn correcties meestal het resultaat van meerdere factoren die samen werken.

Hougan's uitgangspunt was cyclisch, niet politiek. Hij zei dat langetermijnbeleggers hebben verkocht om vooruit te lopen op wat velen verwachten van crypto's vierjaarlijkse patroon: drie grote groeijaren gevolgd door een daaljaar.

De dynamiek kan zichzelf vervullen, zei hij, omdat beleggers die vrezen dat de cyclus zich zal herhalen, mogelijk besluiten om vroeg winst te nemen in plaats van vast te houden tijdens een mogelijke correctie.

Hoewel hij erkende dat meting onvolmaakt is, schatte Hougan dat die beleggers vorig jaar ruim $100 miljard aan Bitcoin verkochten.

Tegelijkertijd beschreef hij een vervagende van "aandacht"-stromen in retailstijl die vaak speculatieve hoeken van markten ondersteunen in goede tijden.

Crypto heeft volgens hem stevigere concurrentie voor de schijnwerpers gekregen, waarbij AI-aandelen en meer recentelijk edele metalen kapitaal aantrekken dat anders mogelijk in de meest volatiele digitale activa zou zijn geroteerd.

Hoewel die beleggers kunnen terugkeren, zijn ze momenteel een bron van vraag die zich gedeeltelijk heeft teruggetrokken uit de industrie.

Ondertussen wees Hougan er ook op hoe leverage deze neerwaartse verschuiving in een klif veranderde. Hij citeerde de $20 miljard liquidatie-episode van 10 oktober, de grootste leverage-uitbarsting in de geschiedenis van crypto.

Volgens hem werd dit veroorzaakt door Trumps verrassende aankondiging van een tarief van 100% op alle Chinese goederen om 17:30 uur ET op een vrijdag, toen veel traditionele markten gesloten waren, en door handelaren die crypto gebruikten om risico af te dekken.

Dit veroorzaakte een marktbrede uitverkoop waarvan de cryptomarkt zich nog moet herstellen.

Tegelijkertijd hebben Washington's bredere beleid en de macro-achtergrond Bitcoin beïnvloed.

Hougan noemde Trumps nominatie van Kevin Warsh op 30 januari om de volgende voorzitter van de Federal Reserve te worden, een keuze die volgens hem als havikachtig werd gezien.

Hij markeerde ook een afzonderlijke bron van aarzeling binnen Bitcoin zelf, met groeiende bezorgdheid onder sommige voorstanders dat de gemeenschap niet snel genoeg beweegt om het toekomstige risico van quantumcomputing aan te pakken.

Hougan zei dat quantum een langetermijnrisico is en een oplosbaar probleem, maar hij betoogde dat totdat de ontwikkelingsgemeenschap concrete stappen neemt, een deel van het langetermijnkapitaal voorzichtig zal blijven.

Ten slotte zei hij dat de correctie is versterkt door breed risico-afwijzend sentiment, wijzend op een sessie waarin BTC daalde naast scherpe dalingen in goud en zilver, waarbij grote technologieaandelen ook aanzienlijk daalden.

In die omgeving gedraagt crypto zich nog steeds als een hoge-bèta proxy voor risicobereidheid, kwetsbaar wanneer portefeuilles worden afgebouwd.

Wie zijn de winnaars in de boom en slachtoffers van de bust?

De boomfase beloonde de kerninfrastructuur van crypto, bedrijven die activiteit monetariseren wanneer prijzen en handelsvolumes stijgen.

Beurzen en derivatenvenues profiteerden toen speculatie terugkeerde. CoinGecko's jaarverslag 2025 schatte dat gecentraliseerde beurzen $86,2 biljoen aan perpetual futures-volume verwerkten in 2025, terwijl gedecentraliseerde perpetuals $6,7 biljoen bereikten.

In een boom werkt die structuur als een tolweg, waarbij grotere volatiliteit hogere vergoedingen en meer liquidaties met zich meebrengt.

Stablecoin-uitgevers kwamen ook als winnaars naar voren, aangezien wordt verwacht dat ze blijven groeien, zelfs wanneer tokenprijzen dalen. Dit komt omdat handelaren en instellingen nog steeds in dollars luidende rails nodig hebben om contanten te verplaatsen, transacties af te wikkelen en fondsen te parkeren tijdens volatiliteit.

Minister van Financiën Scott Bessent gelooft zelfs dat deze activa in de komende jaren een cruciale koper van Amerikaanse staatsobligaties zullen worden naarmate ze blijven uitbreiden.

Ondertussen is de bustfase harder geweest voor bedrijven met ingebedde financiële leverage en particuliere beleggers die blootstaan aan de industrie.

Beursgenoteerde bedrijven die BTC en andere tokens als strategie hebben opgeslagen, werden een focuspunt toen de prijzen daalden.

Aandelen van Strategy (voorheen MicroStrategy), de graadmeter van de zakelijke Bitcoin-handel, daalden van $457 in juli 2025 naar $111,27 op donderdag, het laagste niveau sinds augustus 2024.

Strategy bezat 713.502 bitcoin tegen gemiddelde kosten van $76.052 per munt en boekte een kwartaalverlies van $12,4 miljard toen de daling van bitcoin een herwaardering van de crypto-zware balans dwong.

Andere beursgenoteerde kopers daalden ook, waaronder het Britse Smarter Web Company, Nakamoto Inc. en Japan's Metaplanet, naast bedrijven verbonden aan Ethereum- en Solana-strategieën en een bedrijf dat zei een Trump-familie token op te slaan.

Die dynamiek vangt de kerncontradictie van de cyclus.

Trumps pro-crypto houding hielp het bod na de verkiezingen te verankeren en valideerde delen van de politieke these door vroege uitvoerende acties, verschuivingen in bankrichtlijnen en een stablecoin-wet.

Maar de stijging van de markt versnelde ook de structuren die crypto gevoeliger maakten voor macro-economische omstandigheden, ETF-stromen en leverage-gedreven bubbels. Dus toen die krachten keerden, bleek dezelfde "beleidspremie" die waarderingen optilde gemakkelijk te ontprijzen.

Het bericht Trump's crypto "gouden tijdperk" gooit $2 biljoen aan winst weg, waardoor degenen die dollars vasthouden als winnaars overblijven verscheen eerst op CryptoSlate.