Europese family offices vinden nieuw thuis in de Golf

Europa's ultra-vermogende families verhuizen in toenemende mate naar de Golf, aangetrokken door politieke stabiliteit, duidelijke regelgeving en lage belastingen, aldus vermogensbeheerexperts.

Hun family offices volgen, maar de infrastructuur is nog aan het rijpen, wat een kloof blootlegt tussen de toename van Europees vermogen en bestuurskaders in de Golf.

De huidige structuur vervaagt vaak de grens tussen operationele bedrijven en familiekapitaal, aldus het hoofd van een family office dat samen met meerdere klanten verhuisde. 

"Ondernemers houden van stabiliteit. Helaas is dat er [in het VK] al een aantal jaren niet meer geweest. Opeenvolgende regeringen hebben dat gevoel van instabiliteit gecreëerd," vertelde Vikash Gupta, medeoprichter en CEO van VAR Capital, aan AGBI tijdens de Family Office Summit in Dubai deze maand.

VAR Capital heeft meer dan $2 miljard aan activa onder beheer in Europa, de VS, Azië en het Midden-Oosten, en verwacht dat het grootste deel van zijn groei uit de Golf zal komen. 

Gupta begon met het beheren van een enkel family office van de Britse ondernemer en miljonair Sukhpal Singh Ahluwalia. 

Gupta richtte VAR Capital op nadat hij meer klanten aannam en heeft nu uitgebreid naar het beheer van de activa van 40 familiebedrijven.

"De VAE biedt een sterke basis, duidelijke regels en een aantrekkelijke belastingbasis," zei hij. "Het vermogen om je zaken te kunnen plannen en vertrouwen te hebben in je systeem is ook wat veel mensen naar de VAE drijft."

Drijvende krachten

Volgens een nieuw rapport ontdekte financieel adviesbureau DeVere Group dat 35 procent van de vermogende particulieren die ze ondervroegen uit het VK, delen van Europa, Australië en sommige Aziatische en Afrikaanse jurisdicties, naar landen met lagere belastingen verhuizen.

DeVere's onderzoek benadrukt drie belangrijkste drijfveren achter de verschuiving naar de Golf: toenemend jurisdictioneel risico, defensieve verhuizing voor vermogensbescherming en de clustering van kapitaal rond beleidsvoorspelbaarheid in plaats van puur groeivooruitzichten.

Een andere drijvende kracht, volgens een nieuw rapport van DIFC, is de intergenerationele vermogensoverdracht van $124 biljoen die naar verwachting tegen 2048 zal plaatsvinden. Naarmate jongere erfgenamen meer invloed krijgen, evolueren beleggingsstrategieën richting private markten, kunstmatige intelligentie, duurzaamheid en impact, naast traditionele rendementsdobelstellingen.

Arif Amiri, chief executive officer van DIFC Authority, zei: "Het mondiale vermogenslandschap ondergaat een structurele verschuiving. In een omgeving van volatiliteit, regelgevende divergentie en generatieverandering, denken families na over risico, veerkracht en langetermijngroei.

"In toenemende mate wordt geografische allocatie even belangrijk als hoe vermogen wordt belegd."

Groeipotentieel

Gupta identificeert horeca, vastgoed, financiële diensten en private credit als gebieden met sterk groeipotentieel in de Golf.

Hij ziet private credit ook als een opkomende beleggingsmogelijkheid voor familiebedrijven.

"Private credit is volwassen in Europa en de VS. Er is geen groot private credit-aanbod in de [Golf]regio. Naarmate bedrijven beginnen uit te breiden, wordt private credit een goed instrument om kapitaal aan te trekken," zei hij.

Toch blijven er uitdagingen bestaan. Golfmarkten zijn sterk relatie-gedreven, met minder nadruk op formele corporate governance-structuren waaraan veel Europese families gewend zijn. 

De scheiding van operationele bedrijven van familievermogen – een hoeksteen van institutionele family office-praktijk – is lokaal nog in opkomst.

• De waarde van $1 biljoen aan 'saaie' activa voor family offices
• Golf family offices bereiden zich voor op een nieuw tijdperk van toezicht
• Golf-erfgenamen bouwen 'legacy brands' in tijdperk van transparantie

Multi-family offices, die vermogen beheren voor meerdere ultra-vermogende families, blijven een relatief klein segment van de markt in de GCC. 

Veel familiebedrijven in de regio blijven vertrouwen op mondiale private banken of interne structuren om hun vermogen te beheren, aangezien kleinere instellingen en enkele family offices niet zijn toegerust om de diepte van financiële expertise te bieden naarmate een bedrijf groeit, zei Gupta.

Hij gelooft dat multiple-family offices een nuttige aanvulling kunnen zijn op een bestaand enkel family office naarmate het bedrijf diversifieert en uitbreidt. "De kleinere spelers zijn niet op schaal of het niveau van volwassenheid," zei hij.

"[Multiple-family offices] kunnen levensduur, stabiliteit, afstemming van belangen, transparantie en kostenbesparingen brengen."