De grote vraag voor bitcoin BTC$109.997,47 is of de basis trade, een poging om winst te maken uit het verschil tussen de spotprijs en de futuresmarkt, zal terugkeren als de Federal Reserve op 17 september de rentetarieven verlaagt.
Volgens de CME FedWatch-tool is er 90% kans dat het Federal Open Markets Committee het federal funds-streeftarief met 25 basispunten zal verlagen van de huidige bandbreedte van 4,25%-4,50%. Een verschuiving naar een soepeler beleid zou de vraag naar leverage kunnen aanwakkeren, waardoor de futures-premies hoger worden en er weer leven komt in een handel die gedurende 2025 ingetogen is gebleven.
De basis trade omvat het kopen van bitcoin op de spotmarkt of via een exchange-traded fund (ETF) terwijl futures worden verkocht (of vice versa) om winst te maken uit het prijsverschil. Het doel is om de spread te vangen naarmate deze richting de vervaldatum smaller wordt, terwijl de blootstelling aan de prijsvolatiliteit van bitcoin wordt beperkt.
Met fed funds nog steeds net boven de 4%, lijkt een basis van 8% — het jaarlijkse rendement op de basis trade — mogelijk niet aantrekkelijk totdat renteverlagingen beginnen te versnellen. Beleggers willen waarschijnlijk lagere tarieven om hen te stimuleren in de basis trade te stappen in plaats van alleen cash aan te houden.
Op CME is de open interest in bitcoin futures gedaald van meer dan 212.000 BTC aan het begin van het jaar naar ongeveer 130.000 BTC, volgens gegevens van Glassnode. Dit is ongeveer het niveau dat werd gezien toen spot bitcoin ETF's in januari 2024 werden gelanceerd.
De geannualiseerde basis is het hele jaar onder de 10% gebleven, volgens gegevens van Velo, een opvallend contrast met de 20% die tegen het einde van vorig jaar werd gezien. De zwakte weerspiegelt zowel markt- als macro-krachten: strakkere financieringsvoorwaarden, vertragende ETF-instroom na de boom van 2024 en een verschuiving van risicobereidheid weg van bitcoin.
Bitcoin's beperkte handelsrange heeft de trend versterkt. De impliciete volatiliteit, een maatstaf voor verwachte prijsschommelingen, staat op slechts 40 na vorige week een recordlaagte van 35 te hebben bereikt, tonen gegevens van Glassnode. Met onderdrukte volatiliteit en lichte institutionele leverage zijn de futures-premies begrensd gebleven.
Als de Fed de rente verlaagt, kunnen de liquiditeitsomstandigheden versoepelen, wat de vraag naar risicovolle activa zou kunnen stimuleren. Dat kan op zijn beurt de open interest in CME-futures verhogen en de basis trade doen herleven na een jaar van stagnatie.
Bron: https://www.coindesk.com/markets/2025/09/02/federal-reserve-rate-cut-could-spark-a-revival-in-bitcoin-s-basis-trade
