Waarom Deze Cryptocyclus Er Onder de Oppervlakte Anders Uitziet

Bitcoin handelt op het moment van schrijven op $67.300, terwijl bijna vier van de tien altcoins op hun zwakste prijsniveaus ooit staan. Die kloof vertelt een verhaal dat kapitaalconcentratie zelden helder vertelt.

De Meting en Wat Het Meet

De "Altcoins Near ATL" indicator, gevolgd door Darkfost, een Geverifieerde Auteur bij CryptoQuant gespecialiseerd in on-chain marktanalyse, meet het aandeel van cryptocurrencies buiten Bitcoin, Ethereum en stablecoins dat handelt binnen bereik van hun all-time lows. Vanaf begin maart 2026 staat dat cijfer op 38%.

Anders gezegd: meer dan een derde van de altcoinmarkt heeft bijna alles verloren wat het ooit heeft gewonnen.

De grafiek loopt van juli 2022 tot februari 2026. Wat opvalt is niet alleen de huidige meting maar ook het traject. De ratio piekte hard eind 2022 en begin 2023, comprimeerde tijdens de bullcyclus van 2024, en is sindsdien teruggeklommen naar diezelfde stressniveaus, zelfs toen Bitcoin vorig jaar boven de $100.000 steeg. Twee activa kunnen tegelijkertijd in volledig tegengestelde richtingen bewegen. Dit is een van die momenten.

Waarom Zoveel Altcoins Worstelen

Institutionele stromen verdienen het meeste krediet voor Bitcoin's relatieve sterkte. Spot Bitcoin ETF's, goedgekeurd in de Verenigde Staten in januari 2024, trokken aanzienlijke liquiditeit specifiek naar BTC. Dat kapitaal roteerde niet gelijkmatig over de markt. Het concentreerde zich. Kleinere tokens, die afhankelijk zijn van retailspeculatie en momentum om geboden te blijven, vonden minder kopers naarmate geld zich bovenaan de kapitalisatieladder verzamelde.

De noemer groeide ook. Het aantal genoteerde crypto-activa is scherp uitgebreid sinds 2021, wat betekent dat dezelfde pool van speculatief kapitaal nu concurreert over veel meer tokens. Simpele verwateringsverklaring verklaart een deel van de zwakte, zelfs voordat rekening wordt gehouden met macro-omstandigheden.

Hogere rentetarieven draaiden de schroeven verder aan. Risicobereidheid neemt af wanneer geld alternatieven heeft. Speculatieve activa aan het lange einde van het risicospectrum voelen die verschuiving het eerst en het hardst.

Wat Geschiedenis Zegt en Wat Het Niet Kan Zeggen

Metingen rond 38% zijn eerder verschenen. De grafiek toont vergelijkbare niveaus eind 2022, rond medio 2023, en kort in begin 2024. Elk van die periodes ging vooraf aan, met variërende vertraging, een rotatie terug naar altcoins toen Bitcoin stabiliseerde en het bredere sentiment verschoof. Dat patroon heeft voldoende herhalingen om het vermelden waard te zijn. Het heeft niet genoeg herhalingen om voorspellend te zijn.

Het mechanisme is intuïtief: wanneer bijna 40% van de altcoins al dicht bij hun dieptepunten zijn, heeft de marginale verkoper minder munten over om te verkopen. Verkoopdruk put zichzelf uit. Maar "uitputting" en "omkering" zijn verschillende dingen. Uitputting betekent dat de neerwaartse druk vertraagt. Omkering vereist dat nieuwe vraag zich materialiseert. Dat zijn afzonderlijke voorwaarden met afzonderlijke oorzaken.

Bitcoin zou waarschijnlijk stabiliteit moeten aantonen of nog een stap hoger moeten gaan voordat kapitaal op betekenisvolle wijze naar kleinere activa roteert. En zelfs dan beloonden eerdere rotatiecycli een smal segment altcoins zwaar, terwijl de meerderheid achterbleef. Het cijfer van 38% is een gemiddelde over honderden tokens. Het maakt geen onderscheid tussen projecten met echte bruikbaarheid en tokens die eenmaal pieken en niet zullen herstellen.

Het Deel Dat De Grafiek Niet Kan Beantwoorden

Wat de data toont is stress. Wat het niet kan tonen is of die stress dichter bij het begin van een langere compressie is of bij de latere stadia ervan.

In 2022 markeerden vergelijkbare metingen een echte cyclusbodem. In 2023 markeerden vergelijkbare metingen een tijdelijke flush voor een nieuwe rally. De grafiek ziet er in beide gevallen hetzelfde uit totdat, plotseling, dat niet meer zo is. Het verschil tussen die uitkomsten lag in macro-omstandigheden en Bitcoin's traject – waarvan geen van beide door de altcoin ATL-ratio wordt gecontroleerd of voorspeld.

38% is historisch verhoogd. Of het vanaf hier een bodem of een plafond is, is de vraag die de data oproept zonder te beantwoorden.

Het bericht Why This Crypto Cycle Looks Different Underneath the Surface verscheen voor het eerst op ETHNews.