Waarom Washington crypto's SEC-overwinning niet zal verpesten

Toen Paul Atkins, voorzitter van de Securities and Exchange Commission, deze week aankondigde dat zijn organisatie een "tokentaxonomie" had gecreëerd, waarschuwde hij dat het Congres nodig zou zijn om deze mijlpaal in de Amerikaanse cryptoregelgeving "toekomstbestendig" te maken.

Immers, toezichthouders komen en gaan met elke presidentsverkiezing. Wetten zijn echter veel moeilijker te veranderen.

Dat betekent dat aanstaande marktstructuurwetgeving een domper kan zetten op het cryptofeest als deze restrictiever zou zijn dan de tokentaxonomie van de SEC, die op dinsdag werd aangekondigd en met algemene bijval werd ontvangen in cryptokringen.

Maar Cody Carbone maakt zich geen zorgen.

De SEC en congresleiders die momenteel onderhandelen over marktstructuurwetgeving zijn "zeer gealigneerd," vertelde Carbone, het hoofd van cryptoadvocacygroep de Digital Chamber, aan DL News.

"De SEC heeft bij elke stap technische bijstand verleend aan het Congres terwijl zij dit wetsvoorstel opstellen, en veel van wat het wetsvoorstel zou doen, zou de SEC opdragen om dergelijke richtlijnen uit te brengen," zei hij.

"Ik zie geen enkele mogelijkheid voor Democraten om te zeggen: 'Oh, we waren het niet eens met wat de SEC deed.'"

Détente

Senatoren haasten zich om belangrijke bepalingen af te ronden van marktstructuurwetgeving die bekend staat als de Clarity Act. De naam is toepasselijk: het doel van het wetsvoorstel is te verduidelijken wanneer een crypto-asset onder het toezicht van de SEC valt, en wanneer onder het toezicht van de CFTC.

Toezichthouders van beide organisaties hebben al lang jurisdictie geclaimd over cryptomarkten, hoewel Atkins en zijn medewerker-cum-collega, CFTC-voorzitter Mike Selig, zich hebben verbonden om in tandem te werken om "de volledige belofte van deze innovaties te helpen ontsluiten," zoals Selig het verwoordde tijdens een optreden op een brancheconferentie in Washington, DC deze week.

"Te lang hebben de twee organisaties niet kunnen samenwerken aan basiszaken zoals definities, interpretaties," zei Selig. "[De SEC] begraaft de strijdbijl met de CFTC, ik denk dat dit maanden voordat ik bij de CFTC aantrad al begon, maar we gaan de inspanning voortzetten."

De tokentaxonomie is misschien wel het meest significante product van deze détente. Technisch gesproken is het een interpretatie van federale effectenwetten die regels uiteenzet voor uitgevers van vrijwel alle crypto-assets.

Het creëert vier categorieën van niet-effecten crypto-assets — digitale commodities, digitale verzamelobjecten, digitale tools en betaal-stablecoins — hoewel hun uitgevers mogelijk verplicht zijn om federale effectenwetten te volgen onder bepaalde omstandigheden.

Slechts één type crypto-asset, getokeniseerde effecten, valt automatisch onder het toezicht van de SEC volgens de interpretatie van effectenwetten door de organisatie.

De interpretatie ontving algemene bijval van de industrie.

"Om echt te waarderen hoe monumentaal dit is, moet je de Gensler-jaren hebben meegemaakt, wat ik deed," vertelde Steve Yelderman, algemeen adviseur bij Etherealize, aan DL News, verwijzend naar Gary Gensler, de SEC-voorzitter die Atkins voorafging.

"Ik was bij Coinbase aan het procederen tegen de SEC en we smeekten letterlijk om richtlijnen."

Carbone was het daarmee eens.

"Nu, als je een token gaat uitgeven in de Verenigde Staten, weet je wie je toezichthouder is. Je weet wat je moet doen om behoorlijk gereguleerd te zijn," zei hij.

"Er is geen gissen meer. Er is niet meer dat je je token in een handhavingsactie terugvindt, genoteerd als een effect of genoteerd als een commodity terwijl je dat niet verwachtte. Het is waar we al zo lang om hebben gevraagd, dus om dat gisteren naar buiten te zien komen was ongelofelijk."

'Bijna perfect'

De richtlijnen waren niet alleen nuttig omdat ze duidelijk waren. Ze waren ook zeer vriendelijk voor crypto-ondernemers.

"Dit is zo dicht bij perfect als ik me had kunnen voorstellen," zei Carbone.

Onder Gensler beweerde de SEC in rechtszaken dat grote cryptocurrencies effecten waren, een classificatie die enorme verantwoordelijkheid met zich meebrengt voor de uitgever van een asset.

De richtlijnen van de organisatie deze week vermeldden specifiek dat Bitcoin, Ether, Solana, XRP, Doge en andere grote cryptocurrencies zouden worden behandeld als digitale commodities.

Het 68 pagina's tellende richtlijnendocument dat door de SEC is gepubliceerd, bevat tientallen details die crypto-advocaten de komende weken zeker zullen onderzoeken. Tot dusver vindt Yelderman het goed wat hij heeft gezien.

"Een van de dingen die deze richtlijnen echt goed doen, is voorbeelden geven van hoe je een beleggingscontract kunt hebben dat dan eindigt," zei Yelderman — met andere woorden, wanneer de persoon of het bedrijf achter een niet-effecten crypto-asset vrij is van hun verplichtingen aan de SEC.

Een ondernemer zou bijvoorbeeld geld kunnen ophalen via een initial coin offering om een specifiek cryptoproduct te bouwen. De tokens die de ondernemer verkocht, zouden onderhevig kunnen zijn aan effectenwetten, volgens de SEC. Maar dat zou kunnen eindigen zodra de ondernemer zijn of haar beloftes heeft waargemaakt.

"Het is een heel simpel voorbeeld, maar het was iets waar de vorige SEC moeite mee had om te verwoorden als mogelijkheid," zei Yelderman.

Ondanks hun enthousiasme over de richtlijnen van de SEC, zeggen cryptovoorstanders dat marktstructuurwetgeving nog steeds noodzakelijk is.

"Het is voor mij onaanvaardbaar dat ze geen consensus kunnen vinden en een wetsvoorstel kunnen afronden," zei Carbone.

"Als we geen wetsvoorstel afronden, maak je het beleid niet permanent. Je laat het over aan verkiezingen, en je laat het over aan toekomstige regeringen. Dat wil je niet. Het geeft de oprichters geen duidelijkheid."

Aleks Gilbert is de in New York gevestigde DeFi-correspondent van DL News. Je kunt hem bereiken via [email protected].