Ceny Bitcoin: Bitcoin staje przed kluczowym testem, gdy odpływy z ETF przekraczają 1,42 miliarda dolarów

Bitcoin przeżywa trudny miesiąc i obecnie jest notowany w okolicach 73 500 USD, zmierzając do zamknięcia miesiąca ze stratą wynoszącą około 3%. Inwestorzy uważnie obserwują rynek w poszukiwaniu jakichkolwiek oznak odbicia, które pomogłoby utrzymać ważny poziom.

Za tym stanem rzeczy stoi kilka powodów. ETF-y odnotowały znaczące napływy, rynki kontraktów terminowych są zalane lewarowanymi pozycjami, a pojawiają się informacje, że wkrótce dojdzie do kolejnego zakupu przez Strategy. 

Czynniki wpływające na cenę BTC w tej chwili

Jednym z najważniejszych wydarzeń wpływających na cenę BTC jest sytuacja na rynku ETF. Dane udostępnione przez Crypto Patel pokazują, że amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoin odnotowały łączny odpływ netto na poziomie około 1,42 miliarda USD w okresie od 25 do 29 maja. 

W tym czasie dostawcy ETF łącznie sprzedali około 19 021 BTC. Dla zobrazowania skali – ta ilość odpowiada mniej więcej 42-dniowej nowej podaży wydobytego Bitcoina. BlackRock przewodził odpływom, sprzedając około 12 757 BTC. Grayscale zmniejszył zasoby o około 2 741 BTC, Fidelity sprzedał około 2 232 BTC, a inni emitenci również odnotowali sprzedaż netto. 

Kiedy instytucje wycofują tak dużą ilość Bitcoina z ETF-ów w ciągu jednego tygodnia, naturalnie rodzi to obawy dotyczące popytu w krótkim terminie. W tym samym czasie pojawiają się już głosy, że czerwiec może być zmiennym miesiącem dla rynku instrumentów pochodnych.

Otwarte pozycje w kontraktach terminowych na Bitcoina wynoszą obecnie około 42,6 miliarda USD, a opcje o wartości około 8,5 miliarda USD wygasną 26 czerwca. Szacowany przedział „max pain" dla tych kontraktów mieści się w zakresie od 77 500 do 78 000 USD.

Przeczytaj również: Śmiałe prognozy ceny Bitcoina Charlesa Hoskinsona: 1,5 mln lub 3 mln USD za monetę – oto matematyka

Co pokazuje wykres BTC

Przyjrzeliśmy się wykresowi pasm cenowych MVRV udostępnionemu przez Aliego Martineza i jeden poziom od razu rzuca się w oczy: 72 648 USD. Framework MVRV analizuje relację między wartością rynkową a wartością zrealizowaną Bitcoina, czyli średnim kosztem, po jakim monety były ostatnio przedmiotem transakcji.

Obecnie cena BTC wynosi około 73 530 USD, co oznacza jedynie 1,2% wzrost powyżej pasma -0,5 sigma na poziomie 72 648 USD. W przeszłości poziom ten był istotnym obszarem wsparcia, oferującym korzystny stosunek potencjalnego zysku do ryzyka dla kupujących.

To właśnie dlatego Ali Martinez tak uważnie śledzi ten poziom. Jeśli Bitcoin utrzyma się powyżej niego, rynek może postrzegać ostatnią słabość jako normalną korektę w ramach większego cyklu.

Kolejne znaczące wsparcie znajduje się znacznie niżej. Jeśli poziom 72 648 USD zostanie przebity, model MVRV wskazuje na strefę popytu między 54 300 a 51 000 USD. Poziomy te są zbliżone do zrealizowanej ceny Bitcoina wynoszącej 54 273 USD oraz pasma odchylenia standardowego -1,0 w okolicach 51 074 USD. Patrząc w górę, średnie pasmo MVRV wynosi 94 849 USD. Jest to uznawany za poziom godziwej wartości modelu, reprezentujący niemal 29% potencjału wzrostu od obecnych cen.

Inną perspektywę długoterminową oferuje logarytmiczny model regresji Benjamina Cowena. Jego analiza pokazuje, że Bitcoin nadal porusza się w obrębie swojego historycznego kanału wzrostu pomimo korekty od sześciocyfrowych szczytów. Model wskazuje również, że każdy cykl ma tendencję do generowania mniejszych procentowych zysków niż poprzedni – wzorzec, który utrzymuje się od ponad dekady.

Dokąd może zmierzać cena BTC?

Odpowiedź zależy w dużej mierze od tego, co wydarzy się w okolicach poziomu 72 650 USD. Jeśli cena BTC utrzyma się powyżej tego poziomu, pierwszym głównym celem pozostaje średnia MVRV w pobliżu 94 849 USD. Sprowadziłoby to Bitcoina z powrotem do historycznego przedziału godziwej wartości i potencjalnie przywróciło zaufanie po trudnym miesiącu.

Wsparcie płynie również z pozycjonowania na rynku instrumentów pochodnych. Przy rynkach opcji silnie skoncentrowanych wokół obszaru 77 500–78 000 USD, traderzy mogą zaobserwować wzrost presji kupna, jeśli Bitcoin zacznie rosnąć w czerwcu.

Scenariusz niedźwiedzi staje się znacznie bardziej prawdopodobny w przypadku przebicia wsparcia. Zdecydowane wybicie poniżej 72 650 USD przeniosłoby uwagę na kolejną główną strefę popytu między 54 300 a 51 000 USD. Oznaczałoby to spadek o około 26–30% od obecnych poziomów i zbliżenie Bitcoina do średniej bazy kosztowej długoterminowych posiadaczy. Najbliższe tygodnie mogą odegrać kluczową rolę w określeniu, dokąd zmierza cena BTC przez resztę 2026 roku.

FAQ

Dlaczego przepływy w ETF-ach Bitcoin są ważne

ETF-y Bitcoin zapewniają inwestorom instytucjonalnym i detalicznym regulowaną ekspozycję na BTC. Duże napływy mogą zwiększać popyt na Bitcoina, natomiast duże odpływy mogą generować presję sprzedażową, gdy zarządzający funduszami redukują swoje zasoby.

Jak otwarte pozycje w kontraktach terminowych wpływają na Bitcoin

Otwarte pozycje w kontraktach terminowych mierzą łączną wartość aktywnych kontraktów futures. Otwarte pozycje w kontraktach terminowych na Bitcoina wynoszą obecnie około 42,6 miliarda USD, co wskazuje na dużą ekspozycję lewarowaną mogącą zwiększać zmienność.