Berkshire popiera zbiórkę kapitału Alphabet na poziomie 80 mld USD w celu finansowania infrastruktury AI

Alphabet ogłosiło w poniedziałek pozyskanie kapitału własnego w wysokości 80 miliardów dolarów na rozbudowę infrastruktury AI. Berkshire Hathaway wpłaca 10 miliardów dolarów w ramach oferty prywatnej. Transakcja jest największym pojedynczym pozyskaniem kapitału własnego w historii amerykańskich korporacji.

Oferta prywatna o wartości 10 miliardów dolarów dzieli się na ofertę za 5 miliardów dolarów, z wpływami przeznaczonymi na akcje zwykłe klasy A wycenione na 351,81 dolarów za akcję. Pozostałe 5 miliardów dolarów trafia do akcji kapitałowych klasy C po 348,20 dolarów. Cena obu akcji jest poniżej poniedziałkowych kursów zamknięcia.

Berkshire podwaja zakład na Alphabet, spółkę matkę Google

Pozycja Berkshire w Alphabet rośnie od ubiegłego roku. Konglomerat po raz pierwszy kupił akcje w III kwartale 2025 roku. Do 31 marca zgromadził ich za 16,6 miliarda dolarów. Nowe 10 miliardów dolarów powinno wywindować Alphabet do pierwszej piątki największych udziałów w akcjach zwykłych Berkshire. Apple nadal prowadzi.

Inwestycja jest jednym z pierwszych dużych ruchów nowego dyrektora generalnego Grega Abela od czasu, gdy przejął stery od Warrena Buffetta w styczniu. Berkshire wydało 16,8 miliarda dolarów w ciągu dwóch dni. Udział w Alphabet pojawił się dzień po przejęciu dewelopera Taylor Morrison Home Corp za 6,8 miliarda dolarów.

„Wszyscy czekali, aż Greg pokaże, na co go stać, wychodząc poza cień Warrena Buffetta, i teraz to właśnie widzimy" – powiedział Reuterowi Steven Check, prezes Check Capital Management. Jego firma zarządza aktywami o wartości 2,4 miliarda dolarów, w tym ponad 700 milionami dolarów w akcjach i opcjach Berkshire.

Skąd pochodzi pozostałe 70 miliardów dolarów?

Alphabet planuje pozyskać 30 miliardów dolarów poprzez równoczesne oferty publiczne. Połowa trafi do kwitów depozytowych powiązanych z obowiązkowo zamiennymi akcjami uprzywilejowanymi. Druga połowa zasili akcje klasy A i C. Banki inwestycyjne wspierają te oferty.

Oddzielny program oferty rynkowej o wartości 40 miliardów dolarów ma zostać uruchomiony w III kwartale. Daje to spółce możliwość stopniowej sprzedaży akcji w czasie.

Akcje Alphabet spadły o około 2% w handlu po godzinach po ogłoszeniu.

Popyt na AI przewyższa podaż

Alphabet przedstawił pozyskanie kapitału jako problem po stronie podaży. „Spółka doświadcza silnego popytu na swoje rozwiązania i usługi AI ze strony przedsiębiorstw i konsumentów, na poziomach przekraczających dostępną podaż" – poinformował Alphabet.

Zastrzyk kapitałowy nakłada się na agresywne finansowanie dłużne. Alphabet pozyskał w ciągu ostatniego roku ponad 85 miliardów dolarów długu w sześciu walutach. Łączny dług przekracza obecnie 100 miliardów dolarów. W kwietniu spółka podniosła roczną prognozę wydatków inwestycyjnych o 5 miliardów dolarów, do przedziału od 180 do 190 miliardów dolarów.

Bill Stone, główny dyrektor ds. inwestycji w Glenview Trust Company, powiedział Reuterowi, że inwestycja Berkshire „podkreśla, że Greg Abel wierzy, iż Alphabet osiągnie rozsądny zwrot z wydatków inwestycyjnych na AI, nawet przy emisji dodatkowych akcji."

Akcje Alphabet nagrodziły wierzących w AI

Akcje Alphabet (NASDAQ: GOOG) wzrosły o ~160% w ciągu ostatniego roku, gdy inwestorzy uwierzyli w wielotorową strategię AI Google. Obejmuje ona usługi chmurowe, Gemini i niestandardowe układy TPU.

Głównym katalizatorem na początku tego roku było zobowiązanie Anthropic do wydania 200 miliardów dolarów na Google Cloud w celu uzyskania 5 gigawatów mocy obliczeniowej. Mizuho szacuje, że sama sprzedaż jednostek przetwarzania tensorowego (TPU) może do przyszłego roku dodać 61 miliardów dolarów do portfela zamówień Google Cloud.

Ten impet krótko wywindował Alphabet powyżej Nvidii w handlu po godzinach w maju. Spółka matka Google przez krótki czas była najcenniejszą spółką publiczną. Jej kapitalizacja rynkowa wynosiła wówczas ~4,8 biliona dolarów, wobec 5,2 biliona dolarów Nvidii na zamknięciu w piątek.

Inwestorzy będą śledzić, jak szybko Alphabet zagospodaruje nowy kapitał. Będą też obserwować, czy rozwodnienie wynikające z 80 miliardów dolarów nowych akcji nie obciąży kursu.

Przy wskaźniku P/E wynoszącym około 28-krotności szacowanych zysków, powyżej historycznej średniej poniżej 21-krotności, rynek wycenia dalszy wzrost przychodów z AI. Tymczasem Berkshire nadal posiada 380,2 miliarda dolarów w gotówce według stanu na 31 marca. To daje Abelowi znaczącą siłę ognia na kolejne transakcje.

W chwili pisania tego tekstu akcje Alphabet (NASDAQ: GOOG) spadają o 1,02% pomimo pozytywnych wiadomości. Akcje są notowane po 372,58 dolarów według danych Google Finance.

Jeśli to czytasz, jesteś już o krok do przodu. Pozostań tam dzięki naszemu newsletterowi.