Jak Hyperliquid osiągnął 1,4 mld USD w SpaceX, gdy 3 główne giełdy wyczerpały akcje

Trzy największe giełdy kryptowalut anulowały swoje produkty związane z SpaceX w najważniejszym dniu debiutu giełdowego w historii, tłumacząc to brakiem akcji i ukrytymi blokadami. Hyperliquid zanotował 1,4 mld USD obrotu na kontraktach wieczystych SPCX, nie posiadając ani jednej akcji.

Bybit, Binance i Bitget oferowały przed debiutem tokenizowane produkty SpaceX, ale anulowały je w dniu debiutu, gdy nie udało się zdobyć wystarczającej liczby prawdziwych akcji. Osobny problem pojawił się na preStocks: użytkownicy odkryli 180-dniową blokadę przydziałów dopiero po otwarciu handlu.

Dlaczego tokenizowane produkty zawiodły

Kontrakt wieczysty SPCX na Hyperliquid to instrument syntetyczny, który śledzi cenę akcji bez rzeczywistego udziału. W tym przypadku nie pojawił się żaden problem.

Jednak trzy duże giełdy, które anulowały ofertę w dniu debiutu SpaceX, korzystały z xStocks – produktu Kraken, przekształcającego prawdziwe akcje w tokeny na blockchainie. Gdy xStocks nie dostał żadnej alokacji IPO, wszystkie trzy platformy padły równocześnie.

Na preStocks sytuacja wyglądała inaczej. Platforma oferowała już ekspozycję na akcje SpaceX przed debiutem, ale nabywcy dowiedzieli się o blokadzie dopiero po rozpoczęciu handlu, przez co obserwowali wzrost ceny o 19% bez możliwości sprzedaży.

Jak krypto-perpy uniknęły chaosu

Kontrakt wieczysty SPCX na Hyperliquid nie musiał rozwiązywać problemu alokacji akcji. Ten kontrakt używa stóp finansowania, aby odwzorować realną cenę rynkową. Nie wymaga akcji, nie ma blokad.

W dniu debiutu wolumen handlu SPCX wyniósł 1,4 mld USD na Hyperliquid. To około 30% wolumenu całego ekosystemu HIP-3 tego dnia. HYPE, natywny token Hyperliquid, zyskał około 10% w tym samym dniu. Akcyjne kontrakty wieczyste HIP-3 osiągnęły już 18,8 mld USD wolumenu w pierwszej połowie czerwca, wyprzedzając kontrakty na WTI i Brent na tej samej platformie.

1,4 mld USD: dobry wolumen, ale nie rywal Nasdaqa

Debiut SpaceX na Nasdaq przyniósł około 500 mln akcji w obrocie. Średnia cena blisko 161 USD daje około 80 mld USD obrotu akcjami pierwszego dnia. 1,4 mld USD na Hyperliquid oznacza ok. 1,7% tego wyniku – to dobry rezultat dla jednego zdecentralizowanego produktu, ale nie konkurencja dla tradycyjnego rynku akcji.

Ten wynik pokazuje jednak, który model krypto przetrwał, gdy tradycyjne rozwiązanie zawiodło. Syntetyczne kontrakty wieczyste nie potrzebują akcji, więc nie mogą ich zabraknąć. Tokenizowane akcje, oparte na prawdziwej opiece nad papierami, mają strukturalny limit, który objawił się dokładnie, gdy popyt był największy.

CEO ICE, Jeffrey Sprecher nazwał Hyperliquid „większym niż Nasdaq” na początku tego roku. W rzeczywistości to przesadzona teza. Jednak przypadek z SpaceX udowodnił prawdziwą przewagę strukturalną: gdy nie trzeba zdobywać prawdziwych akcji, synetyczne perpy nigdy się nie kończą.

BeInCrypto Polska - Jak Hyperliquid osiągnął 1,4 mld USD w SpaceX, gdy 3 główne giełdy wyczerpały akcje