Akcje MSTR spadają, gdy opcje Michaela Saylora zawężają się wraz ze spadkiem STRC

Kluczowe informacje

• Akcje MSTR spadły do najniższego poziomu od 2024 roku.
• Krach pogłębił się po tym, jak akcje uprzywilejowane spadły poniżej wartości nominalnej.
• Michael Saylor ma niewiele opcji, aby wzmocnić zaufanie inwestorów.

Cena akcji MSTR kontynuowała w tym miesiącu silny trend spadkowy, osiągając najniższy poziom od lat. Odwrót ten zbiegł się z trwającą korektą Bitcoina oraz problemami z akcjami uprzywilejowanymi, takimi jak STRC i STRD. Niestety, pojawiają się obawy, że opcje Michaela Saylora się zawężają, co może prowadzić do dalszych spadków cen.

Model biznesowy Michaela Saylora jest kwestionowany

Strategy, dawniej znana jako MicroStrategy, stoi w obliczu poważnego problemu, spowodowanego zmianą modelu biznesowego w ciągu ostatnich 12 miesięcy. W tym okresie spółka uruchomiła kilka instrumentów w postaci akcji uprzywilejowanych, aby zwiększyć swoje zakupy Bitcoina. Instrumenty te obejmują STRC, STRK i STRD.

Inwestorzy detaliczni i instytucjonalni lokowali środki w tych aktywach, kuszeni obietnicą wysokich dywidend. Wszystkie one oferują ponad 9% rocznego zwrotu, co jest wyższe niż krótkoterminowe obligacje rządowe i inne aktywa dochodowe.

Problem polega jednak na tym, że działalność operacyjna Strategy nie generuje znaczących przychodów. Bitcoin, w przeciwieństwie do innych kryptowalut, takich jak ETH, nie przynosi żadnego zwrotu. Segment oprogramowania spółki wypracował w ubiegłym roku przychody w wysokości 477 milionów dolarów, a sama spółka odnotowała stratę netto w wysokości 12 miliardów dolarów.

Dlatego Strategy wykorzystuje oferty at-the-market (ATM) do finansowania dywidend dla posiadaczy akcji uprzywilejowanych. Ostatnio pojawiają się jednak obawy, czy spółka dysponuje wystarczającą gotówką, aby długoterminowo finansować dywidendy.

Jej sytuacja gotówkowa pogorszyła się w maju, gdy spłaciła 1,5 miliarda dolarów wierzycielom. Obecnie dysponuje 1,4 miliarda dolarów w gotówce, po tym jak tydzień temu pozyskała 300 milionów dolarów. Środki te nie wystarczą na pokrycie 12-miesięcznych zobowiązań dywidendowych.

Strategy nie ma dobrych opcji

Spółka nie ma obecnie dobrego sposobu na pozyskanie kapitału. Po pierwsze, może wyemitować dług, jednak przy obecnej kondycji biznesowej wymagane oprocentowanie będzie ogromne. Spółka jest już zadłużona na 6,7 miliarda dolarów.

Po drugie, spółka może kontynuować emisje ATM. Choć jest to tani sposób na pozyskanie kapitału, oznacza to, że inwestorzy będą musieli znosić dalsze rozwodnienie akcji. Co więcej, spółka zwiększyła już liczbę akcji w obiegu z 83 milionów w 2021 roku do 326 milionów obecnie. Dalsze rozwodnienie obniży cenę akcji.

Po trzecie, spółka może zdecydować się na sprzedaż części Bitcoinów w celu pokrycia płatności. Jej zasoby BTC są obecnie wyceniane na ponad 51 miliardów dolarów. Sprzedaż BTC o wartości 5 miliardów dolarów mogłaby pomóc w pokryciu zobowiązań przez prawie 3 lata. Teoretycznie taki ruch pomógłby akcjom uprzywilejowanym powrócić do wartości nominalnej.

Jednak ta opcja jest również ryzykowna, jak widzieliśmy na początku tego miesiąca, gdy spółka przetestowała rynek, sprzedając 32 monety. W następstwie tego Bitcoin spadł poniżej 60 000 dolarów po raz pierwszy od dwóch lat.

W niedawnej notatce Peter Schiff ostrzegł, że sprzedaż BTC doprowadzi do dalszych spadków. Ostrzegł również, że wstrzymanie zakupów BTC wpłynie na ceny Bitcoina w krótkim terminie.

Analiza techniczna akcji MSTR wskazuje na dalsze spadki

Wykres tygodniowy pokazuje, że cena akcji Strategy gwałtownie spadła w ciągu ostatnich kilku miesięcy. Niedawno spadła poniżej kluczowego poziomu wsparcia 103 dolarów, co odpowiada najniższemu poziomowi z 2 lutego.

Akcje zanurkowały również poniżej poziomu zniesienia Fibonacciego 61,8% wynoszącego 216 dolarów, co potwierdza niedźwiedzie nastawienie. Ponadto spadły poniżej 50-tygodniowej i 100-tygodniowej średniej kroczącej.

Dlatego ścieżka najmniejszego oporu dla akcji jest niedźwiedzia, w miarę jak problemy z STRC i STRD trwają. Jeśli tak się stanie, kolejnym kluczowym poziomem do obserwowania będzie 50 dolarów. Prognoza niedźwiedzia stanie się nieważna, jeśli akcje przeskoczą powyżej kluczowego poziomu oporu wynoszącego 100 dolarów.

The post MSTR Stock Crashes as Michael Saylor's Options Narrow as STRC Dips appeared first on The Market Periodical.