Szef BSP pozostawia otwartą furtkę dla ostatniej obniżki, wyklucza ruch poza harmonogramem

Autor: Katherine K. Chan

BANGKO SENTRAL ng Pilipinas (BSP) może obniżyć stopy referencyjne o kolejne 25 punktów bazowych (pb) w przyszłym roku, aby zakończyć obecny cykl łagodzenia polityki pieniężnej, powiedział w piątek jej szef, wykluczając jednak ruch poza harmonogramem lub dużą obniżkę.

Zapytany, ile obniżek stóp bank centralny może przeprowadzić w przyszłym roku, gubernator BSP Eli M. Remolona Jr. odpowiedział: "Isa lang (Tylko jedną). Zależy od danych."

Wykluczył jednak agresywne działanie, ponieważ mogłoby to wysłać niewłaściwy sygnał do rynków.

"Obniżka wynika z tego, że gospodarka jest słaba, a popyt również osłabł. Więc po stronie popytu możemy pomóc," powiedział pan Remolona dziennikarzom na marginesie 4. ceremonii Digital Financial Inclusion Awards. "Ale jeśli dokonamy obniżki o 50 pb lub poza harmonogramem, pogorszy to utratę zaufania, ponieważ powiedzą: 'BSP jest zdesperowany.' Tak to zwykle bywa."

"Jest prawdopodobne, że jeśli dokonamy obniżki stóp, będzie to podczas regularnego posiedzenia, a nie poza harmonogramem."

Pan Remolona dodał, że na razie nie rozważają swojej stopy "Złotowłosej", ponieważ wciąż dopracowują swoje szacunki.

"Więc na razie skupimy się po prostu na luce popytowej."

Podczas ostatniego w tym roku przeglądu, który odbył się w czwartek, Rada Monetarna obniżyła referencyjne koszty pożyczek o 25 pb po raz piąty z rzędu, ustalając stopę polityki pieniężnej na poziomie 4,5%, najniższym od ponad trzech lat, zgodnie z oczekiwaniami 17 z 18 analityków w sondażu BusinessWorld.

Łącznie obniżyła stopy o 200 pb w tym cyklu łagodzenia, który rozpoczął się w sierpniu ubiegłego roku.

Rada Monetarna odbędzie swoje pierwsze posiedzenie na rok 2026 w lutym.

SŁABY WZROST

Ze swojej strony, jednostka Fitch Solutions BMI stwierdziła, że spodziewa się, iż BSP dokona dwóch kolejnych obniżek w przyszłym roku w obliczu ponurych perspektyw wzrostu Filipin, mimo że pan Remolona zasygnalizował już bliski koniec cyklu obniżek stóp.

W notatce z piątku stwierdzono, że dwie obniżki o 25 pb mogą nastąpić na początku przyszłego roku, ponieważ są "bardziej pesymistyczni" w swoich prognozach dla gospodarki. BMI spodziewa się, że filipiński produkt krajowy brutto (PKB) wzrośnie o 5,2% w przyszłym roku.

"Z jednej strony, opóźnione efekty 200 pb obniżek stóp od sierpnia 2024 roku, wraz z szybkim ożywieniem wydatków rządowych, mogą wzmocnić wzrost i zmniejszyć potrzebę dodatkowych obniżek," stwierdzono. "Z drugiej strony, dalsze rozwijanie się skandalu korupcyjnego w innych projektach infrastrukturalnych poza projektami kontroli przeciwpowodziowej może osłabić nastroje biznesowe i przedłużyć niedostateczne wydatki rządowe, powiększając lukę popytową."

"Przy inflacji w 2026 roku mieszczącej się w zakresie docelowym BSP, BSP może zdecydować się na dalsze łagodzenie stóp, aby wesprzeć gospodarkę."

Pan Remolona powiedział w piątek, że wzrost PKB może spowolnić dalej do 3,8% w tym kwartale z ponad czteroletniego minimum 4% w okresie lipiec-wrzesień. Spowodowałoby to, że średnia roczna byłaby poniżej 5%, w porównaniu z celem rządu wynoszącym 5,5-6,5%.

Szef BSP powiedział w czwartek, że spodziewają się ożywienia gospodarki w drugiej połowie 2026 roku, a wzrost zbliży się do celu rządowego 6-7% dopiero w 2027 roku.

Tymczasem BMI stwierdziło, że słabość peso będzie się utrzymywać w obliczu spadku bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ). Spodziewa się, że kurs wymiany będzie wynosił średnio około 58,50 peso za dolara w przyszłym roku.

Napływ netto BIZ spadł do pięcioletniego minimum we wrześniu, osiągając 320 milionów dolarów, co oznacza spadek o 25,8% z 432 milionów dolarów rok do roku, jak pokazują najnowsze dane banku centralnego.

Peso spadło do nowego rekordowo niskiego poziomu 59,22 w dniu 9 grudnia, ale powróciło do poziomu 58 w czwartek po decyzji BSP dotyczącej polityki.