Fintechy prowadzą tabelę wycen Afryki na 2025 rok, nawet gdy rynek się resetuje

Wyceny są ważne dla startupów technologicznych; decydują o tym, czy inwestorzy mogą uzyskać zwrot z zainwestowanego kapitału oraz czy startup może w ogóle pozyskać więcej pieniędzy lub na korzystnych warunkach. Kształtują również wszystko, od wartości udziałów pracowników po zdolność firmy do przyciągania najlepszych talentów i partnerów strategicznych.

W szczytowym okresie boomu finansowania technologii w Afryce po COVID, startupy osiągały wyceny podobne do tych z Doliny Krzemowej, gdy globalni inwestorzy napływali na kontynent. Przy rekordowo niskich stopach procentowych na całym świecie, bardziej ryzykowne klasy aktywów, takie jak kapitał wysokiego ryzyka w Afryce, nagle stały się znacznie bardziej atrakcyjne.

Ale ta era jest już za nami. Afrykańscy inwestorzy przewyższają teraz liczbą zagranicznych pod względem liczby transakcji i inwestują z oczekiwaniem niższych wycen. Spowodowane jest to słabszymi wynikami startupów, co osłabiło pozycję negocjacyjną założycieli, oraz wymaganiami inwestorów dotyczącymi rentowności nawet od młodszych startupów, które wciąż szukają dopasowania rynkowego. 

Wraz z nową rzeczywistością, w której inwestorzy oczekują dowodów na stabilne przepływy pieniężne, stabilne marże i plany odporne na wahania walutowe, zmieniło się podejście do wyceny afrykańskich startupów. Podczas gdy czołowa grupa wciąż warta jest ponad 20 miliardów dolarów, różnica między firmami ze stabilnym zyskiem a tymi, które potrzebują nowych pieniędzy, powiększyła się.

Ta lista obejmuje tylko startupy wykorzystujące technologię z podstawową działalnością w Afryce i opiera się na ostatniej znanej wycenie papierowej z komunikatów prasowych firm, doniesień medialnych, dokumentów inwestorskich lub komunikacji inwestorskiej. 

Choć spółki notowane na giełdzie są wykluczone, warto zauważyć, że w listopadzie 2025 roku dwa debiuty giełdowe zakończyły przedłużający się zastój na rynkach technologicznych. Optasia, południowoafrykańska firma fintech, została notowana w Johannesburgu i pozyskała 345 milionów dolarów przy wycenie 1,4 miliarda dolarów. Marokański Cash Plus, kolejny fintech, został notowany w Casablance i pozyskał 82,5 miliona dolarów przy wycenie 550 milionów dolarów. Ich debiuty nastąpiły po latach bez afrykańskiej pierwszej oferty publicznej (IPO) w sektorze technologicznym i pomogły przywrócić zaufanie do afrykańskich startupów.

Te notowania podsyciły rosnące zaufanie, ponieważ oba akcje otworzyły się mocno na swoich rodzimych rynkach, sugerując, że inwestorzy publiczni są ponownie otwarci na wycenę ryzyka afrykańskiego fintechu. Afrykańskie startupy pozyskały również 2,8 miliarda dolarów do końca 2025 roku, co oznacza wzrost o 50% w porównaniu z poprzednim rokiem, co dodatkowo wskazuje, że rynek transakcji znów się ożywia.

1. Flutterwave (3 miliardy dolarów)

Flutterwave, największy afrykański startup płatniczy, zajmuje pierwsze miejsce z wyceną 3 miliardów dolarów, chociaż firma nie udostępniła żadnych nowych danych dotyczących wyceny od ponad trzech lat. Ta wycena opiera się na rundzie Series D z lutego 2022 roku, która przyniosła 250 milionów dolarów.

Utrzymał swoją pozycję dzięki stałemu wzrostowi wolumenu płatności i poprawie marż. Do połowy 2025 roku niemal podwoił miesięczne poziomy zysku w porównaniu z rokiem poprzednim. Jego ekspansja na rynku przekazów pieniężnych w Europie i USA pokazuje, gdzie firma widzi kolejną falę popytu, choć problemy z licencjami w Kenii pozostają przeszkodą.

1. OPay (2,7-3 miliardy dolarów)

OPay plasuje się tuż za nim z wartością zbliżoną do tej samej kwoty. Opera, która posiada 9,4% udziałów w OPay, ujawniła w swoich dokumentach SEC z 2024 roku, że jej udział był wart 258,3 miliona dolarów, co sugeruje wycenę OPay między 2,7 a 3 miliardami dolarów. 

OPay zyskał przewagę podczas niedoboru gotówki w Nigerii w 2023 roku i utrzymał tę ścieżkę dzięki dużej sieci agentów i ponad 20 milionom aktywnych użytkowników dziennie. Jego struktura kosztów i zasięg czynią go jedną z niewielu dużych konsumenckich firm fintech w regionie, które mogą wykazywać stabilne zyski.

1. Wave (1,7 miliarda dolarów)

Senegalski Wave zajmuje kolejne znaczące miejsce z wyceną 1,7 miliarda dolarów, po pozyskaniu 200 milionów dolarów w rundzie Series A w 2021 roku. Zmienił rynek mobilnych płatności w Afryce Zachodniej frankofońskiej dzięki modelowi niskich opłat, który podkopał pozycję dotychczasowych operatorów telekomunikacyjnych. Jego stabilne przychody, szeroka baza użytkowników i zdolność do zaciągania długu w 2025 roku pomogły mu utrzymać wycenę, nawet gdy wielu konkurentów straciło grunt.

1. TymeBank (1,5 miliarda dolarów)

Tyme stał się dziewiątym jednorożcem Afryki w grudniu 2024 roku, po pozyskaniu 250 milionów dolarów w rundzie Series D prowadzonej przez brazylijski neobank Nubank przy wycenie 1,5 miliarda dolarów. Tyme prowadzi TymeBank w RPA i GoTyme na Filipinach, wykorzystując model hybrydowy: w pełni cyfrowe konta obsługiwane przez tysiące kiosków w sklepach detalicznych, takich jak Pick'n Pay i The Foschini Group. Grupa przekroczyła 15-17 milionów klientów w RPA i na Filipinach i osiągnęła rentowność na swoim rodzimym rynku przed pozyskaniem rundy D, która sfinansuje ekspansję na więcej rynków Azji Południowo-Wschodniej.

1. Andela (około 1,5 miliarda dolarów)

Andela plasuje się w podobnym przedziale co TymeBank. Pierwotnie działając w modelu "zatrudnij, wyszkolić, wdrożyć" dla młodszych afrykańskich programistów, Andela przekształciła się w globalny rynek łączący doświadczonych inżynierów z rynków wschodzących z międzynarodowymi firmami. Podobnie jak w przypadku Flutterwave, jej wycena na poziomie 1,5 miliarda dolarów nie była aktualizowana od ponad trzech lat. 

1. MNT-Halan (ponad 1 miliard dolarów)

Egipski MNT-Halan stał się jednorożcem na początku 2023 roku po pozyskaniu około 400 milionów dolarów (kapitał własny plus sekurytyzowany dług) przy wycenie post-money wynoszącej około 1 miliarda dolarów. Firma pierwotnie łączyła przejazdy na żądanie i logistykę z mikropożyczkami, ale od tego czasu skupiła się na usługach finansowych opartych na pożyczkach, wypłacając ponad 2 miliardy dolarów w pożyczkach dla konsumentów i mikroprzedsiębiorców oraz dodając portfele elektroniczne i e-commerce.

Kolejna runda w wysokości 157,5 miliona dolarów w 2024 roku nie ujawniła publicznie nowej wyceny, więc kwota 1 miliarda dolarów z 2023 roku pozostaje ostatnią znaną wartością.

1. Moniepoint (ponad 1 miliard dolarów)

Moniepoint dołączył do klubu jednorożców w październiku 2024 roku, kiedy pozyskał 110 milionów dolarów w rundzie Series C od DPI, Google's Africa Investment Fund, Verod i innych. Firma prowadzi jedną z największych sieci bankowości agencyjnej i terminali POS w Nigerii, oferując jednocześnie firmowe i osobiste konta bankowe, pożyczki, przekazy pieniężne i oprogramowanie biznesowe. W momencie rundy 2024, Moniepoint przetwarzał ponad 1 miliard transakcji o wartości ponad 22 miliardów dolarów miesięcznie, z rocznym przychodem powyżej 100 milionów dolarów i rentownością.

1. Interswitch (około 1 miliarda dolarów)

Interswitch jest najstarszym afrykańskim jednorożcem technologicznym. W listopadzie 2019 roku Visa nabyła mniejszościowy udział w Interswitch przy wycenie 1 miliarda dolarów. Firma odgrywa centralną rolę w nigeryjskim systemie płatności, działając na inną skalę i w innym wieku niż większość firm na tej liście.

Założony w 2002 roku Interswitch zbudował infrastrukturę elektronicznego przełączania płatności i system kart Verve, pozostając kluczowym graczem w infrastrukturze płatności B2B na całym kontynencie. Ponieważ firma nie weszła na giełdę, a żadna późniejsza transakcja nie ujawniła innej wyceny, 1 miliard dolarów pozostaje ostatnią znaną zewnętrzną wyceną. 

1. Palmpay (800 milionów dolarów)

Ostatnia znana wycena PalmPay wynosi między 800 a 900 milionów dolarów, na podstawie jego rundy Series A z 2021 roku o wartości 100 milionów dolarów. 

PalmPay prowadzi konsumencki cyfrowy portfel i aplikację bankową w całej Afryce (głównie w Nigerii), oferując przelewy peer-to-peer, płatności rachunków, doładowania, oszczędności i płatności dla sprzedawców. Firma pozyskała około 140 milionów dolarów w dwóch rundach i jest obecnie rentowna oraz pozyskuje kolejne środki, aby pogłębić swoją obecność w Nigerii, rozszerzyć produkty B2B i wejść na więcej rynków.

1. Moove (750 milionów dolarów)

Moove wyceniany jest na 750 milionów dolarów, choć zabiega o większą rundę w wysokości 300 milionów dolarów, która mogłaby podnieść tę wartość. Finansuje pojazdy dla pracowników przewozów na żądanie, pobierając spłaty bezpośrednio z zarobków kierowców. Model jest kapitałochłonny, jednak Moove pozyskał ponad 1 miliard dolarów długu i wchodzi na rynki USA, ZEA i Indii.

1. Yassir (600 milionów dolarów)

Algierski Yassir, wyceniany między 600 a 800 milionów dolarów według TechCrunch, jest liderem w przewozach na żądanie i dostawach w Afryce Północnej. Jego pozycja jest mocna na rynkach, których zagraniczni rywale unikają lub na które wchodzą powoli.

1. Wasoko-MaxAB (625 milionów dolarów)

Podmiot utworzony przez połączenie Wasoko i MaxAB jest wyceniany na około 625 milionów dolarów. Obie firmy odczuwały presję w przestrzeni detalicznej B2B i połączyły się w 2024 roku, aby obniżyć koszty i połączyć rynki, choć ryzyko integracji pozostaje.

1. M-KOPA (500 milionów dolarów)

Szacunkowy zakres wyceny M-KOPA wynosi między 500 a 600 milionów dolarów. Firma osiągnęła zysk w 2024 roku, co jest rzadkim wyczynem dla firmy finansującej sprzęt dla milionów gospodarstw domowych. Jej model kredytowy, wspierany przez kontrole IoT, ogranicza niewykonanie zobowiązań i pomaga przyciągać inwestorów dłużnych.

1. Kuda (około 500 milionów dolarów)

Ostatnia znana wycena Kuda wynosi 500 milionów dolarów. Firma rozwijała się początkowo dzięki cyfrowym kontom, ale teraz konkuruje z większymi rywalami, którzy zbudowali duże sieci agentów. Kolejnym krokiem jest obsługa przekazów pieniężnych diaspory w Wielkiej Brytanii.

1. Chipper Cash (między 250-500 milionów dolarów)

Chipper Cash odnotował największy spadek na tej liście. Osiągnął szczyt na poziomie 2,2 miliarda dolarów podczas wzrostu w 2021 roku, ale teraz jest bliżej 250-500 milionów dolarów, według Forbes. Upadek FTX i SVB, jego kluczowych inwestorów, rzucił długi cień, a próby sprzedaży firmy nie doprowadziły do transakcji. Wciąż ma miliony użytkowników, ale musi udowodnić, że może osiągnąć marżę.

1. Yoco i Onafriq (300 do 500 milionów dolarów)

Yoco i Onafriq zamykają listę. Każda z nich jest wyceniana między 300 a 500 milionów dolarów, według TechCrunch. Yoco tworzy narzędzia płatnicze dla małych firm, podczas gdy Onafriq łączy systemy pieniądza mobilnego i bankowe w różnych krajach, umożliwiając użytkownikom i instytucjom przepływ środków. Obie działają w obszarach płatności, pożyczek, dystrybucji i połączeń międzyplatformowych, które pozostały stabilne nawet gdy pozyskiwanie funduszy spowolniło.

Większość startupów nie ujawnia swojej wyceny 

Jednym z powodów, dla których kilka firm na tej liście nie ujawnia wycen, jest to, że wiele z nich pozyskało ostatnie wycenione rundy podczas szczytu w 2021 roku. Publikowanie nowych liczb teraz mogłoby pokazać spadki, które mogłyby zaszkodzić pozyskiwaniu funduszy, niepokoić personel lub osłabić negocjacje z partnerami. 

Inne unikają publicznych danych, ponieważ opierają się na długu, a nie na kapitale własnym, i wolą skupiać uwagę na przychodach, a nie na implikowanych cenach akcji. Niektóre firmy działające na niestabilnych rynkach walutowych uważają również, że publikowanie kwot w dolarach prowokuje niepożądane porównania z wcześniejszymi szczytami. 

Poza tym prywatne firmy nie mają obowiązku udostępniania tych liczb, więc większość wybiera milczenie, chyba że służy to strategicznej potrzebie.

To lista fintech, a Nigeria jest na szczycie

Piętnaście z tych firm działa w obszarze płatności, pożyczek, bankowości lub powiązanych usług. Jest to zgodne z szerszymi danymi dotyczącymi pozyskiwania funduszy, pokazującymi, że afrykański kapitał VC jest silnie skoncentrowany w usługach finansowych.

Dodatkowo, Nigeria nadal tworzy najbardziej znaczące startupy, jednak napięcia walutowe zmuszają lokalne firmy do znacznie szybszego wzrostu, tylko po to, aby zachować wartość w dolarach. Egipt nadal przyciąga kapitał poprzez super-aplikacje i platformy pożyczkowe. Kenia wykazuje siłę w finansowaniu aktywów i płatnościach transgranicznych, podczas gdy RPA pozostaje kluczowa w bankowości cyfrowej i narzędziach dla sprzedawców.