Chiny planują sprzedaż ultra-długoterminowych obligacji specjalnych w 2026 roku na finansowanie dużych projektów

Chiny przygotowują nowy plan fiskalny oparty na ultradługich specjalnych obligacjach rządowych w 2026 roku, a ministerstwo finansów informuje, że pieniądze zostaną przeznaczone na główne strategie narodowe i zadania związane z bezpieczeństwem.

Ministerstwo poinformowało, że środki będą również wspierać modernizację dużych urządzeń i programy wymiany dóbr konsumpcyjnych. Aktualizacja nastąpiła po spotkaniu urzędników w celu realizacji decyzji z Centralnej Konferencji Pracy Gospodarczej.

Ministerstwo nie wymieniło dokładnych projektów, które otrzymają pieniądze. Poinformowało również, że zmniejszy zadłużenie samorządów lokalnych i powstrzyma tworzenie nowych ukrytych zobowiązań. Ten ruch sygnalizuje przejście w kierunku stabilnego długoterminowego wzrostu, a nie szybkiego krótkoterminowego stymulowania.

Chiny poinformowały, że kierownictwo będzie "elastycznie i efektywnie" wykorzystywać obniżki stóp procentowych i obniżki wymogów rezerw, aby utrzymać wystarczającą płynność w systemie. Stwierdzono, że deficyt budżetowy i wydatki rządowe w 2026 roku pozostaną na poziomie określanym jako "niezbędny".

Komunikat został opublikowany w czwartek po zakończeniu Centralnej Konferencji Pracy Gospodarczej. Urzędnicy powiedzieli, że kraj utrzyma wsparcie gospodarcze, ale nie zwiększy stymulacji. Powiedzieli również, że stanowisko polityczne zmieniło się z obrony przed amerykańskimi cłami na zapewnienie stabilnego wzrostu w długim okresie.

Chiny ustalają plan obligacji i dostosowują narzędzia polityki

Język spotkania wskazywał na plan utrzymania stymulacji pod kontrolą. Urzędnicy powiedzieli, że Chiny poradziły sobie z zeszłoroczną presją zewnętrzną, opierając się na silnym eksporcie. Dodali, że obecne polityki pozostaną w mocy i że rząd chce utrzymać strategię wzrostu opartą na produkcji, pracując jednocześnie nad zwiększeniem konsumpcji.

Ding Shuang, główny ekonomista ds. Większych Chin i Azji Północnej w Standard Chartered, powiedział: "polityka gospodarcza była w trybie awaryjnym rok temu z powodu zewnętrznych niepewności. W tym roku polityki koncentrują się bardziej na dłuższym terminie", dodając, że "nie ma powodu, aby polityki były bardziej ekspansywne".

Wyżsi przywódcy, w tym prezydent Xi Jinping, uczestniczyli w konferencji. Nakreślili priorytety gospodarcze na nadchodzący rok. Urzędnicy powiedzieli, że ich celem jest zatrzymanie spadku inwestycji, ustabilizowanie słabnącego rynku mieszkaniowego i stabilizacja spadającej liczby urodzeń w Chinach.

Chińskie akcje nieruchomościowe zareagowały szybko. Wskaźnik Bloomberg akcji nieruchomościowych wzrósł nawet o 1,9%. China Vanke wzrosła o 5,7% w Hongkongu. KWG Group Holdings i Sunac China Holdings zyskały 5,3%.

Spotkanie odbyło się, gdy druga co do wielkości gospodarka świata kończy rok, który zakończył się lepiej niż wielu oczekiwało. Siła eksportu podniosła wzrost gospodarczy.

Roczna nadwyżka handlowa Chin w towarach przekroczyła 1 bilion dolarów po raz pierwszy. Ale silne uzależnienie od zagranicznych nabywców niesie ze sobą ryzyko, zwłaszcza gdy tanie chińskie eksporty złoszczą kraje, które chcą chronić swoje przemysły.

Chiny rozszerzają plany inwestycyjne i zajmują się ryzykiem zadłużenia

W kraju narastają kolejne problemy. Inwestycje w środki trwałe załamały się w drugiej połowie 2025 roku, zwiększając obawy o słaby popyt wewnętrzny.

Urzędnicy powiedzieli, że zwiększą wydatki budżetu centralnego rządu na projekty inwestycyjne, aby przeciwdziałać spowolnieniu. Powiedzieli również, że infrastruktura może teraz oferować większą wartość, podczas gdy subsydia konsumenckie tracą wpływ na sprzedaż detaliczną.

Konferencja stwierdziła, że polityki subsydiów zostaną "zoptymalizowane", sygnalizując, że mogą nie wzrosnąć znacząco. Niektórzy ekonomiści powiedzieli, że program może zostać rozszerzony na wydatki w sektorze usług.

Urzędnicy powiedzieli również, że "zwrócą należytą uwagę" na napięcia fiskalne samorządów lokalnych. Powiedzieli, że zmniejszą ryzyko zadłużenia w sposób aktywny, ale "uporządkowany". Dodali, że zostanie zastosowanych kilka kroków w celu zmniejszenia ryzyka operacyjnego związanego z lokalnymi instrumentami finansowania.

Rynek nieruchomości pozostaje jednym z największych zagrożeń. China Vanke zszokowała inwestorów po tym, jak zaproponowała opóźnienie spłaty obligacji. Spotkanie dało jasny mandat do redukcji zapasów. Urzędnicy powiedzieli, że będą "kontrolować nową podaż".

Zachęcali również do kupowania niesprzedanych domów komercyjnych i przekształcania ich w mieszkania po przystępnych cenach. Bloomberg twierdził wcześniej, że Chiny badają ogólnokrajowe subsydia hipoteczne dla kupujących po raz pierwszy.

Michelle Lam, ekonomistka ds. Większych Chin w Societe Generale, powiedziała: "nacisk na stabilizację nieruchomości jest miłą niespodzianką", dodając, że znajomość siły środków będzie kluczowa, ale kroki te pokazują świadomość ryzyka i mogą pomóc spowolnić spadające ceny.

Najbystrzejsze umysły kryptowalutowe już czytają nasz newsletter. Chcesz dołączyć? Dołącz do nich.