Cena Bitcoin Nadal Zagrożona Pomimo Krótkoterminowej Ulgi ze Strony Fed i BoJ

Kluczowe spostrzeżenia:

• Cena Bitcoin wzrosła o 3% do 88 059,05 USD po podwyżce stóp przez Bank Japonii i komentarzu Fed.
• BoJ podniósł stopy do 0,75%, najwyższy poziom od 1995 roku, podczas gdy Fed sygnalizuje brak pilności dalszych obniżek.
• Krótkoterminowa stabilność maskuje średnioterminową niepewność płynności na 2026 rok.

Cena Bitcoin wzrosła o 3% do 88 059,05 USD w dniu 19 grudnia, gdy rynki trawiły decyzje polityczne Banku Japonii i komentarze prezydenta Fed w Nowym Jorku, Johna Williamsa.

Oba banki centralne dostarczyły wyniki w dużej mierze zgodne z oczekiwaniami, zapewniając tymczasową ulgę aktywom ryzykownym, jednocześnie wzmacniając niepewność dotyczącą krajobrazu płynności w 2026 roku.

Bank Japonii (BoJ) podniósł krótkoterminową stopę procentową z 0,5% do 0,75%, co stanowi najwyższy poziom od 1995 roku i pierwszy ruch od stycznia. Gubernator Kazuo Ueda zasygnalizował gotowość do dalszych podwyżek, jeśli prognozy inflacji i płac się utrzymają, choć celowo pozostał niejasny co do czasu i ostatecznego punktu końcowego.

Williams powiedział CNBC, że nie ma "poczucia pilności" do ponownego obniżenia stóp, stwierdzając, że już dokonane obniżki "ulokowały nas naprawdę dobrze", aby obniżyć inflację, jednocześnie wspierając schładzający się rynek pracy.

Nazwał listopadowy wskaźnik CPI "dość zachęcającym", ale nie wykorzystał go jako uzasadnienia dla przyspieszenia łagodzenia.

Cena Bitcoin w obliczu oczekiwanych ruchów banków centralnych

Kombinacja aktualizacji polityki stworzyła środowisko "jastrzębiego wstrzymania" zamiast wywołać stres na rynku.

Rentowność 10-letnich japońskich obligacji skarbowych (JGB) skoczyła do 26-letniego maksimum, a jen osłabił się z powrotem powyżej 157 jenów za dolara. Rynki zinterpretowały przekaz BoJ jako "powolną, zależną od danych normalizację" zamiast agresywnego zaostrzenia.

Globalne akcje i aktywa kryptowalutowe były notowane wyżej bezpośrednio po ogłoszeniach. S&P wzrósł pod koniec roku, podczas gdy Bitcoin odnotował zyski.

Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut nieznacznie wzrosła, gdy traderzy przetwarzali podwójne ogłoszenia.

Uwagi Williamsa wzmocniły narrację z posiedzenia FOMC z poprzedniego tygodnia: stopniowa dezinflacja, spowalniający, ale stabilny wzrost i ograniczone dodatkowe obniżki zaplanowane na 2026 rok.

Fed wydawał się komfortowy z obecnym pozycjonowaniem polityki i wolał poczekać na dodatkowe dane przed dalszym działaniem.

Podwyżka BoJ kończy erę zerowej stopy procentowej

Nawet przy 0,75%, japońskie stopy pozostały głęboko ujemne w ujęciu realnym przy inflacji bazowej około 3%. Ruch ten reprezentował kontynuację łatwego pieniądza według globalnych standardów, tylko mniej ekstremalnie akomodacyjnego niż wcześniej.

Decyzja wzmocniła fakt, że era Japonii jako kotwicy zerowej stopy procentowej dobiegała końca. Jednak cena Bitcoin zareagowała pozytywnie na tę wiadomość.

Wyższe rentowności JGB sprawiły, że krajowe papiery wartościowe stały się marginalnie mniej nieatrakcyjne dla japońskich instytucji. Z czasem ta dynamika mogłaby przyciągnąć kapitał z powrotem z zagranicznych obligacji i akcji.

Zmiana ta podniosła również koszty dla carry trade jena, który finansował lewarowane pozycje na globalnych aktywach ryzykownych. Kilku makroanalityków zaznaczyło, że utrzymująca się ścieżka podwyżek BoJ reprezentowała niedowartościowane ryzyko dla transakcji opartych na carry.

Kanał do kryptowalut działał głównie poprzez carry jena i globalną płynność, a nie poprzez krajowy popyt Japonii.

Gdy finansowanie w jenach zbliżało się do zera, fundusze hedgingowe i biura makro pożyczały tanio w JPY, aby zainwestować w aktywa o wyższej rentowności, w tym amerykańskie kredyty, akcje i Bitcoin.

Gdy BoJ zaostrzał politykę, a rentowności JGB rosły, handel ten stawał się mniej atrakcyjny i bardziej wrażliwy na ruchy kursów walutowych.

Epizody zaostrzenia lub jastrzębich sygnałów BoJ w latach 2024-25 zwykle zbiegały się z 20-30% spadkami BTC, gdy pozycje carry były redukowane, a globalna płynność kurczyła się.

Niuans tym razem polegał na tym, że jen osłabił się, a nie umocnił, ponieważ Ueda podkreślił, że polityka pozostaje poniżej neutralnej ze stopniowymi zmianami w przyszłości.

Krótkoterminowy spokój ceny Bitcoin maskuje mgłę polityki 2026

Fed i BoJ dostarczyły "wystarczająco dobrych" krótkoterminowych wiadomości dla aktywów ryzykownych. Bez niespodzianek: zaostrzenie zmaterializowało się, a żadne nagłe gołębie zwroty nie pojawiły się.

Oba banki centralne wzmocniły, jak mgliście pozostają perspektywy płynności na 2026 rok. Dla kryptowalut cena Bitcoin mogła przebrnąć przez obecne warunki, gdy rynki absorbowały zrównoważone komunikaty polityczne.

Średnioterminowa trajektoria zależała od wysoce niepewnej ścieżki banku centralnego, przy czym ani cykl obniżek Fed, ani normalizacja BoJ nie zapewniały jasnych wskazówek na przyszłość. Kombinacja niższej inflacji i banków centralnych "bez pośpiechu" była czymś, co rynki mogły przetrawić i w dużej mierze uwzględniły w wycenach.

Większe pytanie dotyczące ceny Bitcoin w 2026 roku koncentrowało się na tym, czy zmaterializuje się odnowione luzowanie ilościowe i ekspansja płynności, czy też niestabilne, politycznie hałaśliwe warunki utrzymają finansowanie niestabilne.

Dzisiejszy ruch BoJ niósł symboliczną wagę, ale mechaniczną skromność. Nie zagroził bezpośrednio aktywom ryzykownym ani kryptowalutom, ale odciągnął Japonię od pełnienia roli wiecznego źródła finansowania przy zerowej stopie procentowej.

To podniosło średnioterminowe ryzyko skrajne ściśnięcia carry jena uderzające w cenę Bitcoin i szerszy kompleks spekulacyjny, gdyby jen gwałtownie się umocnił.