Opcje kryptowalutowe osiągają rekordowy wygaśnięcie o wartości 28 mld USD, podczas gdy Bitcoin i Ethereum stawiają czoła presji w IV kwartale

TLDR:

• Rekordowe wygaśnięcie opcji o wartości 28 mld USD: 26 grudnia był największym w historii wydarzeniem rozliczeniowym opcji kryptowalutowych.
• Utrzymuje się bycze nastawienie: wskaźnik put-call na poziomie 0,35 pokazuje, że inwestorzy preferują opcje call pomimo słabości cenowej.
• Dominacja kontraktów marcowych: opcje na I kwartał 2026 stanowią 30% otwartych pozycji, z przewagą opcji call OTM.
• Umiarkowana zmienność sprzyja sprzedającym: IV BTC na poziomie 40%, a ETH 60% tworzą możliwości zbierania premii.

Rynek instrumentów pochodnych kryptowalut odnotował największe wygaśnięcie opcji 26 grudnia, z rozliczeniem prawie 28 miliardów USD wartości nominalnej w głównych aktywach cyfrowych.  

Opcje Bitcoin stanowiły 23,6 miliarda USD z tej sumy, podczas gdy Ethereum wyniosło 3,71 miliarda USD. Dane rozliczeniowe odzwierciedlają rynek zmagający się z czterema kolejnymi miesiącami spadających cen, choć aktywność handlowa sugeruje ciągłe uczestnictwo instytucjonalne poprzez strategie rolowania i transakcje pakietowe.

Opcje Bitcoin i Ethereum wykazują bycze pozycjonowanie pomimo słabości cenowej

Dane rynkowe z Greeks.live pokazują, że wygasło 267 000 kontraktów opcyjnych Bitcoin ze wskaźnikiem put-call wynoszącym 0,35. 

Wskaźnik ten wskazuje na silniejszy popyt na opcje call w porównaniu z put, sugerując, że inwestorzy utrzymywali bycze pozycjonowanie pomimo niedawnej słabości cenowej. Maksymalny punkt bólu został ustalony na poziomie 95 000 USD, znacznie powyżej obecnych poziomów notowań.

Wygaśnięcie Ethereum objęło 1,28 miliona kontraktów ze wskaźnikiem put-call na poziomie 0,45 i maksymalnym punktem bólu na poziomie 3 100 USD. Oba aktywa notowane były poniżej kluczowych poziomów psychologicznych, przy czym Bitcoin spadł poniżej 90 000 USD, a Ethereum poniżej 3 000 USD. Czwarty kwartał był szczególnie trudnym okresem dla rynków kryptowalut.

Dane dotyczące dystrybucji otwartych pozycji ujawniają, że 26 grudnia wygasło 541 500 kontraktów, przy czym opcje call stanowiły 66% całości. Po tym rozliczeniu opcje kwartalne na marzec 2026 posiadają obecnie największe otwarte pozycje, obejmując ponad 30% wszystkich pozycji. 

Kontrakty te składają się głównie z opcji call poza ceną, co wskazuje, że inwestorzy pozycjonują się pod potencjalne odbicie cen w pierwszym kwartale.

Poziomy zmienności implikowanej i wzorce handlowe sygnalizują warunki rynkowe

Wskaźniki zmienności implikowanej dostarczają wglądu w obecne oczekiwania rynkowe i wycenę ryzyka. Główna zmienność implikowana Bitcoin wyniosła średnio około 40%, podczas gdy Ethereum osiągnęło 60%. 

Oba odczyty mieszczą się w umiarkowanych zakresach w porównaniu z historycznymi poziomami w ciągu roku. Wiele czynników wpłynęło na te odczyty zmienności, w tym zmniejszone wahania cen i okres świąt Bożego Narodzenia.

Aktywność transakcji pakietowych znacząco wzrosła zarówno pod względem wolumenu, jak i proporcji przed datą rozliczenia. Ten wzorzec zazwyczaj odzwierciedla popyt na rolowanie, ponieważ uczestnicy instytucjonalni repozycjonują swoje zabezpieczenia i pozycje spekulacyjne. 

Podwyższona aktywność transakcji pakietowych utrzymywała się w trakcie procesu rozliczeniowego, sugerując utrzymujące się zaangażowanie instytucjonalne pomimo szerszych trudności rynkowych.

Obecne środowisko rynkowe wydaje się korzystne dla sprzedających opcje w oparciu o dominujące warunki. Umiarkowane poziomy zmienności w połączeniu ze stonowaną akcją cenową tworzą możliwości dla strategii zbierania premii. 

Jednak nastroje rynkowe pozostają ostrożne po czterech kolejnych miesięcznych spadkach obu głównych kryptowalut. Pozycjonowanie po rozliczeniu w kierunku opcji kwartalnych na marzec sugeruje, że uczestnicy przewidują potencjalną stabilizację rynku na początku 2026 roku.

Post Opcje kryptowalutowe osiągają rekordowe wygaśnięcie o wartości 28 mld USD, gdy Bitcoin i Ethereum stawiają czoła presji w IV kwartale ukazał się najpierw na Blockonomi.