Bitcoin stał się mniej zmienny niż Nvidia, gdy wahania pochłonęły 570 miliardów dolarów

TLDR

• Zrealizowana zmienność Bitcoina w 2025 roku spadła do 2,24%, najniższego poziomu rocznego od 2012 roku
• Bitcoin był mniej zmienny niż Nvidia w 2025 roku, według danych Bitwise i K33 Research
• Rynek wchłonął spadek o 570 mld USD w 2025 roku bez wywoływania paniki lub załamania
• ETF-y i skarbce korporacyjne zgromadziły ponad 650 000 BTC w ciągu roku

Bitcoin zakończył 2025 rok z najniższą roczną zmiennością w historii. Według K33 Research, zrealizowana dzienna zmienność aktywów cyfrowych spadła do 2,24%, co stanowi znaczącą zmianę w porównaniu z wcześniejszymi latami. W 2013 roku zmienność Bitcoina osiągnęła szczyt na poziomie 7,58%. Dla kontrastu, dane z 2025 roku plasują Bitcoina poniżej poziomu zmienności kilku akcji technologicznych o dużej kapitalizacji, w tym Nvidii.

Pomimo rekordowo niskiego odczytu, rynek doświadczył gwałtownych ruchów. W październiku 2025 roku Bitcoin spadł ze 126 000 USD do 80 500 USD, co stanowi 36% spadek, który wymazał około 570 miliardów USD kapitalizacji rynkowej. Mimo to, dzięki głębszej strukturze rynku, zmiany te zostały wchłonięte bez kaskadowych likwidacji, jak w poprzednich cyklach.

Instytucje stabilizują płynność na dojrzewającym rynku

Raport K33 przypisuje niższą zmienność bardziej rozwiniętej strukturze rynku. Cena Bitcoina jest obecnie kształtowana przez przepływy instytucjonalne z ETF-ów, skarbców korporacyjnych i regulowanych depozytariuszy. Około 650 000 BTC zostało zgromadzonych przez ETF-y i korporacje w 2025 roku. Chociaż zakupy ETF-ów zwolniły w porównaniu z poprzednim rokiem, z 160 000 BTC dodanych w porównaniu do 630 000 BTC w 2024 roku, popyt pozostał stabilny.

Skarbce korporacyjne również dodały około 473 000 BTC. Wiele firm stosowało strategie finansowe, takie jak akcje uprzywilejowane i obligacje zamienne, zamiast bezpośrednich zakupów. Te ustrukturyzowane przepływy zastąpiły spekulacje napędzane przez inwestorów detalicznych, redukując odruchy wyprzedaży i zmienność w ciągu dnia.

Raport zauważa, że nawet podczas dużych spadków, takich jak korekta październikowa, zasoby ETF prawie się nie zmieniły. Ten brak panicznej wyprzedaży oznaczał odejście od poprzednich cykli. Inwestorzy instytucjonalni wykazali większą odporność i mniejszą wrażliwość na krótkoterminowe zmiany cen.

Długoterminowi posiadacze przekierowują podaż do kanałów instytucjonalnych

Rynek był również świadkiem redystrybucji podaży. Długo trzymany Bitcoin przeszedł w ręce instytucjonalne. Około 1,6 miliona BTC, które były nieaktywne przez ponad dwa lata, ponownie weszły do obiegu między 2023 a 2025 rokiem. Główne transakcje obejmowały 80 000 BTC sprzedanych przez Galaxy i 20 400 BTC przez Fidelity w połowie 2025 roku.

W przeciwieństwie do poprzednich lat, kiedy duże sprzedaże często powodowały załamanie rynku, te transakcje zostały wchłonięte przez przepływy ETF i nabywców korporacyjnych. Według K33, nabywcy ci wchodzili na rynek poprzez ustrukturyzowane programy, zamiast gonić za momentum cenowym. Zmniejszyło to wpływ dużych sprzedaży z pojedynczych portfeli i wzmocniło ogólną płynność.

Dzięki bardziej szerokiemu rozproszeniu podaży, księgi zleceń stały się głębsze. Sprzedaż 10 000 BTC w 2025 roku wywołała zainteresowanie kupnem, a nie wymuszoną sprzedaż. Ta zmiana strukturalna pomogła ustabilizować rynek.

Kompresja zmienności zmienia rolę w portfelu

Niższa zmienność Bitcoina zmienia sposób, w jaki inwestorzy instytucjonalni postrzegają ten aktyw. Bitwise zauważył, że Bitcoin miał niższą zmienność niż Nvidia w 2025 roku. Te dane umożliwiły doradcom przedstawienie Bitcoina jako aktywu o niższym ryzyku, otwierając dostęp do planów 401(k) i portfeli instytucjonalnych związanych limitami zmienności.

Modele portfelowe pozwalają teraz na wyższą wagę alokacji dla Bitcoina. Wraz ze spadkiem zmienności, aktywo wnosi mniej do ogólnego ryzyka portfela. Ta zmiana jest wspierana przez tańsze zabezpieczenia opcyjne, ponieważ implikowana zmienność spadła wraz ze zrealizowaną zmiennością.

Mimo to, zdarzenia ryzykowne nadal występują. 10 października gwałtowna likwidacja wymazała 19 miliardów USD w pozycjach długich z dźwignią. Wyzwalaczem było ogłoszenie taryf celnych przez ówczesnego prezydenta Trumpa, powodując krótkoterminowy ruch ucieczki od ryzyka. Jednak rynek szybko się ustabilizował dzięki silnemu popytowi spot z ETF-ów i skarbców.

Wpis Bitcoin stał się mniej zmienny niż Nvidia, gdy wchłonięto 570 miliardów USD w wahaniach pojawił się najpierw na CoinCentral.