Bitcoin: Dlaczego długoterminowi posiadacze nie drżą przy 1,3 mld USD odpływów z ETF

Tradycyjni inwestorzy amerykańscy ograniczają swoją ekspozycję na Bitcoin, sprzedając przez zarządzających funduszami po tym, jak aktywo nie przyniosło znaczących zysków w ostatnich tygodniach.

Te wyjścia w dużej mierze nastąpiły poprzez amerykańskie spotowe fundusze ETF na Bitcoin, które odnotowały największe tygodniowe odpływy netto w wysokości 1,33 miliarda dolarów – najwyższy poziom od lutego 2025 roku.

Tak duże odpływy zazwyczaj skłaniają nastroje rynkowe w stronę niedźwiedziej perspektywy. Jednak Bitcoin pozostał stosunkowo odporny, wspierany aktywnością krótkoterminowych posiadaczy.

Rodzi to kluczowe pytanie: czy STH mogą utrzymać ten wzorzec, gdy tradycyjni inwestorzy nadal pozbywają się swoich pozycji?

Krótkoterminowi posiadacze blisko rentowności

Pojawiły się oznaki stopniowej zmiany nastrojów wśród krótkoterminowych posiadaczy Bitcoin [BTC], szczególnie poprzez zmiany w Coin Age Bands, które wskazują na przejście w kierunku długoterminowego zachowania posiadania.

Ta zmiana zbiegła się z poprawą rentowności wśród STH. Wskaźnik Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH SOPR), który mierzy, czy ta grupa sprzedaje z zyskiem czy stratą, sygnalizował, że rentowność jest w zasięgu ręki.

STH SOPR używa poziomu 1 jako neutralnego punktu odniesienia. Odczyty powyżej 1 wskazują na realizację zysków, podczas gdy wartości poniżej sugerują straty. Odległość od tego poziomu odzwierciedla głębokość zysku lub straty.

W momencie publikacji STH SOPR Bitcoina wynosił 0,99 – tuż poniżej progu rentowności. Ten niemal neutralny odczyt sugeruje stopniową korektę napędzaną zwiększoną akumulacją przez krótkoterminowych posiadaczy.

Historycznie, gdy STH wchodzi w rentowność, przekonanie ma tendencję do wzmacniania się. Posiadacze stają się mniej skłonni do sprzedaży, ponieważ poprawiające się warunki często sygnalizują potencjał dalszego odzyskiwania ceny.

Rynek przygotowany na odbicie

Analiza stosunku między SOPR długoterminowych posiadaczy (LTH) a SOPR krótkoterminowych posiadaczy wskazała, że warunki rynkowe nadal sprzyjają dalszemu wzrostowi dla Bitcoina.

Stosunek wynosił około 1,3 w momencie publikacji, plasując się na dolnym końcu historycznego zakresu. Gdy ten stosunek wspina się do ekstremalnych szczytów, często sygnalizuje, że Bitcoin osiągnął lokalny szczyt. Obecnie rynek pozostaje znacznie poniżej tych poziomów.

To sugeruje, że niedawny spadek ceny nie oznacza szczytu cyklu i że kupujący mogą nadal przystąpić do akumulacji na obecnych poziomach.

STH SOPR przesuwający się zdecydowanie powyżej neutralnego poziomu 1 dodatkowo wzmocniłby tę perspektywę. Wraz ze wzrostem stosunek LTH do STH SOPR również wykazywałby tendencję wzrostową – dynamika, która historycznie wspierała siłę cenową Bitcoina.

Długoterminowi posiadacze nadal mają znaczenie

Podczas gdy krótkoterminowi posiadacze odgrywają kluczową rolę w stabilizowaniu akcji cenowej i wspieraniu potencjalnego odbicia, długoterminowi posiadacze pozostają równie ważni.

Aby obecna konfiguracja się utrzymała, LTH muszą w dużej mierze powstrzymać się od sprzedaży, ponieważ znacząca dystrybucja z tej grupy mogłaby mocno obciążyć i tak już ograniczony popyt.

Wskaźnik Binary Coin Days Destroyed (CDD), który śledzi, czy długoterminowi posiadacze wydają, czy trzymają swoje monety, wykazał minimalną aktywność sprzedaży. To sugeruje, że LTH pozostają stosunkowo nieaktywni i pewni siebie.

Dopóki Binary CDD pozostaje na odczycie 0, warunki rynkowe pozostają pozytywne netto, wspierając rosnący konstruktywny sentyment na rynku Bitcoina.

Końcowe przemyślenia

• Tradycyjni inwestorzy wychodzą z rynku Bitcoin z tygodniowymi odpływami w wysokości 1,33 miliarda dolarów, podczas gdy krótkoterminowi posiadacze zbliżają się do rentowności.
• Warunki rynkowe sugerują potencjalną konfigurację do odbicia, z przestrzenią na momentum wzrostowe.