Wartość AUM spotowych ETF-ów Bitcoin osiąga najniższy poziom w 2025 roku, nienotowany od kwietnia

Spotowe ETF-y na Bitcoin odnotowały we wtorek kolejny odpływ, obniżając aktywa pod zarządzaniem poniżej progu 100 miliardów dolarów po raz pierwszy od kwietnia 2025 roku. Spadek nastąpił po umorzeniach netto wynoszących 272 miliony dolarów, według danych z SoSoValue. Ruch ten nastąpił w momencie, gdy Bitcoin spadł w kierunku połowy 70 000 dolarów w trakcie szerokiej korekty na rynku kryptowalut, a całkowita kapitalizacja rynku spadła do około 2,64 biliona dolarów z około 3,11 biliona dolarów w poprzednim tygodniu, według CoinGecko. Cofnięcie podkreśla trwającą zmienność w zsekurytyzowanej ekspozycji na wiodący kryptoaktyw, nawet gdy inwestorzy rotują w aktywa inne niż Bitcoin, a altcoiny wykazują oznaki życia.

Wyprzedaż w tym tygodniu nie była jednolita na całym rynku. Podczas gdy ETF-y BTC odnotowały ponowne odpływy, fundusze śledzące altcoiny zarejestrowały niewielkie napływy, sygnalizując rozbieżność w apetycie inwestorów między zsekurytyzowaną ekspozycją na Bitcoin a ekspozycją na inne kryptoaktywa. Szersze tło pozostaje związane z presją makro i unikaniem ryzyka, a traderzy rozważają implikacje mechanizmów ETF, sygnałów regulacyjnych i zmieniającej się płynności na rynku, który wciąż próbuje znaleźć stabilniejsze podstawy po szybkim rajdzie i cofnięciu.

Kluczowe wnioski

• Aktywa pod zarządzaniem spotowych ETF-ów BTC spadły poniżej 100 miliardów dolarów po raz pierwszy od kwietnia 2025 roku, po odpływach wynoszących 272 miliony dolarów.
• Kapitalizacja szerszego rynku kryptowalut spadła do 2,64 biliona dolarów z 3,11 biliona dolarów w ciągu poprzedniego tygodnia, odzwierciedlając trwającą zmienność.
• ETF-y altcoinowe odnotowały skromne napływy: Ether (CRYPTO: ETH) 14 milionów dolarów, XRP (CRYPTO: XRP) 19,6 miliona dolarów i Solana (CRYPTO: SOL) 1,2 miliona dolarów.
• Bitcoin jest notowany poniżej kosztu bazowego tworzenia ETF wynoszącego 84 000 dolarów, co jest dynamiką, która może ograniczać tworzenie nowych udziałów w ETF i wpływać na przepływy.
• Analitycy podkreślają, że wyprzedaż ETF-ów raczej nie wywoła szerokiej fali likwidacji, a niektórzy oczekują przyszłego przejścia w kierunku bezpośredniego handlu on-chain przez instytucje.

Wspomniane tickery: $BTC, $ETH, $XRP, $SOL

Sentyment: Neutralny

Wpływ cenowy: Negatywny. Kombinacja odpływów ze spotowych ETF-ów BTC i spadku ceny BTC przyczyniła się do słabszego sentymentu krótkoterminowego i potencjalnej presji na powiązane produkty.

Kontekst rynkowy: Epizod odzwierciedla trwającą zmienność przepływów związanych z ETF na tle handlu z unikaniem ryzyka, przy czym inwestorzy rozróżniają między zsekurytyzowaną ekspozycją na Bitcoin a bezpośrednią lub nie-BTC ekspozycją kryptowalutową. Tygodniowe cofnięcie kapitalizacji rynkowej podkreśla utrzymującą się wrażliwość na sygnały makro i warunki płynności na rynku, który wciąż dostosowuje się do środowisk wyższych stóp procentowych i ewoluujących sygnałów regulacyjnych.

Dlaczego to ważne

Obecny wzorzec — odpływy ze spotowych ETF-ów BTC wraz ze skromnymi napływami altcoinów — oferuje niuansowy obraz instytucjonalnego zaangażowania w kryptoaktywa. Podczas gdy struktura ETF zapewnia regulowany dostęp do Bitcoin, obserwowane odpływy sugerują, że niektórzy inwestorzy równoważą ryzyko, poszukując ekspozycji poprzez kanały niezsekurytyzowane lub czekając na wyraźniejsze sygnały makro przed zwiększeniem udziałów w produktach zsekurytyzowanych. Kontrast z altcoinami wskazuje, że uczestnicy rynku nadal rozróżniają między klasami aktywów w uniwersum kryptowalut, alokując kapitał do Ethereum, XRP i Solana, gdy apetyt na ryzyko na to pozwala.

Uczestnicy instytucjonalni, którzy historycznie częściej korzystali z produktów zsekurytyzowanych, są coraz częściej omawiani w kontekście potencjalnego przejścia w kierunku handlu on-chain i bezpośredniej własności aktywów. Ta zmiana może przekształcić dynamikę płynności i wycenę zarówno dla produktów spot, jak i dla ETF-ów, które je śledzą. Komentarze insiderów branżowych podkreślają przekonanie, że następna faza instytucjonalnej adopcji kryptowalut może zależeć mniej od utrzymywania zsekurytyzowanej ekspozycji, a bardziej od angażowania się w same aktywa bazowe, potencjalnie napędzając głębszą płynność i nowe miejsca handlu poza tradycyjnymi funduszami.

Akcja cenowa wokół BTC — notowanego poniżej poziomu 74 000 dolarów, podczas gdy tworzenie ETF pozostaje ograniczone przez wyższą podstawę kosztową — dodaje warstwę złożoności dla zarządzających pasywnymi portfelami kryptowalut. Nawet gdy niektórzy inwestorzy redukują ekspozycję, inni mogą postrzegać obecne poziomy jako kontynuację szerszego procesu przeszacowania, który uwzględnia jasność regulacyjną, płynność makro i ewoluujący krajobraz konkurencyjny wśród instrumentów inwestycyjnych w kryptowaluty.

Thomas Restout, CEO instytucjonalnego dostawcy płynności B2C2, przedstawił równoległy pogląd, zauważając, że instytucjonalni inwestorzy ETF wykazali się odpornością i cierpliwością, nawet gdy przepływy się chwieją. Zasugerował, że znaczna część aktywów może pozostać w ETF-ach, ale rynek zbliża się do potencjalnego punktu zwrotnego, w którym część apetytu może przesunąć się w kierunku bezpośredniego handlu kryptowalutami. „Następny poziom transformacji to instytucje faktycznie handlujące kryptowalutami, zamiast tylko korzystania z zsekurytyzowanych ETF-ów" — powiedział niedawno Restout w podcaście Rulematch Spot On. Jego komentarze wskazują na szerszą ponowną ocenę sposobu, w jaki instytucje alokują na rynkach kryptowalut, z możliwymi implikacjami dla zapewniania płynności i odkrywania cen w całym ekosystemie.

Na co zwracać uwagę

• Kolejne publikacje danych dotyczących AUM spotowych ETF-ów BTC z SoSoValue oraz wszelkie obserwowalne zmiany w działalności tworzenia lub umarzania.
• Stabilizacja ceny BTC lub dalsze ruchy w kierunku strefy 70 000–75 000 dolarów i jak to wpływa na dynamikę przepływów ETF.
• Wszelkie aktualizacje regulacyjne lub sygnały polityczne, które mogłyby wpłynąć na struktury ETF lub zachęty do handlu on-chain.
• Dowody zwiększania przez traderów instytucjonalnych bezpośredniej ekspozycji na kryptoaktywa poza produktami zsekurytyzowanymi.

Źródła i weryfikacja

• Dane SoSoValue dotyczące aktywów pod zarządzaniem spotowych ETF-ów Bitcoin i odpływów.
• Dane o kapitalizacji rynkowej CoinGecko pokazujące tygodniowe zmiany w globalnym sektorze kryptowalut.
• Raportowane napływy dla ETF-ów altcoinowych: Ether, XRP i Solana z metrykami podanymi w artykule.
• Post X Nate'a Geraciego omawiający retencję aktywów ETF w spotowych ETF-ach BTC.
• Komentarze Thomasa Restouta w podcaście Rulematch Spot On dotyczące adopcji instytucjonalnej i handlu on-chain.

Reakcja rynku i kluczowe szczegóły

Rynek nadal zmaga się z pytaniem, jak instytucje będą alokować kapitał w miarę ewolucji produktów kryptowalutowych. Podczas gdy zsekurytyzowana ekspozycja na Bitcoin pozostaje wygodnym punktem wejścia dla wielu inwestorów, odpływy w przestrzeni spotowych ETF-ów BTC podkreślają ostrożne podejście w obliczu zmienności cen i szerokiej wyprzedaży aktywów ryzykownych. Skromne napływy do Ether, XRP i Solana wskazują na selektywne zaufanie do aktywów innych niż Bitcoin, sugerując, że inwestorzy oceniają możliwości dywersyfikacji w uniwersum kryptowalut, nawet gdy największe aktywo doświadcza presji.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako Spot Bitcoin ETF AUM Hits 2025 Low Not Seen Since April na Crypto Breaking News – Twoim zaufanym źródle wiadomości o kryptowalutach, wiadomości o Bitcoin i aktualizacjach blockchain.