Bank Japonii opóźnia podwyżkę stóp: Czy to dobre dla rynków?

W czwartek Bank Japonii zdecydował się nie podnosić stóp procentowych, wybierając pozostawienie swojej polityki pieniężnej bez zmian z powodu wojny rozpoczętej przez Amerykę i Izrael na Bliskim Wschodzie.

Inwestorzy zawsze boją się podwyżek stóp procentowych przez BOJ, dzięki pamiętnej dacie 5 sierpnia 2024 r. Więc ich wstrzymanie się i danie nam odrobiny wytchnienia jest bardzo mile widziane. Z pewnością mamy już zbyt wiele na głowie.

W każdym razie, podczas japońskiego spotkania w sprawie polityki pieniężnej, członkowie zarządu głosowali 8-1 za utrzymaniem wytycznych dotyczących operacji na rynku pieniężnym bez zmian na okres między spotkaniami.

Bank poinformował, że będzie nadal zachęcał do utrzymywania niezabezpieczonej stopy overnight call na poziomie około 0,75%.

Nie oznaczało to jednak, że bank nakreślił czysty obraz gospodarki. Stwierdził, że japońska gospodarka odbudowuje się w umiarkowanym tempie, ale pozostają pewne słabe obszary. Powiedział również, że gospodarki zagraniczne ogólnie rosły umiarkowanie, choć pewne słabości pojawiły się również tam z powodu polityki handlowej i innych działań rządowych w różnych krajach.

W kraju eksport i produkcja przemysłowa pozostały w większości płaskie jako trend. Zyski przedsiębiorstw ogólnie pozostały wysokie, choć cła zaszkodziły producentom. Inwestycje kapitałowe przedsiębiorstw nadal rosły umiarkowanie.

Konsumpcja prywatna pozostała dość stabilna, ponieważ poprawiły się miejsca pracy i dochody, choć wyższe ceny wywierały presję na gospodarstwa domowe.

Inwestycje w budownictwo mieszkaniowe nadal spadały. Inwestycje publiczne pozostały mniej więcej płaskie. Bank stwierdził również, że warunki finansowe pozostają akomodacyjne.

Bank Japonii utrzymuje stopy stabilne, gdy ceny żywności spadają, a ceny ropy rosną

Obraz inflacji był mieszany. Bank stwierdził, że roczny wzrost wskaźnika cen konsumpcyjnych, z wyłączeniem świeżej żywności, przekroczył wcześniej 2%. Część tego pochodziła z kosztów żywności, w tym wyższych cen ryżu.

Ostatnio ten wskaźnik spadł do około 2%, ponieważ rząd wprowadził kroki mające na celu zmniejszenie wpływu wyższych cen energii na gospodarstwa domowe.

Bank stwierdził również, że oczekiwania inflacyjne wzrosły umiarkowanie. Ma to znaczenie, ponieważ urzędnicy próbują ocenić, czy wzrost cen staje się wystarczająco szeroki, aby trwać, a nie tylko jest podnoszony przez kilka bolesnych pozycji w koszyku zakupów.

Perspektywy banku pokazały, dlaczego urzędnicy nie byli gotowi nacisnąć spustu na kolejną podwyżkę. Stwierdził, że Japonia prawdopodobnie będzie nadal rosła w umiarkowanym tempie, gdy gospodarki zagraniczne wrócą do wzrostu i gdy cykl od dochodu do wydatków stopniowo się wzmocni. Powiązał ten pogląd ze środkami wsparcia rządowego i łatwymi warunkami finansowymi.

Mimo to ostrzegł również, że polityka handlowa i inne polityki w każdej jurysdykcji będą nadal wpływać na gospodarkę. Potem pojawiła się kwestia przeważająca nad wszystkim innym.

Bank stwierdził, że napięcia na Bliskim Wschodzie spowodowały niestabilność globalnych rynków finansowych i kapitałowych oraz gwałtownie podniosły ceny ropy naftowej. Stwierdził, że przyszłe wydarzenia wymagają uwagi.

Jeśli chodzi o ceny, bank stwierdził, że roczny wzrost CPI, z wyłączeniem świeżej żywności, prawdopodobnie spowolni poniżej 2% na jakiś czas. Stwierdził, że powinno się to zdarzyć, ponieważ efekt wyższych cen żywności, w tym ryżu, zaniknie i ponieważ środki rządowe mające na celu ograniczenie rosnących kosztów utrzymania nadal działają w systemie.

Po tym bank spodziewa się, że presja cenowa ponownie wzrośnie z powodu niedawnego wzrostu ropy naftowej. Stwierdził również, że wzorzec, w którym płace i ceny rosną razem w umiarkowanym tempie, prawdopodobnie będzie kontynuowany.

Japoński jen nieznacznie stabilizuje się, podczas gdy handlowcy czekają, aż Kazuo Ueda odniesie się do ryzyka stagflacji

Bank stwierdził również, że niedobory siły roboczej powinny stać się bardziej widoczne wraz z dalszą poprawą gospodarki i że średnio- i długoterminowe oczekiwania inflacyjne powinny wzrosnąć.

W tych warunkach oczekuje się, że bazowa inflacja CPI będzie stopniowo rosła i w drugiej połowie okresu prognozy w raporcie perspektywicznym ze stycznia 2026 r. osiągnie poziom szeroko zgodny z celem stabilności cen banku.

Jednocześnie stwierdził, że wpływ wyższych cen ropy naftowej na bazową inflację również wymaga bacznej uwagi. Więc przesłanie było dość proste: wzrost cen może najpierw ostygnąć, ale ropa może go ponownie rozgrzać.

Na rynku walutowym jen wzrósł o 0,1% do 159,78 za dolara. To pozostawiło go nieco silniejszym w ciągu dnia, choć nadal blisko jego najsłabszych poziomów od dwóch lat.

Nastąpiło to po tym, jak minister finansów Satsuki Katayama stwierdził, że władze są w stanie „podwyższonej gotowości na niestabilność rynku walutowego" i powiedział, że ostatnie ruchy walutowe były częściowo napędzane przez spekulantów.

Najmądrzejsze umysły kryptograficzne już czytają nasz newsletter. Chcesz dołączyć? Dołącz do nich.