USDC zwiększył podaż o 4,5 mld USD w tym roku, podczas gdy USDT stracił pozycję

Rynek stablecoinów nie rośnie równomiernie w 2026 roku. Jeden emitent się odrywa, podczas gdy lider rynku kurczy się.

Co mierzy wykres

Wykres Artemis śledzący zmiany podaży najważniejszych stablecoinów od początku roku mierzy zmianę netto w podaży w obiegu według wartości bezwzględnej w USD. To nie jest migawka całkowitej kapitalizacji rynkowej. Pokazuje, które stablecoiny są emitowane w nadmiarze w stosunku do umorzeń, a które odnotowują więcej umorzeń niż nowych emisji. Wzrost podaży wskazuje na rosnący popyt na stablecoina. Kurczenie się podaży oznacza, że umorzenia przewyższają nowe emisje.

USDC prowadzi z dużą przewagą

USDC odnotował wzrost podaży netto o 4,5 miliarda dolarów od początku roku, największy dodatni przepływ spośród wszystkich stablecoinów na wykresie z znaczną przewagą. Słupek rozciągający się na prawo od linii zerowej jest wyraźnie dłuższy niż każdy inny dodatni wpis, umieszczając USDC w kategorii samej w sobie pod względem przechwytywania nowego popytu w 2026 roku.

USDS, USD1, USYC, JTRSY i PYUSD odnotowały dodatnie zmiany podaży od początku roku, a ich słupki plasują się między około 500 milionów a 1,5 miliarda dolarów wzrostu netto. Każdy z nich reprezentuje znaczącą ekspansję, ale żaden nie zbliża się do wyniku USDC. Grupa nowszych stablecoinów przynoszących zysk, których podaż rośnie równocześnie, sugeruje, że ogólny rynek regulowanych i zgodnych aktywów powiązanych z dolarem się rozszerza, a USDC przechwytuje największy pojedynczy udział w tym wzroście.

USDT kurczy się

Najbardziej strukturalnie znaczący punkt danych na wykresie znajduje się na dole. USDT, największy stablecoin pod względem całkowitej kapitalizacji rynkowej, odnotował spadek podaży netto od początku roku o około 2 miliardy dolarów, największy ujemny słupek na wykresie. USDai, USDFALCON i M również odnotowały umiarkowane kurczenie się podaży, ale ujemny odczyt USDT przewyższa pozostałe w wartościach bezwzględnych.

Kurczenie się USDT podczas gdy USDC rośnie nie jest nowym trendem w 2026 roku, ale skala widoczna w danych od początku roku jest godna uwagi. Dominacja USDT w całkowitej podaży stablecoinów historycznie opierała się na jego roli w przekazach na rynkach wschodzących, dostępie do dolara offshore oraz płynności par handlowych na scentralizowanych giełdach. Te przypadki użycia nie zniknęły, ale kierunek zmiany podaży sugeruje, że popyt marginalny przesuwa się w kierunku USDC.

Dlaczego luka się poszerza

Kontekst regulacyjny omówiony we wcześniejszych doniesieniach w tym tygodniu jest tutaj bezpośrednio istotny. Postęp ustawy CLARITY w kierunku rozwiązania zasad dotyczących zysków ze stablecoinów, w połączeniu ze wspólną klasyfikacją głównych aktywów cyfrowych jako towarów przez SEC i CFTC, stworzył środowisko sprzyjające regulowanej i zgodnej infrastrukturze. USDC, emitowany przez Circle i podlegający nadzorowi regulacyjnemu USA, jest strukturalnie lepiej usytuowany niż USDT, aby skorzystać z popytu instytucjonalnego w tym środowisku.

Jak donoszono wcześniej w tym tygodniu, USDC również wyprzedził USDT jako najbardziej używany stablecoin wśród instytucji w kontekście względów zgodności z ustawą GENIUS. Dane dotyczące przepływu podaży z Artemis są spójne z przekładaniem się preferencji instytucjonalnych na rzeczywisty popyt na emisję, a nie tylko deklarowane preferencje. Zmiana podaży to zachowanie, a nie opinia.

Połączenie wzrostu podaży USDC o 4,5 miliarda dolarów z około 2 miliardami dolarów straty podaży USDT od początku roku reprezentuje zmianę netto w pozycji względnej między dwoma największymi stablecoinami wynoszącą około 6,5 miliarda dolarów w niecałe trzy miesiące. To znacząca redystrybucja na poziomie struktury rynku, a nie błąd zaokrągleń.

Post USDC dodał 4,5 mld USD do podaży w tym roku, podczas gdy USDT stracił grunt pojawił się najpierw na ETHNews.