Dwa sektory, które rozwijają się niezależnie od warunków rynkowych – AI i Stablecoiny

Dwa sektory znajdują się jednocześnie na skrzyżowaniu technologii, finansów i geopolityki. Liczby wzrostu wyjaśniają, dlaczego ta pozycja ma znaczenie.

Co pokazuje wykres

Token Terminal opublikował wykres dwuosiowy śledzący podaż w obiegu USDC w porównaniu z tygodniowymi aktywnymi użytkownikami ChatGPT od stycznia 2023 do marca 2026, używając listopada 2023 jako wspólnej linii bazowej do porównania. Obie linie zaczynają swoją trwałą wspinaczkę od tej linii bazowej i wspinają się szeroko równoległymi trajektoriami przez 2024 i 2025 rok, zanim osiągną swoje obecne poziomy na początku 2026 roku.

Podaż w obiegu USDC wynosiła 24,4 miliarda dolarów w listopadzie 2023 roku. Wzrosła do 78 miliardów dolarów w marcu 2026 roku, co stanowi 3,2-krotny wzrost w ciągu około 28 miesięcy. Tygodniowi aktywni użytkownicy ChatGPT wynosili 85 milionów w listopadzie 2023 roku. Osiągnęli 900 milionów w marcu 2026 roku, co stanowi około 10-krotny wzrost w tym samym okresie. Te dwie krzywe wzrostu, jedna mierząca infrastrukturę dolarową, a druga adopcję AI, rozszerzyły się równolegle w tym samym oknie, co jest wizualnym argumentem Token Terminal dotyczącym strukturalnego dopasowania.

Dlaczego te dwa sektory są połączone

Ujęcie Token Terminal umieszcza laboratoria AI i emitentów stablecoinów na skrzyżowaniu trzech odrębnych sił: technologii, finansów i geopolityki. Każda z tych sił niezależnie napędza popyt na te sektory, co sprawia, że wiatr w żagle jest strukturalny, a nie cykliczny.

AI napędza produktywność i zdolności obronne. Rządy i korporacje nie adoptują AI z powodu nastrojów rynkowych. Adoptują ją, ponieważ kompresuje koszty pracy intelektualnej, przyspiesza cykle badawcze i tworzy asymetryczne przewagi zarówno w zastosowaniach komercyjnych, jak i obronnych. Wzrost ChatGPT z 85 milionów do 900 milionów tygodniowych aktywnych użytkowników w ciągu 28 miesięcy nie jest metryką bańki. Jest miarą tego, jak szybko technologia staje się osadzona w codziennych przepływach pracy, gdy tarcie adopcji spada poniżej progu.

Stablecoiny zapewniają infrastrukturę finansową dla globalnej dystrybucji dolara. Podaż w obiegu USDC wynosząca 78 miliardów dolarów, w połączeniu z dynamiką wzrostu podaży omówioną we wcześniejszych raportach z tego tygodnia, gdzie USDC dodał 4,5 miliarda dolarów od początku roku, podczas gdy USDT skurczył się o około 2 miliardy dolarów, odzwierciedla zmianę w sposobie, w jaki wartość denominowana w dolarach porusza się globalnie. Stablecoiny nie wymagają relacji bankowości korespondencyjnej, godzin operacyjnych ani opłat pośredników. Rozliczają się na infrastrukturze blockchain w ciągu minut. Dla rynków wschodzących, handlu transgranicznego i uczestników DeFi, ta infrastruktura nie jest aktywem spekulacyjnym. Jest to narzędzie użytkowe.

Warstwa geopolityczna

Wymiar geopolityczny obu sektorów stał się bardziej wyraźny w 2026 roku. Zdolności AI są coraz częściej przedstawiane jako strategiczny interes narodowy, a rządy traktują dostęp do modeli granicznych i infrastruktury obliczeniowej jako kwestię bezpieczeństwa, a nie czysto komercyjną. Środowisko regulacyjne omawiane w raportach z tego tygodnia, w tym uznanie przez CFTC aktywów cyfrowych jako kwalifikującego się zabezpieczenia instrumentów pochodnych oraz postępy CLARITY Act w kierunku regulacji stablecoinów, odzwierciedla traktowanie przez Waszyngton zarówno AI, jak i infrastruktury stablecoinów jako priorytetów politycznych, a nie peryferyjnych kwestii technologicznych.

Argument dotyczący dystrybucji dolara dla stablecoinów jest specyficznie geopolityczny. W miarę jak globalny system finansowy fragmentuje się wzdłuż linii geopolitycznych, stablecoiny denominowane w dolarach reprezentują mechanizm utrzymania dominacji dolara w regionach, gdzie tradycyjna infrastruktura bankowa jest albo niedostępna, niewiarygodna, albo aktywnie zastępowana przez alternatywne systemy walutowe. Podaż USDC wynosząca 78 miliardów dolarów, która wzrosła 3,2-krotnie w ciągu 28 miesięcy, jest częściowo miarą tego popytu.

Co implikują trajektorie wzrostu

Równoległe krzywe wzrostu podaży USDC i użytkowników ChatGPT od listopada 2023 roku nie są dowodem bezpośredniego związku przyczynowego między tymi dwoma sektorami. Są dowodem na to, że oba korzystają jednocześnie z tych samych warunków podstawowych: spadającego tarcia adopcji, rozszerzającej się akceptacji instytucjonalnej i utrzymującego się popytu, który nie zależy od spekulacyjnej aprecjacji cen, aby uzasadnić dalszy wzrost.

To jest rozróżnienie, które Token Terminal rysuje między tymi sektorami a większością aktywów kryptowalutowych. Wzrost USDC nie wymaga, aby Bitcoin był na hossie. Wzrost użytkowników ChatGPT nie wymaga, aby akcje AI były na rekordowych maksimach. Obie metryki rozszerzyły się w okresie, gdy szerszy sentyment rynkowy był mieszany, a w niektórych przypadkach negatywny. Strukturalne wiatry w żagle, z definicji, nie wymagają korzystnych warunków do utrzymania wzrostu. Generują własne.

Post Dwa sektory, które rosną niezależnie od warunków rynkowych – AI i Stablecoiny ukazał się po raz pierwszy w ETHNews.