Balancer Labs, podmiot korporacyjny stojący za zdecentralizowanym protokołem giełdowym Balancer, zamyka działalność po dewastującym exploicie na 110 milionów dolarów w listopadzie 2025 roku oraz długotrwałym załamaniu całkowitej wartości zablokowanej, które pozostawiło firmę bez realnej ścieżki rozwoju.
Współzałożyciel Fernando Martinelli ogłosił decyzję 24 marca 2026 roku w poście zarządczym skierowanym do Balancer DAO. Sam protokół będzie nadal działał pod bardziej szczupłą strukturą DAO, fundacji i dostawców usług, ale podmiot korporacyjny, który go zbudował, kończy działalność.
Jak hack i spadający TVL doprowadziły Balancer Labs do punktu krytycznego
Exploit z listopada 2025 roku wypompował od 110 do 128 milionów dolarów z pul stabilnych Balancer V2 na sześciu blockchainach w ciągu około 30 minut. Główną przyczyną był błąd w wycenie i zaokrąglaniu w logice wymiany pul stabilnych V2, konkretnie utrata precyzji w funkcji tablicy upscale. Był to trzecie znane naruszenie bezpieczeństwa w historii Balancer.
Wpływ hacku
110–128 mln USD
Wypompowane z pul stabilnych Balancer V2 na sześciu blockchainach w ciągu około 30 minut, listopad 2025.
Przed hackiem Balancer posiadał około 800 milionów dolarów w TVL. W ciągu dwóch tygodni od exploitu około 500 milionów dolarów opuściło protokół. Odpływ nigdy się nie zatrzymał.
Do marca 2026 roku TVL Balancera wynosi około 157 milionów dolarów, co stanowi 95% spadek w porównaniu ze szczytem z 2021 roku wynoszącym 3,5 miliarda dolarów. Ten załamanie odzwierciedla rodzaj trwałej erozji zaufania obserwowanej w całym DeFi, gdy protokoły doświadczają powtarzających się awarii bezpieczeństwa, podobnie jak szerszy nacisk na ugruntowane narracje kryptowalutowe w okresach napięć rynkowych.
Załamanie TVL
−95%
TVL Balancera spadł ze szczytu ~3,5 mld USD (2021) do ~157 mln USD, przy czym exodus po hacku przyspieszył spadek trwający już od lat.
Martinelli sformułował decyzję wprost: "BLabs jako podmiot korporacyjny stał się raczej zobowiązaniem niż atutem dla przyszłości protokołu i po prostu nie jest zrównoważony w obecnej formie bez żadnych źródeł przychodów."
Co zostaje zamknięte, a co pozostaje aktywne
To rozróżnienie ma znaczenie: Balancer Labs, firma, zamyka działalność. Protokół Balancer, inteligentne kontrakty on-chain i pule płynności, pozostają aktywne i operacyjne.
Zgodnie z planem restrukturyzacji kluczowi pracownicy mogą przejść do nowego podmiotu o nazwie Balancer OpCo, oczekując na głosowanie zarządu DAO. Zakres produktów protokołu zostanie zawężony do pięciu obszarów: pule reCLAMM, pule bootstrappingu płynności, pule stablecoinów i LST, pule ważone oraz ekspansja na łańcuchy non-EVM.
Zarządzanie przechodzi gruntowną przebudowę. Emisje tokenów BAL zostaną obcięte do zera, a model zarządzania veBAL zostanie całkowicie zlikwidowany. Skarbiec DAO będzie przechwytywał 100% opłat protokołu, w porównaniu z 17,5% wcześniej. Zaplanowano odkup BAL, aby zaoferować posiadaczom tokenów uczciwe wyjście, choć warunki i terminy pozostają przedmiotem głosowania DAO.
Martinelli powiedział, że nie będzie pełnił żadnej formalnej roli w zrestrukturyzowanym protokole, ale zaproponował służenie jako doradca. Hack stworzył to, co opisał jako "rzeczywistą i trwającą ekspozycję prawną" dla podmiotu korporacyjnego, czynnik, który coraz bardziej pcha projekty DeFi w kierunku struktur opartych na DAO w celu ograniczenia odpowiedzialności instytucjonalnej.
Co powinni wiedzieć posiadacze BAL i dostawcy płynności
BAL notowany jest po około 0,16 USD, co stanowi spadek o 88% od szczytu wszech czasów, z kapitalizacją rynkową wynoszącą około 10 milionów dolarów i 24-godzinnym wolumenem 1,6 miliona dolarów. Token odnotował skromny wzrost o 2,96% w ciągu 24 godzin wokół ogłoszenia, co może odzwierciedlać ulgę, że konkretny plan już istnieje.
Dla dostawców płynności z aktywnymi pozycjami w pulach Balancera inteligentne kontrakty pozostają funkcjonalne. Jednak przy TVL wynoszącym 157 milionów dolarów i spadającym, głębokość płynności jest niewielka. Eliminacja emisji BAL usuwa główną zachętę, która utrzymywała LP w protokole, co może przyspieszyć dalsze odpływy.
Pod względem konkurencyjnym spadek Balancera już przetasował krajobraz AMM. Rywale tacy jak Uniswap, Curve i Aerodrome wchłonęli dużą część płynności, która opuściła Balancera w ciągu ostatniego roku. Nisza protokołu w pulach ważonych i bootstrappingu płynności, niegdyś czynnik wyróżniający, została częściowo zreplikowana przez konkurentów, którzy uniknęli porównywalnych incydentów bezpieczeństwa.
Jak zauważył jeden analityk DeFi w relacji Decrypt: "Starsze modele DeFi oparte na zachętach tokenowych i emisjach są wycofywane. Przejście na zarządzanie DAO może pomóc odizolować ryzyko prawne, zmniejszyć stałe koszty operacyjne i przenieść zarządzanie i odpowiedzialność bardziej bezpośrednio na społeczność." To ujęcie odzwierciedla szersze pytania dotyczące zrównoważenia DeFi, podobnie jak ekstremalne sygnały bólu, które pojawiają się, gdy starsze protokoły tracą zaufanie rynku.
Głosowanie zarządu Balancer DAO w sprawie przejścia OpCo i warunków odkupu BAL zdecyduje, czy protokół ustabilizuje się w swojej szczuplejszej formie, czy będzie kontynuował spadek. Nie potwierdzono jeszcze harmonogramu głosowania.
Zastrzeżenie: Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych niosą znaczące ryzyko. Zawsze przeprowadzaj własne badania przed podejmowaniem decyzji.
