Bitcoin BTC$66,875.07 mógł już uwzględnić w wycenie skutki bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej, pozostawiając akcje bardziej narażone na najnowsze wstrząsy makroekonomiczne, według zarządzającego aktywami Bitwise.
Komentarze firmy pojawiają się w momencie, gdy kryptowaluta nadal koryguje poniżej 70 000 dolarów, spadając o ponad 23,7% od początku roku.
Niepokoje geopolityczne i zakłócenia energetyczne, szczególnie w wyniku konfliktu USA-Iran blokującego Cieśninę Ormuz, spowodowały wzrost cen ropy i gazu w ostatnich tygodniach. Ten wzrost wywołał presję na oczekiwania inflacyjne, powodując, że rynki wycofują się z wcześniejszych zakładów na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.
Na rynkach predykcyjnych, w tym Polymarket i Kalshi, postrzegane prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Fed w tym roku zmieniło się z niemal pewności na wątpliwe. Traderzy wyceniają teraz prawie 40% szansę, że stopy w ogóle nie zostaną obniżone, w porównaniu z mniej niż 3%.
"Ceny energii pozostają ściśle powiązane z oczekiwaniami inflacyjnymi" - powiedział Luke Deans, starszy pracownik badawczy w Bitwise. "Niedawny wzrost doprowadził do znaczącej zmiany w wycenie polityki pieniężnej, przy czym wcześniej oczekiwane obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w tym roku w dużej mierze odwróciły się w kierunku oczekiwań na ponowne zaostrzenie".
Podczas gdy akcje zaczęły spadać w reakcji na to, a indeks S&P 500 stracił prawie 8% w ciągu ostatniego miesiąca, Bitwise twierdzi, że bitcoin już się dostosował. Kryptowaluta spada od października 2025 roku, odzwierciedlając swoją wrażliwość na płynność i apetyt inwestorów na ryzyko.
"Bitcoin, wysoce refleksyjny i wrażliwy na płynność aktyw, zazwyczaj reaguje wcześniej na zmiany w apetycie na ryzyko" - powiedział Deans. Sugeruje to, że aktywa cyfrowe zaczęły odzwierciedlać bardziej restrykcyjne warunki finansowe przed wieloma tradycyjnymi aktywami ryzykowymi. Wskaźniki względnej wyceny dodatkowo wzmacniają tę dynamikę".
Jeden wskaźnik, Mayer Multiple, który porównuje cenę spot bitcoina do jego 200-dniowej średniej, znajduje się w dolnych percentylach swojego historycznego zakresu od stycznia, powiedział Deans. Sugeruje to, że BTC już przeszedł szeroki reset oczekiwań.
W przeciwieństwie do tego, powiedział, akcje weszły w rok "na podwyższonych poziomach wyceny i dopiero niedawno zaczęły ponowną wycenę wraz z pogorszeniem się warunków makroekonomicznych".
"Historycznie rzecz biorąc, aktywa, które przeszły znaczną kompresję wyceny, mają tendencję do wykazywania zmniejszonej wrażliwości na spadki, gdy dźwignia finansowa i pozycje spekulacyjne są stopniowo wycofywane" - powiedział Deans do CoinDesk. "Alternatywnie, rynki handlujące bliżej cyklicznych szczytów często zachowują większą podatność na negatywne katalizatory makroekonomiczne".
W obrębie krypto, dominacja bitcoina zaostrzyła strukturę rynku. Bitwise zauważył, że korelacje między altcoinami gwałtownie wzrosły, wskazując na środowisko jednoczynnikowe napędzane ceną BTC.
