Ciclo do Bitcoin

O que é o ciclo do Bitcoin?

O ciclo do Bitcoin é o padrão recorrente de expansão, especulação, correção, acumulação e recuperação que muitos analistas observam nos mercados de Bitcoin ao longo do tempo.

No mercado cripto, o termo geralmente se refere à tendência histórica do Bitcoin de passar por fases que duram vários anos e costumam ser discutidas em relação aos halvings, às condições de liquidez, à psicologia dos investidores, à economia da mineração e às tendências macroeconômicas mais amplas.

O ciclo do Bitcoin não é uma lei fixa.

É uma estrutura de análise de mercado usada para entender como a oferta, a demanda, a especulação, a alavancagem, o sentimento e a adoção podem mudar ao longo do tempo.

A versão mais conhecida é o ciclo de quatro anos do Bitcoin, associado ao halving programado do subsídio por bloco.

A referência oficial da blockchain do Bitcoin explica que o subsídio por bloco do Bitcoin começou em 50 BTC e é reduzido pela metade a cada 210.000 blocos.

Como o Bitcoin tem como meta produzir, em média, um bloco a cada 10 minutos, 210.000 blocos correspondem a aproximadamente quatro anos.

Por isso, muitos traders e analistas associam os ciclos do Bitcoin ao cronograma de halving.

No entanto, os halvings são apenas uma parte do ciclo.

O preço do Bitcoin também reage à liquidez global, às taxas de juros, a eventos regulatórios, a produtos negociados em bolsa, às condições de custódia, à alavancagem, aos derivativos, à rentabilidade da mineração e ao comportamento dos investidores.

Uma análise útil do ciclo do Bitcoin deve considerar todas essas forças, em vez de tratar o halving como o único fator determinante.

Por que o ciclo do Bitcoin é importante

O ciclo do Bitcoin é importante porque o Bitcoin costuma influenciar o mercado cripto em geral.

Quando o Bitcoin entra em uma forte tendência de alta, o apetite por risco no mercado cripto pode aumentar.

Quando o Bitcoin entra em uma correção acentuada, a liquidez pode sair rapidamente de criptoativos menores.

Muitos ciclos de altcoins, fluxos de stablecoins, decisões de investimento em mineração e decisões de tesouraria de criptoativos são parcialmente moldados pela fase de mercado do Bitcoin.

Entender o ciclo do Bitcoin pode ajudar os usuários a evitar erros emocionais comuns.

Em fases de euforia, os usuários podem acreditar que o preço só pode subir.

Em fases de pânico, podem acreditar que o Bitcoin está permanentemente comprometido.

A análise de ciclos ajuda a lembrar que o otimismo extremo e o medo extremo já ocorreram muitas vezes.

O boletim da Investor.gov sobre ETPs de criptoativos lembra os investidores de considerar a volatilidade do Bitcoin e de outros criptoativos.

Esse alerta é importante porque os ciclos podem gerar grandes ganhos e grandes perdas em relação ao pico.

Uma estrutura de análise de ciclos pode ajudar no planejamento, mas nunca deve ser usada como ferramenta garantida para prever o momento certo de negociar.

O ciclo de quatro anos do Bitcoin

O ciclo de quatro anos do Bitcoin é a ideia de que o Bitcoin tende a passar por fases importantes de mercado em torno do cronograma de halving.

Um halving reduz em 50% o subsídio por bloco pago aos mineradores.

O halving de 2024 ocorreu no bloco 840.000 e reduziu o subsídio por bloco de 6.25 BTC para 3.125 BTC.

Um relatório da Coin Metrics após o halving observa que o quarto halving do Bitcoin reduziu as recompensas por bloco de 6.25 BTC para 3.125 BTC.

Muitos analistas argumentam que a redução da nova oferta pode exercer pressão de alta se a demanda permanecer estável ou crescer.

Essa é a explicação simples, baseada na oferta, por trás do ciclo de quatro anos.

No entanto, o mercado costuma antecipar eventos conhecidos antes que eles aconteçam.

Como o cronograma de halving é público, os traders podem comprar ou vender antes da mudança efetiva no subsídio.

Isso significa que a movimentação de preços em torno dos halvings não é automática.

O ciclo de quatro anos é útil como estrutura histórica, mas não deve ser tratado como um calendário preciso.

Halving do Bitcoin

O halving do Bitcoin é o evento programado que reduz a quantidade de novos BTC criados em cada bloco.

A política monetária do Bitcoin é diferente da de muitos sistemas fiduciários porque a emissão segue regras definidas em código, e não decisões de bancos centrais.

O halving é importante porque reduz a receita dos mineradores proveniente de BTC recém-emitidos.

Também reduz o fluxo de novos BTC que entram no mercado por meio dos subsídios por bloco.

Cada halving altera imediatamente a economia da mineração.

Mineradores com altos custos de energia, máquinas antigas ou balanços frágeis podem enfrentar mais pressão após um halving.

Mineradores eficientes podem ter melhores condições para continuar operando e, às vezes, ganhar participação de mercado quando mineradores menos eficientes saem do mercado.

Assim, o halving pode afetar tanto a dinâmica da oferta quanto a estrutura do setor de mineração.

Na análise de ciclos, o halving não é apenas uma data no gráfico.

É um choque de oferta, um evento que afeta a receita dos mineradores e um importante catalisador narrativo.

Fase de acumulação

A fase de acumulação é o período após uma queda acentuada do Bitcoin, quando o medo é elevado e os preços muitas vezes se movem lateralmente por bastante tempo.

Durante a acumulação, a atenção do mercado pode diminuir porque a movimentação dos preços parece lenta e decepcionante.

Detentores de longo prazo podem continuar comprando, enquanto especuladores de curto prazo perdem o interesse.

Analistas on-chain costumam buscar sinais de que os BTC estão passando de detentores de curto prazo para mãos mais fortes.

Métricas como preço realizado, MVRV, dormência, razão entre lucro e prejuízo dos outputs gastos e oferta de detentores de longo prazo podem ajudar os analistas a estudar esse comportamento.

A referência da Glassnode sobre preço realizado e MVRV descreve o preço realizado como o preço médio da oferta de Bitcoin, calculado com base no valor de cada moeda no dia em que ela se movimentou pela última vez on-chain.

A acumulação nem sempre parece uma fase de alta enquanto está acontecendo.

Muitas vezes, parece entediante, incerta e emocionalmente difícil.

Por isso, muitos investidores que analisam ciclos dizem que as melhores oportunidades costumam surgir quando o entusiasmo do público está baixo.

No entanto, a acumulação pode durar mais do que o esperado, e o preço pode cair novamente antes do início de uma recuperação real.

Fase de recuperação

A fase de recuperação começa quando o Bitcoin passa a se afastar das mínimas do ciclo e a confiança do mercado retorna gradualmente.

Nessa fase, o preço pode recuperar médias móveis importantes, níveis de preço realizado ou zonas de suporte anteriores.

O sentimento do mercado costuma melhorar gradualmente, e não de uma só vez.

A demanda no mercado Spot pode aumentar enquanto as vendas forçadas diminuem.

Os mineradores podem enfrentar menos pressão se o preço subir o suficiente para compensar margens menores.

Detentores de longo prazo ainda podem acumular, enquanto novos participantes começam a voltar ao mercado.

As fases de recuperação podem incluir pullbacks acentuados porque muitos traders continuam céticos após um mercado de baixa.

Esse ceticismo pode ser saudável porque evita uma euforia imediata.

Uma recuperação forte geralmente precisa de mais liquidez, uma estrutura de mercado mais saudável e demanda crescente.

Analistas de ciclos costumam observar se a recuperação é sustentada por compras reais no mercado Spot ou apenas por alavancagem de curto prazo.

Fase de mercado de alta

A fase de mercado de alta é o período em que o preço do Bitcoin sobe com força e a participação no mercado se amplia.

Nessa fase, a cobertura da mídia aumenta, novos usuários entram no mercado e o momentum dos preços se torna um fator importante.

Os traders costumam ficar mais dispostos a assumir riscos.

A atividade em derivativos pode aumentar à medida que a alavancagem se torna mais popular.

Métricas de lucro on-chain podem indicar que muitos detentores estão com lucro não realizado.

A receita dos mineradores pode melhorar porque a valorização do preço pode compensar as reduções do subsídio por bloco.

A liquidez pode aumentar à medida que mais participantes entram no mercado.

No entanto, os mercados de alta também trazem perigos.

Os usuários podem ignorar a gestão de risco porque os ganhos recentes parecem fáceis.

Golpes, previsões falsas, produtos com alta alavancagem e metas de preço irreais podem se tornar mais comuns.

Um mercado de alta do Bitcoin pode ser lucrativo para usuários disciplinados, mas perigoso para quem confunde momentum com certeza.

Fase de euforia

A fase de euforia é a etapa final de um ciclo forte do Bitcoin, quando o otimismo se torna extremo.

Durante a euforia, os usuários podem acreditar que toda queda é uma oportunidade de compra e que as antigas regras de risco já não se aplicam.

O interesse em buscas, a atividade nas redes sociais, a alavancagem, a participação de investidores de varejo e as narrativas especulativas costumam aumentar acentuadamente.

Métricas on-chain podem indicar altos níveis de lucro não realizado em toda a rede.

Detentores de curto prazo podem comprar agressivamente, enquanto detentores de longo prazo começam a distribuir moedas em meio à demanda.

A euforia pode durar mais do que os analistas cautelosos esperam.

Por isso, é arriscado prever um topo cedo demais.

No entanto, a euforia geralmente aumenta o risco de queda, pois mais compradores já estão posicionados e resta menos demanda nova à espera para entrar no mercado.

Um erro comum na análise de ciclos é acreditar que a fase mais empolgante também é a mais segura.

Na realidade, os preços mais seguros costumam causar desconforto, enquanto os preços mais confortáveis geralmente envolvem riscos maiores.

Fase de distribuição

A fase de distribuição é o período em que detentores mais experientes vendem diante de uma demanda crescente ou em estágio avançado.

A distribuição nem sempre significa um topo imediato do mercado.

Ela pode acontecer gradualmente enquanto o preço continua subindo.

Analistas on-chain podem observar se moedas antigas estão se movimentando, se o lucro realizado está aumentando e se a oferta de detentores de longo prazo está diminuindo.

Uma fase de distribuição pode ser difícil de reconhecer até que já tenha terminado.