Futuros negociados em bolsa

O que são Futuros negociados em bolsa em cripto?

Futuros negociados em bolsa são contratos derivativos padronizados que permitem aos traders assumir exposição comprada ou vendida a uma criptomoeda por meio de um local de negociação organizado.

Cada contrato segue regras publicadas que abrangem o criptoativo subjacente, o tamanho do contrato, a unidade de cotação, a data de vencimento, o método de liquidação, o horário de negociação, os requisitos de margem e o processo de liquidação final.

O comprador de um contrato de Futuros de cripto abre uma posição long e geralmente se beneficia quando o preço do contrato sobe.

O vendedor abre uma posição short e geralmente se beneficia quando o preço do contrato cai.

Em geral, as partes não negociam os termos entre si, porque o local de negociação padroniza esses termos previamente.

A definição de contrato de Futuros da Investor.gov descreve Futuros como acordos para comprar ou vender uma quantidade específica de uma commodity ou instrumento financeiro a um preço determinado em uma data futura.

Nos mercados cripto, a referência subjacente pode ser Bitcoin, Ether, outro ativo digital elegível ou um índice de preços de criptomoedas.

Alguns contratos de Futuros de cripto negociados em bolsa são liquidados em dinheiro. Isso significa que o lucro ou prejuízo final é pago em dinheiro ou em outro ativo de liquidação especificado, sem entrega da criptomoeda subjacente.

Outros contratos podem prever uma liquidação que envolva o ativo digital subjacente, quando as especificações do contrato permitirem.

Os traders precisam ler as regras exatas do contrato, pois dois produtos de Futuros vinculados à mesma criptomoeda podem ter tamanhos, margens, cronogramas de vencimento e cálculos de liquidação diferentes.

Como funcionam os Futuros de cripto negociados em bolsa

Uma posição em Futuros de cripto negociados em bolsa começa quando uma ordem de compra e uma ordem de venda são pareadas pelo sistema de negociação do local.

O trader que compra o contrato assume uma posição long, enquanto o trader que o vende assume uma posição short.

O preço dos Futuros representa o preço atual de mercado da exposição, conforme os termos e a data de vencimento especificados no contrato.

Normalmente, o trader não paga o valor nocional total da posição em Futuros ao abrir a negociação.

Em vez disso, deposita margem como garantia para sustentar a posição.

Essa estrutura de margem cria alavancagem, pois uma quantia relativamente pequena de garantia pode controlar uma exposição muito maior a cripto.

Em seguida, a posição é ajustada a mercado conforme o preço dos Futuros muda.

Os ganhos podem ser creditados na conta, enquanto as perdas podem reduzir o saldo de margem disponível.

Se as perdas ficarem muito grandes, o trader poderá precisar adicionar garantias ou fechar a posição.

Em geral, uma posição em Futuros pode ser encerrada antes do vencimento com a abertura de uma negociação igual e oposta no mesmo contrato.

O guia da CFTC sobre os fundamentos do mercado de Futuros explica que muitas posições em Futuros são encerradas antes da data de entrega, em vez de serem mantidas até a liquidação final.

Por que são chamados de Futuros negociados em bolsa

A expressão “negociados em bolsa” significa que os contratos são listados e negociados em um mercado organizado com regras estabelecidas.

O local define quais contratos estão disponíveis e como as ordens são enviadas, pareadas, informadas, compensadas e liquidadas.

Essa estrutura difere de um derivativo negociado em particular, no qual duas partes criam termos personalizados.

Um mercado organizado de Futuros geralmente publica informações como especificações dos contratos, meses de vencimento, variações mínimas de preço, procedimentos de liquidação, regras de negociação e controles de risco.

Nos Estados Unidos, os mercados de contratos designados operam sob a supervisão da Commodity Futures Trading Commission, conforme descrito na visão geral da CFTC sobre mercados de contratos designados.

As classificações jurídicas, as proteções aos clientes e os requisitos aplicáveis aos locais variam entre jurisdições.

Por isso, os traders devem confirmar qual entidade opera o local, qual órgão regulador tem autoridade sobre ele e quais regras se aplicam à sua conta.

O termo “negociado em bolsa” não significa que o produto seja seguro, lucrativo ou adequado para todos os traders.

Ele apenas descreve a estrutura de mercado organizada por meio da qual o contrato de Futuros é listado e negociado.

Padronização dos contratos de Futuros de cripto

A padronização é uma das características que definem os Futuros negociados em bolsa.

Em geral, todos os contratos da mesma série listada usam o mesmo tamanho de contrato, referência subjacente, data de vencimento, método de liquidação e variação mínima de preço.

Isso facilita a comparação e a negociação dos contratos, pois os participantes não precisam negociar cada detalhe separadamente.

O tamanho do contrato determina a exposição a cripto representada por cada contrato de Futuros.

A unidade de cotação explica como o preço dos Futuros é exibido.

O tick size é a menor variação de preço permitida.

O valor do tick é o ganho ou prejuízo monetário provocado por uma variação de um tick em um contrato.

A regra de vencimento determina quando a negociação termina e quando ocorre a liquidação final.

O procedimento de liquidação define qual preço de referência ou índice é usado para calcular o resultado final.

As regras de margem determinam quanta garantia é necessária para abrir e manter uma posição.

Antes de enviar uma ordem, os traders devem calcular a exposição nocional total e o valor do tick, pois um contrato pode representar mais risco do que o preço dos Futuros exibido sugere.

Futuros negociados em bolsa vs. contratos a termo

Os Futuros negociados em bolsa e os contratos a termo oferecem exposição a um preço em uma data futura, mas suas estruturas de mercado são diferentes.

Os Futuros negociados em bolsa têm termos padronizados e são negociados em um local organizado.

Os contratos a termo geralmente são negociados em particular entre duas contrapartes.

Um contrato a termo pode ser personalizado para uma quantidade, data, fórmula de preço ou condição de liquidação específica.

Um contrato de Futuros normalmente oferece ao trader um conjunto predefinido de opções de contratos listados.

Os Futuros negociados em bolsa também costumam contar com um sistema central de compensação que gerencia as garantias e as obrigações das contrapartes.

Um contrato a termo privado pode expor cada parte mais diretamente ao risco de crédito da outra, a menos que sejam usados mecanismos separados de garantia ou compensação.

As posições em Futuros geralmente são ajustadas a mercado com regularidade, enquanto a estrutura de pagamento de um contrato a termo depende do acordo negociado.

A personalização pode tornar os contratos a termo úteis para operações de hedge especializadas, mas a padronização pode tornar os Futuros negociados em bolsa mais transparentes e fáceis de abrir ou encerrar.

Futuros negociados em bolsa vs. Futuros Perpétuos

Futuros negociados em bolsa não são necessariamente o mesmo que Futuros Perpétuos.

Um contrato tradicional de Futuros com vencimento definido tem uma data de vencimento fixa.

Um contrato de Futuros Perpétuos é projetado para continuar sem um vencimento programado normal.

Os Futuros com vencimento definido se aproximam da liquidação final conforme a data de vencimento se aproxima.

Os contratos perpétuos geralmente usam pagamentos de financiamento ou mecanismos relacionados para incentivar o preço do contrato a permanecer próximo ao mercado cripto subjacente.

Quem mantém um contrato de Futuros com vencimento definido precisa decidir se fecha a posição, a mantém até a liquidação ou a transfere para um contrato posterior.

Quem mantém uma posição perpétua precisa acompanhar os custos de financiamento e, em geral, pode continuar mantendo a posição enquanto cumprir os requisitos de margem e não for liquidado.

Ambos os produtos podem usar alavancagem e gerar perdas substanciais.

A existência de uma data de vencimento fixa é a principal característica que distingue um contrato tradicional com vencimento definido de um contrato perpétuo.

Futuros negociados em bolsa vs. negociação Spot de cripto

A negociação Spot envolve comprar ou vender a própria criptomoeda para liquidação atual.

A negociação de Futuros envolve um contrato derivativo cujo valor está vinculado à criptomoeda ou a um índice de preços de cripto.

Em geral, quem compra no mercado Spot obtém exposição à propriedade do ativo digital adquirido.

Quem compra Futuros obtém exposição contratual ao preço, sem necessariamente receber o ativo subjacente.

Os Futuros permitem abrir uma posição short sem possuir previamente a criptomoeda.

Também permitem que os traders usem margem, o que pode aumentar a eficiência do capital, mas também ampliar as perdas.

As posições Spot normalmente não vencem, enquanto os Futuros com vencimento definido têm vencimento final e processo de liquidação.

Quem mantém ativos Spot pode enfrentar riscos relacionados a carteiras, custódia, transferência e redes blockchain.

Quem negocia Futuros pode enfrentar riscos de alavancagem, margem, liquidação, basis, compensação, liquidação contratual e vencimento.

Ao escolher entre Spot e Futuros, o trader deve considerar se seu objetivo é possuir o ativo, especular sobre o preço, fazer hedge, gerenciar rendimento ou assumir exposição short.

Margem nos Futuros de cripto negociados em bolsa

Margem é a garantia depositada para sustentar uma posição em Futuros, e não uma entrada para comprar a criptomoeda subjacente.

A margem inicial é o valor geralmente exigido para abrir uma posição.

A margem de manutenção é o nível mínimo de garantia que precisa ser mantido enquanto a posição permanecer aberta.

A margem de variação reflete ganhos e perdas causados por mudanças no valor de mercado da posição.

O glossário de Futuros da CFTC explica termos como chamadas de margem, margem de variação, liquidação, contratos em aberto e cálculos de ajuste a mercado.

Os requisitos de margem podem mudar quando aumentam a volatilidade, a liquidez, a concentração ou o risco de mercado.

Mesmo quem atende ao requisito de margem para abertura pode receber uma chamada de margem posteriormente.

Se o trader não recompor a garantia exigida, a posição poderá ser reduzida ou fechada conforme as regras da conta e da compensação.

Os traders de Futuros de cripto devem manter uma reserva de margem, em vez de usar toda a garantia disponível para abrir a maior posição possível.

Uma reserva pequena pode desaparecer rapidamente quando o ativo cripto subjacente sofre uma mudança repentina de preço.

Alavancagem e risco de liquidação

A alavancagem permite que o trader controle uma posição em Futuros com valor nocional superior à garantia depositada.

Isso pode aumentar os retornos percentuais quando o mercado se move a favor do trader.

Também pode gerar perdas rápidas quando o mercado se move na direção oposta.

O alerta da CFTC sobre os riscos de negociação de moedas virtuais adverte que a alavancagem amplia o efeito das variações do preço à vista do ativo subjacente.

Uma posição de cripto altamente alavancada pode perder a maior parte da garantia em uma movimentação adversa relativamente pequena do preço.

Se a conta cair abaixo dos níveis exigidos, a posição poderá ser liquidada ou o trader poderá ter que adicionar fundos.

O preço de liquidação não deve ser tratado como substituto de um plano de stop loss.

Uma saída planejada geralmente dá ao trader mais controle do que esperar por uma liquidação forçada.

Slippage, lacunas de mercado, taxas e movimentos rápidos de preço podem fazer com que a perda final seja maior do que o esperado.

Por isso, os Futuros só devem ser negociados com capital capaz de absorver perdas substanciais.

Compensação centralizada e risco de contraparte

Muitos Futuros negociados em bolsa são compensados centralmente.

A compensação coloca uma organização de compensação entre o comprador e o vendedor depois que a negociação é pareada.

O sistema de compensação passa a ser responsável por gerenciar as obrigações contratuais segundo suas regras.

Essa estrutura reduz a exposição direta entre contrapartes de negociação anônimas.

A organização de compensação coleta margem, monitora posições, calcula ganhos e perdas e mantém procedimentos para lidar com a inadimplência de um membro.

A compensação centralizada reduz alguns riscos bilaterais de contraparte, mas não elimina todos os riscos da negociação de Futuros.

O sistema ainda depende de modelos de margem eficazes, controles operacionais, membros de compensação, recursos de liquidez, acordos de custódia e procedimentos para gerenciar inadimplências.

Um evento grave de mercado pode pressionar traders, intermediários e sistemas de compensação ao mesmo tempo.

Os traders devem entender se um contrato é compensado centralmente e como a garantia dos clientes é administrada.

Ajuste a mercado e liquidação diária

Os Futuros negociados em bolsa geralmente são ajustados a mercado com base em preços oficiais de liquidação.

Ajuste a mercado significa que ganhos e perdas são calculados conforme o preço dos Futuros muda.

Uma movimentação favorável do preço pode aumentar o patrimônio da conta do trader.

Uma movimentação desfavorável pode reduzir a garantia disponível e provocar uma chamada de margem.

Esse processo impede que ganhos e perdas permaneçam totalmente sem liquidação até a data final de vencimento.

A liquidação diária pode reduzir o acúmulo de exposição de contraparte não paga, mas também cria necessidades imediatas de fluxo de caixa.

O trader pode ter que fornecer margem adicional mesmo que continue acreditando que sua visão de mercado de longo prazo está correta.

O preço oficial de liquidação pode ser calculado de forma diferente da última transação exibida em um gráfico.

As regras do contrato podem usar uma janela de tempo definida, um cálculo ponderado por volume, um índice ou outra metodologia.

Os traders devem verificar o método de liquidação, em vez de presumir que qualquer preço visível de cripto produzirá o mesmo resultado na conta.

Futuros de cripto liquidados em dinheiro

Um contrato de Futuros de cripto liquidado em dinheiro é encerrado por meio de um pagamento monetário baseado no preço final de liquidação do contrato.

Não é necessário entregar a criptomoeda subjacente entre as posições long e short.

Se o preço final de liquidação estiver acima do preço do contrato, em geral o lado long ganha e o lado short perde.

Se o preço final de liquidação estiver abaixo do preço do contrato, em geral o lado short ganha e o lado long perde.

O pagamento exato depende do tamanho do contrato, da moeda de liquidação, da variação de preço e das taxas aplicáveis.

A liquidação em dinheiro pode facilitar o acesso aos Futuros de cripto para participantes que buscam exposição ao preço sem lidar com carteiras blockchain ou transferências do ativo subjacente.

No entanto, contratos liquidados em dinheiro dependem do índice de referência ou da metodologia de cálculo do preço de liquidação.

O trader deve analisar quais mercados de cripto compõem o índice, como preços atípicos são tratados e quando o valor de liquidação é calculado.

Futuros de cripto liquidados fisicamente

Um contrato de Futuros de cripto liquidado fisicamente prevê a entrega da criptomoeda subjacente segundo as regras do contrato.

O lado long pode ter que receber o ativo digital especificado, enquanto o lado short pode ter que entregá-lo.

A liquidação física pode vincular o derivativo mais diretamente à demanda pela criptomoeda subjacente.

Também cria requisitos operacionais relacionados à custódia, às carteiras elegíveis, aos procedimentos de entrega, às permissões da conta e às transferências pela blockchain.

Traders que não desejam participar da entrega normalmente encerram ou transferem a posição antes do prazo pertinente.

Não entender as regras de entrega pode causar movimentações inesperadas de ativos ou obrigações na conta.

“Liquidação física” não significa que o trader receba um objeto físico, pois a criptomoeda existe como registros e direitos de controle em sistemas blockchain.

A expressão se refere à entrega do ativo subjacente, em vez de um pagamento apenas em dinheiro da diferença.

Vencimento e liquidação final

Os Futuros negociados em bolsa com vencimento definido têm um ciclo de vencimento específico e um prazo final para negociação.

Após o fim do período de negociação, o contrato passa pelo processo de liquidação.

O resultado final é calculado conforme o procedimento de liquidação publicado nas especificações do contrato.

O trader que não quiser ficar exposto à liquidação final pode fechar a posição antes do prazo.

Para fechar uma posição long, geralmente é necessário vender o mesmo contrato.

Para fechar uma posição short, geralmente é necessário comprar o mesmo contrato.

A negociação de compensação deve corresponder ao mesmo produto subjacente, tamanho de contrato e mês de vencimento.

Os traders devem verificar se o horário final de negociação coincide com o cálculo da liquidação.

Também devem conferir o fuso horário, pois os mercados de cripto e os participantes de Futuros operam globalmente.

Perder o prazo de vencimento pode levar à liquidação automática segundo regras que o trader não pretendia usar.

Transferência de uma posição em Futuros de cripto

Transferir uma posição significa fechar um contrato de Futuros próximo do vencimento e abrir uma posição semelhante em um contrato posterior.

O trader pode fazer a transferência quando sua visão original do mercado continua válida após o vencimento do contrato atual.

O contrato que está vencendo e o contrato posterior podem ser negociados a preços diferentes.

Essa diferença gera um custo ou benefício de transferência, dependendo da estrutura de mercado e da direção da negociação.

Um trader long pode pagar um preço mais alto para entrar no contrato posterior quando a curva de Futuros é ascendente.

Um trader short pode ter um efeito econômico diferente diante da mesma relação de preços.

A transferência também gera comissões, spreads e riscos de execução adicionais.

A liquidez pode migrar do contrato que está vencendo para o próximo contrato ativo antes do vencimento.

Esperar até o último momento pode expor o trader a uma liquidez menor e spreads mais amplos.

A transferência deve ser tratada como uma nova negociação, com novo preço, data de vencimento, requisito de margem e perfil de risco.

Basis nos Futuros de cripto

Basis é a diferença entre o preço dos Futuros de cripto e o preço Spot atual do ativo subjacente.

Um contrato de Futuros pode ser negociado acima, abaixo ou próximo do preço Spot.

Há basis positiva quando o preço dos Futuros está acima do preço Spot.

Há basis negativa quando o preço dos Futuros está abaixo do preço Spot.

A basis pode refletir condições de financiamento, demanda por alavancagem, atividades de hedge, expectativas de mercado, liquidez, tempo restante e custo de manter ou tomar ativos emprestados.

À medida que um contrato de Futuros com vencimento definido se aproxima da liquidação final, seu preço geralmente tem menos espaço para permanecer muito distante do valor de liquidação relevante.

Esse processo costuma ser chamado de convergência.

A basis pode mudar mesmo quando o preço Spot permanece estável.

Por isso, um trader de Futuros pode ganhar ou perder com mudanças na relação entre Futuros e Spot, e não apenas com a direção da criptomoeda.

Contango e backwardation

Contango descreve uma curva de Futuros em que os contratos com vencimentos mais distantes são negociados acima dos preços mais próximos ou do preço Spot atual.

Backwardation descreve uma curva em que os contratos com vencimentos mais distantes são negociados abaixo dos preços mais próximos ou do preço Spot.

Os Futuros de cripto podem alternar entre contango e backwardation conforme mudam a demanda por alavancagem, o sentimento, a liquidez e a pressão de hedge.

Uma demanda forte por exposição long alavancada pode contribuir para prêmios nos Futuros.

Uma demanda elevada por proteção contra quedas ou por exposição short pode contribuir para descontos.

Essas relações não são garantidas e podem mudar rapidamente durante períodos de estresse do mercado.

O contango pode gerar um custo para o trader long que transfere repetidamente sua posição para contratos com preços mais altos.

A backwardation pode produzir um efeito diferente na transferência quando o próximo contrato tem preço mais baixo.

Os traders que usam Futuros para exposição de longo prazo devem acompanhar toda a curva de Futuros, em vez de observar apenas o contrato mais próximo.

Descoberta de preços e Futuros de cripto

Os Futuros negociados em bolsa podem contribuir para a descoberta de preços de cripto ao reunir compradores, vendedores, hedgers, especuladores e formadores de mercado.

Descoberta de preços é o processo pelo qual os participantes do mercado formam um preço negociável com base nas informações disponíveis, na oferta e na demanda.

Os preços dos Futuros podem reagir às expectativas sobre a demanda futura por cripto, às condições macroeconômicas, aos desenvolvimentos das redes, à regulamentação ou ao risco de mercado.

Os preços Spot e de Futuros podem influenciar uns aos outros, pois os traders comparam os mercados e reagem às diferenças de preço.

Atividades de arbitragem podem reduzir grandes diferenças quando os traders conseguem comprar em um mercado e vender em outro.

No entanto, custos de transação, requisitos de margem, atrasos de transferência, restrições de capital e risco de mercado podem impedir o alinhamento perfeito dos preços.

Os preços dos Futuros não devem ser tratados como previsões certas do preço Spot futuro.

Eles são preços atuais de mercado para contratos com termos específicos.

Contratos em aberto e volume de negociação

O volume de negociação mede quantos contratos mudam de mãos em determinado período.

Contratos em aberto medem o número de contratos de Futuros que continuam abertos, em vez de terem sido compensados ou liquidados.

O aumento do volume pode indicar maior atividade de negociação.

O aumento dos contratos em aberto pode indicar a criação de novas posições.

A queda dos contratos em aberto pode indicar que os traders estão encerrando posições existentes.

Nenhuma das métricas, isoladamente, revela a direção completa do mercado, pois cada contrato de Futuros tem tanto um lado long quanto um lado short.

Um volume alto não garante liquidez profunda em todos os níveis de preço.

O trader também deve analisar o spread de compra e venda, a profundidade do livro de ordens e o slippage esperado.

O glossário de Futuros da CFTC apresenta definições de contratos em aberto, volume, livros de ordens, liquidação e outros termos do mercado de Futuros.

Usos dos Futuros de cripto negociados em bolsa

Especuladores usam Futuros de cripto para buscar lucro com as variações de preço esperadas.

Um trader otimista pode abrir uma posição long, enquanto um trader pessimista pode abrir uma posição short.

Hedgers usam Futuros para reduzir o risco de preço de criptoativos, compras previstas, receita de mineração, posições em tokens ou obrigações empresariais.

Um trader de arbitragem pode negociar diferenças entre os preços Spot e de Futuros ou entre meses de vencimento.

Um gestor de portfólio pode usar Futuros para ajustar a exposição ao mercado sem transferir imediatamente a criptomoeda subjacente.

O trader também pode usar Futuros para reduzir temporariamente a exposição em condições de mercado incertas.

Esses usos exigem tamanhos de posição, escolhas de vencimento e controles de risco diferentes.

Uma negociação especulativa de curto prazo não deve ser gerenciada automaticamente da mesma forma que um hedge de longo prazo.

Antes de abrir uma posição, o trader deve definir se o objetivo é especulação, hedge, arbitragem ou ajuste de portfólio.

Hedge com Futuros de cripto

Quem possui cripto pode usar uma posição short em Futuros para reduzir o impacto de uma queda no preço do ativo subjacente.

Se o ativo Spot cair, os ganhos na posição short em Futuros poderão compensar parte da perda no ativo Spot.

Se o ativo Spot subir, o hedge pode reduzir o benefício dessa alta, pois a posição em Futuros poderá perder valor.

Um hedge raramente é perfeito, pois o contrato pode não corresponder exatamente à quantidade do ativo, à fonte de preço, à data de vencimento ou ao período de risco.

Essa diferença é conhecida como risco de basis.

O índice de hedge determina quanta exposição a Futuros é usada em relação à posição no criptoativo subjacente.

Um hedge excessivo pode criar uma posição líquida short.

Um hedge insuficiente pode deixar mais exposição a perdas do que o pretendido.

O trader também deve considerar chamadas de margem, pois um hedge pode gerar perdas imediatas nos Futuros mesmo quando a posição combinada de Spot e Futuros permanece protegida do ponto de vista econômico.

Tipos de ordem para Futuros negociados em bolsa

Uma ordem a mercado busca execução imediata aos melhores preços disponíveis.

Uma ordem limite define o preço máximo que um comprador pagará ou o preço mínimo que um vendedor aceitará.

Uma ordem stop é ativada quando um preço de acionamento especificado é atingido.

Uma ordem stop-limit é ativada ao atingir um preço de acionamento, mas só pode ser executada dentro do limite de preço escolhido.

As ordens a mercado priorizam a execução, mas podem sofrer slippage.

As ordens limite priorizam o preço, mas podem não ser executadas.

As ordens stop podem ajudar a gerenciar o risco, mas podem ser executadas a um preço muito distante do nível de acionamento durante um movimento rápido de cripto.

As ordens stop-limit oferecem mais controle de preço, mas podem não ser executadas.

Os traders devem entender como o local define os preços de acionamento, a validade da ordem, as bandas de preço e o cancelamento de ordens.

Mesmo uma ordem enviada corretamente não garante o resultado de risco pretendido durante períodos de volatilidade extrema.

Fundos de clientes e risco de intermediários

O acesso a Futuros negociados em bolsa pode envolver um intermediário que mantém a conta de Futuros do cliente.

O intermediário pode receber ordens, manter registros da conta, coletar margem e transmitir posições para compensação.

As regras para fundos de clientes dependem da jurisdição, do tipo de conta, do produto e da estrutura jurídica.

Nos Estados Unidos, a CFTC fornece informações sobre requisitos de segregação e proteções aos clientes em seu recurso sobre fundos de clientes e intermediários de Futuros.

Os requisitos de segregação visam separar determinados fundos de clientes do dinheiro operacional próprio do intermediário.

A segregação não elimina todos os riscos de insolvência, fraude, operação ou investimento.

Os traders devem entender qual entidade jurídica mantém suas garantias e como elas podem ser investidas ou transferidas.

Antes de financiar uma conta, também devem analisar os procedimentos de saque, os direitos de margem, as cláusulas de inadimplência e os processos de resolução de disputas.

Principais riscos dos Futuros de cripto negociados em bolsa

Risco de mercado é a possibilidade de o preço dos Futuros se mover contra o trader.

Risco de alavancagem é a possibilidade de uma pequena movimentação de mercado gerar uma perda percentual muito maior sobre a garantia depositada.

Risco de liquidação é a possibilidade de uma posição ser reduzida ou encerrada à força porque a margem é insuficiente.

Risco de basis é a possibilidade de os preços dos Futuros e do mercado Spot não se moverem juntos conforme o esperado.

Risco de liquidez é a possibilidade de o trader não conseguir abrir ou fechar uma posição a um preço aceitável.

O risco de liquidação contratual envolve não entender o índice de liquidação final, o ativo, a janela de cálculo ou o prazo.

O risco de transferência surge ao substituir um contrato que está vencendo por outro posterior a um preço desfavorável.

O risco operacional inclui interrupções do sistema, atrasos nas mensagens de ordem, restrições na conta e problemas de conectividade.

O risco regulatório inclui mudanças na disponibilidade do produto, na elegibilidade da conta, nas regras de margem ou no tratamento jurídico.

As boas práticas para investidores da NFA destacam que os Futuros são altamente voláteis e só devem ser negociados com capital de risco que a pessoa possa perder.

Como avaliar um contrato de Futuros de cripto negociado em bolsa

O primeiro passo é identificar a criptomoeda ou o índice de preços subjacente.

O segundo passo é calcular o valor nocional representado por um contrato.

O terceiro passo é analisar o tick size e o valor monetário de cada tick.

O quarto passo é confirmar a data de vencimento, o horário final de negociação e o processo de liquidação.

O quinto passo é comparar a margem inicial, a margem de manutenção e as garantias disponíveis na conta.

O sexto passo é analisar o volume de negociação, os contratos em aberto, o spread e a profundidade do livro de ordens.

O sétimo passo é identificar se o contrato é liquidado em dinheiro ou fisicamente.

O oitavo passo é calcular a distância entre a entrada planejada, o stop loss e o nível de liquidação.

O nono passo é estimar comissões, spread, slippage e custos de transferência.

O décimo passo é confirmar qual estrutura regulatória e de proteção ao cliente se aplica.

O trader não deve enviar uma ordem até entender o multiplicador do contrato e a perda máxima razoável.

Exemplo de uma posição em Futuros de cripto negociados em bolsa

Suponha que um contrato padronizado de Futuros de cripto represente exposição a uma unidade de um ativo digital subjacente.

O preço dos Futuros é 60,000 USDT, o que dá ao contrato um valor nocional de 60,000 USDT.

Um trader espera que o preço suba e abre um contrato long usando a margem exigida.

Se o preço dos Futuros subir para 63,000 USDT, a posição terá um ganho de 3,000 USDT antes das taxas, considerando este exemplo simplificado de uma unidade.

Se o preço dos Futuros cair para 57,000 USDT, a posição terá uma perda de 3,000 USDT antes das taxas.

O trader não precisou depositar o valor nocional total de 60,000 USDT, portanto a variação percentual no patrimônio da conta pode ser muito maior do que a variação percentual no preço dos Futuros.

Se a perda reduzir a garantia abaixo do nível exigido, o trader poderá receber uma chamada de margem ou enfrentar uma liquidação.

Este exemplo mostra por que o valor nocional é mais importante do que o valor da margem inicialmente depositada.

A margem permite acessar a posição, mas é a exposição total do contrato que determina o risco econômico.

Erros comuns com Futuros negociados em bolsa

Um erro comum é tratar a margem como a perda máxima possível.

Outro erro é entrar em um contrato sem verificar seu multiplicador ou o valor do tick.

Um terceiro erro é confundir o preço dos Futuros com o preço Spot atual.

Um quarto erro é manter um contrato com vencimento definido sem acompanhar as regras de vencimento e liquidação.

Um quinto erro é usar o preço de liquidação como único nível de controle de risco.

Um sexto erro é ignorar os custos de basis e de transferência ao manter exposição de longo prazo.

Um sétimo erro é presumir que um volume divulgado alto garante baixo slippage.

Um oitavo erro é usar alavancagem excessiva porque o requisito de margem inicial parece pequeno.

Um nono erro é não manter garantias disponíveis suficientes para uma volatilidade repentina.

Um décimo erro é negociar um produto de Futuros de cripto sem entender a entidade jurídica, a estrutura de compensação e as proteções aos fundos dos clientes envolvidas.

Boas práticas para negociar Futuros de cripto negociados em bolsa

Leia as especificações completas do contrato antes de enviar a primeira ordem.

Calcule a exposição nocional, em vez de se concentrar apenas na margem exigida.

Use um tamanho de posição que continue administrável diante da volatilidade normal do mercado cripto.

Mantenha garantias adicionais disponíveis, em vez de operar continuamente perto do limite de manutenção.

Defina um ponto de saída planejado antes de entrar na negociação.

Acompanhe a basis, as datas de vencimento, os procedimentos de liquidação e as condições de transferência.

Use ordens limite quando o controle de preço for mais importante do que a execução imediata.

Analise contratos em aberto, volume, spread e profundidade do livro de ordens para o mês específico do contrato.

Evite usar dinheiro necessário para despesas de subsistência, emergências, pagamento de dívidas ou metas de poupança de curto prazo.

Mantenha registros de execuções, comissões, liquidações, mudanças de margem e transações relevantes para fins fiscais.

O alerta da NFA sobre Futuros de moedas virtuais explica que a exposição a Futuros de cripto com margem pode gerar perdas elevadas em comparação com o valor inicialmente investido.

Perguntas frequentes

O que são Futuros de cripto negociados em bolsa?

Futuros de cripto negociados em bolsa são contratos padronizados listados em um local de negociação organizado que oferecem exposição long ou short a uma criptomoeda ou a um índice de preços de cripto.

Futuros negociados em bolsa dão propriedade da criptomoeda?

Não necessariamente, pois uma posição em Futuros oferece exposição contratual ao preço e pode ser liquidada em dinheiro, sem entrega da criptomoeda subjacente.

É possível vender Futuros de cripto a descoberto?

Sim. Em geral, o trader pode abrir uma posição short em Futuros sem possuir previamente a criptomoeda subjacente.

Por que os Futuros negociados em bolsa exigem margem?

A margem funciona como garantia para respaldar as obrigações do trader e cobrir possíveis perdas na posição alavancada.

Um trader pode perder mais do que a margem inicial dos Futuros?

Sim. Dependendo da alavancagem, da movimentação de preço, da execução da liquidação, das regras da conta e das garantias disponíveis, as perdas podem superar o depósito de margem inicial.

Qual é a diferença entre margem de Futuros e tomar dinheiro emprestado?

A margem de Futuros é uma garantia de cumprimento de obrigações, e não uma entrada convencional usada para comprar o criptoativo subjacente.

Os Futuros de cripto negociados em bolsa vencem?

Os Futuros tradicionais com vencimento definido têm datas fixas de vencimento, enquanto contratos do tipo perpétuo não seguem um cronograma normal de vencimento.

O que acontece quando um contrato de Futuros de cripto vence?

O contrato é liquidado de acordo com as regras publicadas, por meio de um pagamento em dinheiro, de um processo de entrega ou de outro método de liquidação especificado.

O que é basis em Futuros?

Basis em Futuros é a diferença entre o preço dos Futuros e o preço Spot relevante da criptomoeda subjacente.

Qual é a diferença entre liquidação em dinheiro e liquidação física?

A liquidação em dinheiro paga a diferença monetária final do contrato, enquanto a liquidação física prevê a entrega da criptomoeda subjacente conforme as regras do contrato.

Futuros negociados em bolsa são mais seguros do que derivativos de cripto não regulamentados?

Uma estrutura organizada e regulamentada pode oferecer padronização, compensação, divulgações e supervisão, mas a negociação de Futuros ainda envolve riscos substanciais de mercado, alavancagem, liquidez e operação.

Futuros de cripto são adequados para iniciantes?

Os Futuros de cripto podem ser difíceis para iniciantes, pois alavancagem, margem, vencimento, basis e liquidação podem gerar perdas muito mais rapidamente do que a negociação Spot sem alavancagem.

Conclusão

Futuros negociados em bolsa são contratos derivativos padronizados de cripto, negociados em um mercado organizado conforme regras publicadas.

Eles permitem que os traders assumam exposição long ou short sem necessariamente comprar ou entregar a criptomoeda subjacente.

Seus termos padronizados abrangem tamanho do contrato, vencimento, liquidação, valor do tick, margem e procedimentos de negociação.

A compensação centralizada e os processos regulares de ajuste a mercado podem reduzir parte da exposição à contraparte, mas não eliminam os riscos de mercado ou de alavancagem.

Os Futuros de cripto podem ser usados para especulação, hedge, arbitragem e gestão de portfólio.

Também podem gerar perdas rápidas porque uma pequena quantia de margem pode controlar uma posição nocional muito maior.

Antes de usar esses contratos, os traders precisam entender basis, contango, backwardation, vencimento, liquidação, contratos em aberto, liquidez e custos de transferência.

Também devem calcular o risco com base no valor total do contrato, em vez de presumir que o depósito de margem inicial representa a perda máxima possível.

Um trader cuidadoso de Futuros analisa as especificações do contrato, mantém uma reserva de margem, define um plano de saída e usa apenas capital capaz de absorver perdas substanciais.

Entender como funcionam os Futuros negociados em bolsa ajuda os participantes do mercado cripto a avaliar a exposição a derivativos com mais precisão e a gerenciar os riscos criados pela alavancagem e pelas obrigações dos contratos padronizados.