Recompensas de farming

O que são recompensas de farming em cripto?

Recompensas de farming são incentivos em criptomoedas obtidos ao fornecer ativos digitais a protocolos de finanças descentralizadas ou a outros programas de recompensas baseados em blockchain.

A atividade de transferir ativos para esses programas é comumente chamada de yield farming ou farming de liquidez.

O participante pode fornecer liquidez, emprestar tokens, depositar ativos em um vault, fazer staking de uma posição de liquidez ou apoiar outra função do protocolo.

Em troca, pode receber taxas de negociação, juros pagos por tomadores de empréstimo, tokens de recompensa recém-emitidos, receita do protocolo ou uma combinação desses benefícios.

As recompensas de farming normalmente são calculadas com base no valor depositado, no período de participação, na taxa de recompensa do programa e na parcela do pool elegível pertencente ao participante.

Essas recompensas não são juros garantidos por uma conta bancária.

Elas dependem de contratos inteligentes, preços dos tokens, atividade do mercado, solvência do protocolo, condições de liquidez e regras do programa de farming.

O rendimento de farming exibido pode mudar rapidamente à medida que depósitos entram ou saem do pool.

O valor dos ativos depositados e dos tokens de recompensa também pode cair mais do que o valor das recompensas obtidas.

Por isso, as recompensas de farming devem ser avaliadas como retornos cripto de risco variável, e não como renda fixa ou sem risco.

Como funcionam as recompensas de farming?

Um programa de farming começa com um contrato inteligente ou protocolo que precisa que os usuários forneçam ativos ou realizem uma função econômica útil.

O participante conecta uma carteira compatível e autoriza o contrato inteligente pertinente a utilizar uma quantidade especificada de tokens.

Em seguida, deposita tokens, adiciona liquidez, fornece colateral ou recebe um token de posição que representa o depósito.

O contrato de farming registra o saldo elegível do participante.

As recompensas se acumulam de acordo com a fórmula do programa.

O participante pode resgatar as recompensas periodicamente ou recebê-las automaticamente ao sacar da posição.

Alguns vaults reinvestem automaticamente as recompensas obtidas, em vez de enviá-las diretamente ao participante.

A posição de farming termina quando o participante saca os ativos depositados, remove a liquidez, resgata cotas do vault ou sai do programa de incentivos.

O saque pode ser imediato, atrasado, limitado ou sujeito a uma taxa de saída antecipada, dependendo das regras do contrato.

Fórmula simples de recompensa de farming

Um pool básico de recompensas distribui uma quantidade fixa de tokens entre os participantes conforme a parcela que cada um representa no total de depósitos elegíveis.

A fórmula simplificada é:

Considere que um farm distribua 10.000 tokens de recompensa durante uma semana.

Um participante fornece 5.000 tokens elegíveis a um pool que contém 100.000 tokens elegíveis no total.

O participante controla 5% do pool.

A recompensa semanal simplificada de farming é de 500 tokens de recompensa.

O resultado real pode ser diferente se o participante entrar ou sair durante o período, se outros usuários alterarem seus saldos, se houver multiplicadores ou se as recompensas forem distribuídas bloco a bloco.

De onde vêm as recompensas de farming?

As recompensas de farming podem vir de atividade econômica, emissão de tokens, reservas do protocolo ou várias fontes ao mesmo tempo.

Entender a origem é essencial, pois cada fonte tem um nível de sustentabilidade diferente.

Taxas de negociação

Um pool de liquidez pode cobrar uma taxa dos traders quando eles trocam um token por outro.

Parte ou a totalidade dessa taxa pode ser destinada aos provedores de liquidez.

As recompensas de taxas de negociação dependem do volume de transações, do percentual da taxa e da parcela de liquidez ativa fornecida pelo participante.

Um alto volume de negociação pode aumentar a receita das taxas, enquanto mercados pouco ativos podem reduzi-la.

Juros pagos por tomadores de empréstimo

Um pool de empréstimos pode remunerar os provedores com os juros cobrados dos tomadores.

A taxa geralmente aumenta quando uma parcela maior dos ativos disponíveis é tomada emprestada.

Ela pode cair quando há liquidez abundante ou a demanda por empréstimos diminui.

A visão geral de finanças descentralizadas da Ethereum explica que sistemas de empréstimo agrupado permitem que tomadores acessem ativos fornecidos por meio de pools de liquidez.

Emissões de tokens

Um protocolo pode criar ou liberar tokens de recompensa de acordo com um programa de emissão definido.

Esses tokens podem incentivar usuários a depositar ativos durante a fase de crescimento do protocolo.

As recompensas por emissão diluem os tokens, a menos que outro mecanismo compense a nova oferta.

Uma taxa alta de recompensas em tokens pode ser insustentável quando a demanda pelo token de recompensa não cresce junto com a oferta.

Receita do protocolo

Um protocolo pode destinar parte de sua receita aos participantes elegíveis do farming.

A receita pode vir de taxas de empréstimo, taxas de negociação, cobranças de liquidação, taxas de serviço ou outras atividades on-chain.

Recompensas financiadas por receita podem estar mais ligadas economicamente ao uso real do que recompensas financiadas apenas pela inflação de tokens.

Ainda assim, dependem da definição de receita do protocolo, de suas despesas, da governança e das regras de distribuição.

Retornos de estratégias de vault

Um vault de yield pode aplicar os ativos depositados em uma ou mais estratégias.

A estratégia pode emprestar ativos, fornecer liquidez, coletar taxas, resgatar incentivos em tokens ou rebalancear posições.

Os retornos podem aparecer como aumento no preço da cota do vault, em vez de um pagamento separado em tokens de recompensa.

O padrão de vaults tokenizados ERC-4626 define uma interface comum para cotas de vault que representam direitos sobre um token subjacente.

O que é yield farming?

Yield farming é a prática de alocar criptomoedas em protocolos descentralizados para buscar retornos variáveis.

Um participante pode transferir ativos entre oportunidades com base nas taxas de recompensa, nos preços dos tokens, nos riscos, nas taxas e nas condições de bloqueio.

Algumas estratégias envolvem um depósito e uma fonte de recompensa.

Outras combinam empréstimos, tomada de empréstimos, fornecimento de liquidez, staking, vaults e incentivos em tokens.

O termo farming remete à ideia de alocar capital para gerar uma colheita recorrente de recompensas.

Essa analogia não deve sugerir que os retornos sejam estáveis ou previsíveis.

Uma estratégia de farming pode resultar em perda do capital inicial por causa da desvalorização de tokens, perda impermanente, liquidações, explorações de contratos inteligentes ou falhas no modelo econômico.

O que é mineração de liquidez?

Mineração de liquidez é uma forma de yield farming na qual um protocolo distribui tokens a usuários que fornecem liquidez.

A liquidez pode apoiar negociação de tokens, empréstimos, stablecoins, derivativos ou outro mercado on-chain.

Os participantes podem receber tanto as taxas do mercado subjacente quanto tokens de incentivo adicionais.

Os incentivos extras costumam ser usados para atrair liquidez inicial e melhorar a experiência de uso do protocolo.

A mineração de liquidez pode se tornar menos atrativa quando as taxas de emissão diminuem ou quando mais participantes dividem o mesmo pool de recompensas.

Yield farming é a categoria mais ampla, enquanto a mineração de liquidez se concentra especificamente em recompensas por fornecer liquidez.

O que é um pool de liquidez?

Um pool de liquidez é um conjunto de criptomoedas mantidas por um contrato inteligente para uso em um aplicativo financeiro descentralizado.

Em um pool de negociação, os usuários podem trocar ativos com o pool, sem precisar esperar por um comprador ou vendedor específico.

Em um pool de empréstimos, os tomadores podem acessar ativos fornecidos pelos credores, conforme as regras de colateral do protocolo.

Os provedores de liquidez recebem um direito proporcional sobre o pool ou outro registro contábil que indique sua posição.

A definição de liquidez no glossário da Ethereum explica que detentores de ativos podem depositar fundos em pools de liquidez descentralizados em troca de recompensas.

Um pool de liquidez não garante que os ativos depositados manterão seu valor original.

O que é um token LP?

Um token LP é um token ou registro de posição que representa a participação de um provedor de liquidez em um pool.

Ele pode dar ao titular o direito de sacar uma quantidade proporcional dos ativos do pool.

Seu valor muda conforme a atividade de negociação, as taxas, os depósitos, os saques e os preços dos ativos.

Alguns programas de farming exigem que os usuários façam staking de tokens LP em um segundo contrato para receber recompensas adicionais.

Enquanto o token LP está em staking, o contrato de farming pode mantê-lo em nome do usuário.

Sistemas modernos de liquidez concentrada podem representar posições por meio de tokens exclusivos, em vez de tokens LP fungíveis e idênticos.

Antes de transferir ou aprovar um token de posição, os usuários devem entender o que ele controla.

Recompensas de farming provenientes de taxas de negociação

As recompensas de taxas de negociação são geradas quando usuários negociam com um pool de liquidez.

A taxa destinada aos provedores de liquidez é adicionada às reservas do pool, creditada no registro da posição ou disponibilizada separadamente para resgate.

Os ganhos do participante dependem da quantidade de liquidez fornecida em relação à dos demais provedores.

Em sistemas de liquidez concentrada, os ganhos também podem depender de a faixa de preço escolhida para a posição estar ativa.

Uma faixa estreita pode gerar uma porcentagem maior das taxas enquanto o preço permanecer dentro dela.

A posição pode deixar de gerar taxas de negociação quando o preço de mercado sair da faixa selecionada.

Taxas altas não significam automaticamente que uma posição seja lucrativa, pois mudanças na composição dos ativos do pool podem gerar perdas maiores.

Recompensas de farming provenientes de empréstimos

As recompensas de empréstimos são obtidas ao fornecer ativos que outros usuários podem tomar emprestados.

Os tomadores normalmente fornecem colateral e pagam uma taxa variável ou fixa, de acordo com as regras do protocolo.

Uma parte dos juros pode ser creditada aos provedores.

O provedor pode receber um token de recibo cuja taxa de conversão aumenta à medida que os juros se acumulam.

Alguns farms de empréstimos acrescentam emissões de tokens de incentivo aos juros pagos pelos tomadores.

O rendimento exibido deve ser separado entre juros básicos do empréstimo e incentivos promocionais.

Os credores enfrentam riscos de contratos inteligentes, liquidação dos tomadores, colateral, oráculos, falta de liquidez e possível insolvência do protocolo.

Recompensas de farming provenientes de empréstimos tomados

Alguns protocolos distribuem tokens de incentivo tanto aos tomadores quanto aos credores.

Assim, um tomador pode pagar juros e, ao mesmo tempo, receber recompensas de farming.

O custo líquido simplificado do empréstimo é:

Uma taxa líquida negativa exibida pode indicar que o valor das recompensas supera o custo do empréstimo.

Essa situação pode se inverter rapidamente se o preço do token de recompensa cair ou se a taxa de incentivo mudar.

Tomar empréstimos para fazer farming também introduz risco de liquidação, pois o valor do colateral pode cair abaixo do limite exigido.

Recompensas de farming de posições de liquidez em staking

Um protocolo pode exigir que provedores de liquidez depositem seus tokens de posição em um contrato de recompensas.

Esse processo costuma ser chamado de staking da posição LP.

O contrato de recompensas acompanha quanta liquidez elegível cada participante forneceu.

Em seguida, distribui tokens de incentivo conforme o tempo, o saldo, o peso do pool ou outra fórmula.

O participante continua sujeito aos riscos econômicos do pool de liquidez subjacente.

Fazer staking da posição adiciona outro contrato inteligente e, portanto, outra camada de risco técnico.

Recompensas de farming provenientes de vaults

Um vault de yield reúne depósitos de usuários e aplica uma estratégia definida ou gerenciada ativamente.

O depositante recebe cotas do vault que representam um direito proporcional sobre os ativos subjacentes.

As recompensas podem ser resgatadas, trocadas e reinvestidas automaticamente.

Esse processo é chamado de composição automática.

O ERC-4626 padroniza funções essenciais para depositar ativos, emitir cotas, sacar ativos, resgatar cotas e estimar conversões.

O padrão melhora a interoperabilidade, mas não define uma estratégia de investimento segura.

Um vault ainda pode gerar perdas devido a falhas nos protocolos subjacentes, negociações ruins, gestão inadequada, contabilização incorreta ou atualizações maliciosas.

Como as recompensas de farming são distribuídas?

A distribuição pode ocorrer continuamente, por bloco, por segundo, por época ou após um período definido pela governança.

Um contrato pode atualizar um índice acumulado de recompensas sempre que um usuário deposita, saca ou resgata recompensas.

A recompensa acumulada de cada participante é calculada com base na variação desse índice e no saldo elegível do participante.

Outro modelo pode registrar saldos periodicamente.

Alguns programas usam pontos de alocação para direcionar diferentes percentuais das emissões totais a pools distintos.

Um processo de governança pode aumentar ou reduzir essas alocações.

Os usuários devem verificar se as recompensas começam imediatamente, exigem um período mínimo ou terminam antes da data final anunciada para o programa.

O que é APR em farming?

APR significa taxa percentual anual.

Ela expressa um retorno anualizado simples, sem presumir que as recompensas sejam reinvestidas repetidamente.

A fórmula simplificada é:

Considere uma posição de farming no valor de $10,000 que gera recompensas atualmente avaliadas em $1,200 ao longo de um ano.

A APR simplificada é de 12%.

A APR é uma estimativa, pois a taxa de recompensa, o preço do token, o valor depositado, o tamanho do pool e a receita de taxas podem mudar.

O que é APY em farming?

APY significa rendimento percentual anual.

Ele estima o retorno anual quando os ganhos são reinvestidos e compostos ao longo do tempo.

A fórmula simplificada é:

Uma APR de 12% composta mensalmente gera um APY teórico de aproximadamente 12,68%.

O cálculo pressupõe que a mesma taxa permaneça disponível durante todo o ano.

Na prática, as taxas de farming raramente permanecem constantes por um ano inteiro.

Custos de gas, taxas de desempenho, variações de preço, slippage e falhas no resgate podem fazer com que o APY realizado fique abaixo da estimativa exibida.

Por que o APY de farming pode ser extremamente alto?

Um programa de farming pode exibir um APY alto quando as emissões de recompensas são elevadas em relação ao valor atualmente depositado no pool.

Um pool novo com pouca liquidez pode apresentar uma taxa anualizada particularmente alta.

A taxa pode cair rapidamente à medida que mais participantes depositam ativos e dividem as recompensas.

Os tokens de recompensa também podem ser negociados a um preço inicial alto porque apenas uma pequena oferta está em circulação.

Emissões contínuas podem aumentar a pressão vendedora e reduzir o preço do token.

Anualizar recompensas obtidas em um curto período pode gerar um percentual impressionante, pouco provável de se manter por um ano inteiro.

Um APY extremamente alto deve ser tratado como um sinal para analisar a sustentabilidade das recompensas e os riscos, não como um resultado garantido.

Recompensas nominais vs. retornos reais

As recompensas nominais de farming medem o número ou o valor de mercado declarado dos tokens obtidos.

O retorno real considera as mudanças no valor dos ativos originais, dos tokens de recompensa, das taxas, da inflação e dos custos de saída.

Um participante pode ganhar 20% mais tokens e ainda perder dinheiro em moeda fiduciária se os tokens se desvalorizarem acentuadamente.

O cálculo simplificado do retorno líquido é:

Os custos podem incluir gas da blockchain, taxas de negociação, taxas de depósito, taxas de saque, taxas de desempenho, slippage, juros de empréstimos e impostos.

O que é composição automática?

Composição automática é o reinvestimento automático das recompensas de farming na estratégia subjacente.

Um vault ou contrato de automação coleta as recompensas.

Ele pode trocar essas recompensas pelos ativos exigidos pela estratégia.

Em seguida, adiciona os ativos de volta à posição de farming.

A composição pode aumentar os retornos quando o valor resgatado supera os custos de transação e as taxas da estratégia.

Ela também expõe o usuário à lógica de negociação do vault, às rotas de swap, às configurações de slippage, às integrações externas e aos controles administrativos.

A composição automática não impede que a taxa de farming subjacente diminua.

Resgate manual vs. acúmulo automático de recompensas

Alguns contratos de farming exigem que os participantes enviem uma transação para resgatar as recompensas.

O participante paga a taxa da blockchain por essa transação.

Resgatar com muita frequência pode fazer com que os custos de transação consumam boa parte da recompensa.

Outros sistemas aumentam automaticamente o valor de resgate de um token de recibo.

O usuário recebe a recompensa ao resgatar o token de recibo posteriormente.

Um terceiro modelo pode enviar recompensas automaticamente durante o depósito ou o saque.

Os usuários devem entender o processo de resgate antes de presumir que as recompensas estão imediatamente disponíveis na carteira.

Recompensas de farming vs. recompensas de staking

As recompensas de staking remuneram os participantes por apoiar o consenso e a segurança de uma blockchain Proof of Stake.

As recompensas de farming geralmente remuneram usuários por fornecer liquidez ou capital a aplicativos descentralizados.

Uma posição de liquidez pode ser descrita como em staking quando seu token LP é depositado em um contrato de farming.

Esse staking no nível do aplicativo não necessariamente torna o participante um validador da blockchain.

A documentação de staking da Ethereum explica que as recompensas de staking do protocolo são obtidas por atividades que ajudam a rede a alcançar consenso.

Farming e staking podem envolver riscos, fontes de recompensa, períodos de bloqueio e requisitos técnicos diferentes.

Recompensas de farming vs. lucros de trading

O lucro de trading resulta da compra e venda de ativos a preços favoráveis.

As recompensas de farming resultam do fornecimento de ativos ou posições a um protocolo que gera recompensas.

Um participante pode receber taxas enquanto o preço de mercado se move contra os ativos depositados.

Um trader pode tomar uma decisão lucrativa no mercado sem receber nenhuma recompensa de farming.

Muitas estratégias de farming incluem exposição indireta a negociações, pois o pool rebalanceia os ativos conforme os usuários negociam.

Recompensas de farming vs. airdrops

As recompensas de farming normalmente são distribuídas conforme uma fórmula de incentivos anunciada ou programada.

Um airdrop é uma distribuição mais ampla de tokens baseada em critérios de elegibilidade, snapshots, atividade anterior ou objetivos promocionais.

O uso de um protocolo de farming pode contribuir para uma possível elegibilidade futura a um airdrop.

Nenhum airdrop não anunciado deve ser tratado como renda garantida.

O valor esperado de um airdrop não deve ser incluído no retorno do farming, a menos que uma distribuição válida tenha sido confirmada.

Recompensas de farming vs. recompensas por indicação

As recompensas por indicação remuneram usuários por apresentar novos participantes.

As recompensas de farming remuneram participantes por fornecer ativos ou posições elegíveis.

Um protocolo pode oferecer os dois tipos de incentivo.

A receita por indicação depende da atividade dos usuários indicados e deve ser separada do retorno gerado pelo capital depositado.

Recompensas de farming vs. recompensas de governança

As recompensas de governança remuneram usuários por votar, delegar, bloquear tokens ou participar de decisões do protocolo.

As recompensas de farming geralmente estão relacionadas ao fornecimento de liquidez ou capital.

Um programa pode combinar as duas modalidades oferecendo maiores recompensas de farming a usuários que bloqueiam tokens de governança.

Esse modelo pode aumentar o comprometimento de capital e reduzir a oferta em circulação imediata.

Também aumenta a exposição a mudanças no preço do token de governança e ao risco de bloqueio.

O que é perda impermanente?

Perda impermanente é a diferença entre o valor de uma posição em um pool de liquidez e o valor que resultaria de simplesmente manter os ativos depositados.

Ela pode ocorrer quando os preços relativos dos ativos do pool mudam.

O rebalanceamento automatizado do pool faz com que o provedor de liquidez mantenha mais do ativo que perdeu valor relativo e menos do ativo que se valorizou.

A perda é chamada de impermanente porque pode diminuir se os preços relativos voltarem à relação original.

Ela se concretiza economicamente quando o participante remove a liquidez enquanto a diferença permanece.

Taxas de negociação e recompensas de farming podem compensar a perda impermanente, mas não garantem que a posição supere o desempenho de simplesmente manter os ativos.

Exemplo de perda impermanente

Considere que um participante deposite valores iguais em dólares de dois tokens em um pool de produto constante.

Mais tarde, um dos tokens se valoriza substancialmente em relação ao outro.

Os traders rebalanceiam o pool por meio de arbitragem.

O participante termina com menos unidades do token que se valorizou e mais do outro token.

A posição total no pool ainda pode valer mais do que valia no momento do depósito.

No entanto, ela pode valer menos do que simplesmente manter fora do pool as quantidades originais.

O participante deve comparar essa diferença com todas as taxas e recompensas de farming obtidas.

Riscos de farming com um único ativo

Um farm de um único ativo aceita um token depositado, em vez de uma posição de liquidez com dois tokens.

Isso pode evitar a perda impermanente tradicional de dois ativos.

Não elimina o risco de mercado, pois o token depositado pode perder valor.

Por trás da interface, o protocolo pode emprestar, trocar, fazer bridge, colocar em staking ou usar o token em outra estratégia.

Assim, um vault de ativo único pode expor o depositante a alavancagem oculta, risco de contraparte, atrasos nos saques ou falhas de protocolos externos.

Risco de preço do token de recompensa

As recompensas de farming costumam ser pagas em um token cujo preço muda continuamente.

A APR exibida pode usar o preço de mercado atual do token de recompensa.

Se o preço cair, o valor em dólares das recompensas anunciadas anteriormente também diminui.

Emissões novas podem gerar pressão vendedora contínua quando os participantes de farming trocam regularmente as recompensas por outros ativos.

Uma liquidez baixa pode dificultar a venda de posições grandes em tokens de recompensa sem slippage significativo.

O token de recompensa deve ser analisado considerando utilidade, emissões, oferta circulante, desbloqueios, governança e profundidade de mercado.

Risco de contrato inteligente

Os programas de farming dependem de contratos inteligentes que mantêm ou controlam criptomoedas.

Um erro de programação pode permitir saques não autorizados, emissão incorreta de recompensas, bloqueio de depósitos ou falhas na contabilização.

A composabilidade aumenta o risco porque uma estratégia de farming pode depender de vários contratos externos.

As considerações de segurança da Solidity alertam que as orientações de segurança para contratos inteligentes não abrangem todas as possíveis armadilhas.

Uma auditoria pode reduzir o risco, mas não comprova que o protocolo esteja livre de toda e qualquer vulnerabilidade.

Risco de controle de acesso

Administradores podem ter autoridade para pausar saques, alterar recompensas, recuperar tokens, substituir contratos ou modificar parâmetros de estratégia.

Um administrador comprometido ou malicioso pode abusar desses poderes.

Contratos de governança, carteiras multisig, guardians e administradores de proxy podem fazer parte do sistema de controle.

As orientações da OWASP sobre controle de acesso em contratos inteligentes identificam comportamentos privilegiados com restrições inadequadas como um risco de segurança importante.

Os usuários devem verificar a propriedade, as permissões de atualização, os timelocks, o número mínimo de signatários e os poderes de emergência.

Risco de manipulação de oráculos

Algumas estratégias de farming dependem de oráculos de preço para avaliar ativos, gerenciar alavancagem, calcular cotas ou acionar liquidações.

Um invasor pode manipular um mercado ilíquido ou explorar dados de preço desatualizados.

O protocolo pode então emitir cotas em excesso, aceitar colateral insuficiente, realizar uma conversão injusta ou distribuir recompensas incorretas.

As orientações de 2026 da OWASP sobre manipulação de oráculos destacam a manipulação de preços spot, de médias de períodos curtos, dados desatualizados e falhas no tratamento de valores discrepantes.

Uma estratégia de farming deve usar fontes de preço e controles de segurança adequados ao valor que administra.

Risco facilitado por flash loans

Um flash loan permite tomar emprestada e devolver uma grande quantidade de ativos dentro de uma única transação.

Um invasor pode usar esse capital temporário para manipular saldos de pools, valores de oráculos, poder de governança, preços das cotas de vault ou contabilização de recompensas.

O empréstimo não cria a vulnerabilidade subjacente.

Ele pode ampliar uma falha de lógica de negócio ou de precificação já existente.

As orientações da OWASP sobre ataques facilitados por flash loans identificam premissas relativas a oráculos, contabilização, colateral, governança e composabilidade como áreas de risco importantes.

Risco de reentrância

A reentrância pode ocorrer quando um contrato faz uma chamada externa antes de concluir sua contabilização interna.

O contrato que recebe a chamada pode retornar à função original enquanto ela ainda está sendo executada.

Um contrato de farming vulnerável pode contabilizar o mesmo depósito duas vezes, resgatar recompensas repetidamente ou processar vários saques com base em saldos desatualizados.

A descrição de reentrância da OWASP observa especificamente que callbacks podem manipular a contabilização de recompensas e saques.

Risco aritmético e de arredondamento

Contratos de farming dividem recompensas entre muitos participantes usando aritmética inteira de precisão fixa.

Arredondamentos incorretos podem distribuir tokens em excesso ou em quantidade insuficiente.

Uma pequena vantagem de arredondamento repetida pode se tornar significativa se um invasor realizar muitos depósitos e saques.

Os cálculos de cotas de vault são especialmente sensíveis quando o total de ativos ou de cotas é muito pequeno.

Os usuários devem ter cautela com vaults recém-criados ou quase vazios, pois proporções incomuns entre cotas podem gerar resultados inesperados.

Risco de aprovação de tokens

O depósito em um farm geralmente exige uma aprovação ERC-20 que permite que um contrato transfira tokens da carteira.

Uma aprovação ilimitada pode continuar ativa depois que a posição de farming for encerrada.

Se o contrato aprovado for comprometido ou atualizado de forma maliciosa, o saldo restante da carteira poderá ficar exposto.

O padrão permit ERC-2612 permite aprovações por meio de mensagens assinadas, mas os usuários ainda precisam entender o valor, o destinatário autorizado, o nonce e o prazo que estão autorizando.

Quando viável, as aprovações devem ser limitadas e revogadas quando não forem mais necessárias.

Risco de liquidez e saída

Uma posição de farming pode exibir um saldo elevado sem haver liquidez disponível suficiente para um saque imediato.

Os ativos emprestados podem precisar ser devolvidos antes que os credores possam sair.

Um vault pode manter posições de longo prazo, bridged, em staking ou ilíquidas.

Um token de recompensa pode ter pouca profundidade de compra.

As funções de saque de emergência podem devolver apenas a posição subjacente e deixar as recompensas sem resgate.

Antes de depositar, os usuários devem analisar limites de saque, filas, períodos de espera, penalidades e liquidez disponível no mercado.

Risco de bloqueio e saída antecipada

Alguns programas de farming exigem que os ativos permaneçam depositados durante um período determinado.

Sair antes do prazo pode resultar na perda das recompensas ou em uma penalidade.

Uma posição bloqueada impede que o participante reaja rapidamente a perdas de mercado, preocupações com o protocolo ou oportunidades melhores.

O bloqueio também pode se aplicar apenas ao capital, enquanto as recompensas seguem um cronograma de vesting separado.

Quando possível, as condições exatas de liberação devem ser verificadas on-chain.

Risco de farming com stablecoins

O farming com stablecoins pode parecer menos volátil porque os ativos depositados buscam manter um valor estável.

A estratégia ainda está sujeita a riscos de perda de paridade, reservas, emissor, contrato inteligente, liquidez, bridge e regulamentação.

Um pool com dois ativos de valor estável pode sofrer um desequilíbrio grave quando um deles perde a confiança do mercado.

Os participantes podem acabar mantendo uma parcela maior do ativo mais fraco enquanto os traders retiram o ativo mais forte.

Um alto rendimento de farming com stablecoins pode compensar riscos que não são visíveis no histórico recente de preços do token.

Yield farming alavancado

O yield farming alavancado usa criptomoedas emprestadas para criar uma posição de farming maior do que o capital próprio do participante permitiria.

A alavancagem pode aumentar as recompensas quando o retorno do farming supera o custo do empréstimo.

Também aumenta as perdas, o risco de liquidação, o risco de taxa de juros e a sensibilidade aos preços dos tokens.

O spread esperado simplificado é:

Um spread positivo exibido pode se tornar negativo quando as taxas de recompensa caem, os juros sobem ou os preços dos ativos mudam.

O farming alavancado é consideravelmente mais complexo do que um depósito sem empréstimo.

Risco de farming cross-chain

Uma oportunidade de farming em outra blockchain pode exigir uma bridge ou um token wrapped.

O participante fica então exposto tanto ao risco do protocolo de farming quanto ao da bridge.

Um ativo wrapped pode perder o valor esperado se o colateral subjacente ficar inacessível ou se tornar insuficiente.

Congestionamento da rede, falhas de validadores, atrasos de mensagens ou pausas na bridge podem impedir uma saída em tempo hábil.

Recompensas mais altas em outra rede podem refletir os riscos adicionais necessários para atrair liquidez.

Risco de governança

A governança pode controlar taxas de recompensa, ativos aceitos, pesos dos pools, taxas, atualizações, gastos do tesouro e ações de emergência.

A concentração de poder de voto pode permitir que um pequeno grupo altere o programa de farming.

Uma proposta de governança pode reduzir recompensas ou redirecionar emissões antes da data final prevista.

Vulnerabilidades de flash loans ou de votação delegada também podem afetar as decisões.

Os participantes devem verificar quem pode propor, aprovar, atrasar, cancelar e executar mudanças.

Como avaliar recompensas de farming

Primeiro, identifique todas as fontes do rendimento exibido.

Segundo, separe a receita real de taxas ou juros das emissões de tokens.

Terceiro, verifique se a taxa exibida é APR ou APY.

Quarto, determine a frequência da composição e quem paga os custos de transação.

Quinto, analise os riscos de preço do ativo depositado e do token de recompensa.

Sexto, examine auditorias de contratos inteligentes, possibilidade de atualização, permissões administrativas e histórico de incidentes.

Sétimo, entenda as condições de saque, os bloqueios, os períodos de espera e a liquidez disponível.

Oitavo, estime os custos de gas, slippage, gestão, desempenho, depósito e saque.

Nono, compare a recompensa projetada com a perda impermanente, o custo do empréstimo e a possível inflação do token.

Décimo, evite depositar uma quantia cuja perda possa causar sérios danos financeiros.

Como calcular o retorno líquido de farming

Comece pelo valor de mercado de todos os ativos depositados.

Some o valor das taxas de negociação, dos juros, dos tokens de recompensa e de outros valores recebidos.

Adicione o valor atual de saque da posição de farming restante.

Subtraia o valor do depósito inicial.

Subtraia taxas de transação, slippage, juros de empréstimos, taxas da estratégia e custos de saque.

A fórmula simplificada é:

O cálculo deve usar preços e quantidades reais, em vez do APY exibido quando a posição foi aberta.

Equívocos comuns sobre recompensas de farming

Recompensas de farming não são juros garantidos.

Um APY alto não garante um retorno realizado elevado.

Receber mais tokens de recompensa não significa necessariamente ter maior poder de compra.

Farming com stablecoins não é livre de riscos.

Um farm de ativo único ainda pode resultar em perda do capital inicial.

Um contrato auditado ainda pode conter vulnerabilidades.

Um vault padronizado ERC-4626 não é automaticamente seguro.

A composição automática não impede a queda dos preços dos tokens ou das taxas de recompensa.

A perda impermanente pode superar as recompensas de taxas de negociação e tokens.

Pode ser impossível sair de uma posição de farming bloqueada durante uma emergência.

Emissões de tokens do protocolo não são o mesmo que receita gerada pelos usuários.

O saldo exibido no site de um farm não comprova que há ativos suficientes disponíveis para saque.

Perguntas frequentes

O que significam as recompensas de farming em cripto?

Recompensas de farming são tokens, taxas, juros ou outros retornos em cripto obtidos ao fornecer ativos ou liquidez a um protocolo descentralizado elegível.

Como se obtêm recompensas de farming?

Elas podem ser obtidas ao fornecer liquidez, emprestar ativos, depositar em vaults, fazer staking de tokens de posição ou participar de outro programa de recompensas.

De onde vêm as recompensas de farming?

Elas podem vir de taxas de negociação, juros pagos por tomadores, receita do protocolo, emissões de tokens ou retornos de estratégias de vault.

As recompensas de farming são garantidas?

Não. As taxas de recompensa e os valores dos tokens podem mudar, e os ativos depositados podem ser perdidos.

Qual é a diferença entre yield farming e mineração de liquidez?

Yield farming é a atividade mais ampla de buscar retornos em DeFi, enquanto a mineração de liquidez recompensa especificamente usuários por fornecer liquidez.

Qual é a diferença entre farming e staking?

O staking de protocolo apoia o consenso da blockchain, enquanto o farming geralmente fornece capital ou liquidez a um aplicativo.

O que é um token LP?

Um token LP ou registro de posição representa o direito proporcional de um usuário sobre os ativos de um pool de liquidez.

Os tokens LP podem gerar recompensas adicionais?

Sim. Alguns programas permitem depositar posições LP em um contrato de farming para receber tokens de incentivo extras.

O que é APR em yield farming?

APR é uma estimativa simples de retorno anualizado que não pressupõe composição repetida.

O que é APY em yield farming?

APY é uma estimativa anualizada que pressupõe o reinvestimento e a composição das recompensas.

Por que o APY de farming muda?

Ele muda conforme variam os preços dos tokens, as emissões de recompensas, os depósitos no pool, o volume de negociação, a demanda por empréstimos e o desempenho da estratégia.

Por que farms novos oferecem APYs muito altos?

Eles podem ter emissões elevadas de tokens, depósitos iniciais pequenos ou preços temporariamente altos para os tokens de recompensa.

Um APY de 1,000% pode durar um ano?

É possível em teoria, mas geralmente pouco provável, pois as emissões, os preços dos tokens, o tamanho do pool e o comportamento dos participantes mudam.

O que é composição automática?

Composição automática é a coleta das recompensas de farming e seu reinvestimento automático na estratégia.

É necessário resgatar as recompensas de farming?

Algumas precisam ser resgatadas, enquanto outras se acumulam por meio do aumento do valor de um token de recibo ou da cota do vault.

O que é perda impermanente?

Perda impermanente é o desempenho inferior de uma posição de liquidez em comparação com simplesmente manter os ativos originais.

As taxas podem compensar a perda impermanente?

Podem, mas não há garantia de que as taxas e os incentivos superarão a perda.

Um farm de stablecoins pode sofrer perda impermanente?

Sim, especialmente quando um ativo de valor estável perde a paridade esperada e altera o saldo de ativos do pool.

As recompensas de farming podem perder valor?

Sim. O preço dos tokens de recompensa pode cair devido a emissões, demanda fraca, baixa liquidez ou condições gerais do mercado.

O que é rendimento baseado em emissões?

É um retorno financiado por tokens do protocolo recém-criados ou liberados.

O rendimento baseado em emissões é sustentável?

Pode ser temporário, a menos que a demanda, a utilidade, a receita do token ou outra fonte econômica sustente a emissão contínua.

O que é rendimento real em DeFi?

O termo costuma descrever recompensas financiadas principalmente por taxas ou receita gerada pelo protocolo, e não apenas por novas emissões de tokens.

Rendimento real significa rendimento sem risco?

Não. O farming financiado por receita ainda pode estar sujeito a riscos de contratos inteligentes, mercado, liquidez, governança e tokens.

Posso perder meu depósito de farming?

Sim. As perdas podem resultar de explorações, quedas no preço dos tokens, perda impermanente, liquidação, insolvência, falha de bridge ou administração maliciosa.

O que é yield farming alavancado?

É o farming com ativos emprestados para aumentar o tamanho da posição e os retornos potenciais.

O farming alavancado pode ser liquidado?

Sim. A posição pode ser liquidada quando as condições do colateral ou da dívida deixam de atender aos requisitos do protocolo.

O que é um vault de farming?

Um vault de farming reúne ativos e aplica uma estratégia de yield automatizada ou gerenciada em nome dos depositantes.

O ERC-4626 garante a segurança do vault?

Não. O ERC-4626 padroniza a interface do vault, mas não garante a qualidade da estratégia, a solvência, a segurança ou os retornos.

O que é um período de bloqueio em farming?

É uma regra que impede o saque durante um período determinado ou aplica uma penalidade ao saque antecipado.

Por que são necessárias aprovações de tokens?

Uma aprovação permite que o contrato inteligente de farming transfira os tokens especificados da carteira do usuário para o depósito.

As aprovações de farming não utilizadas devem ser revogadas?

Revogar aprovações desnecessárias pode reduzir a exposição caso um contrato aprovado seja comprometido posteriormente.

As recompensas de farming são compostas automaticamente?

Somente quando o protocolo ou vault inclui um processo de composição automática.

As recompensas de farming são tributáveis?

Elas podem gerar obrigações relacionadas a renda ou alienação, dependendo da jurisdição do usuário e da estrutura da transação.

O que devo verificar antes de fazer farming?

Verifique as fontes das recompensas, as emissões de tokens, os controles dos contratos inteligentes, as auditorias, a liquidez, as regras de saque, as taxas, os riscos de preço e a sustentabilidade do rendimento anunciado.

Conclusão

Recompensas de farming são incentivos em cripto obtidos ao fornecer ativos, liquidez ou capital a protocolos financeiros descentralizados.

Elas podem incluir taxas de negociação, juros de empréstimos, receita do protocolo, tokens recém-emitidos e retornos gerados por estratégias automatizadas de vault.

O rendimento anunciado pode ser expresso como APR ou APY, mas ambos são estimativas que podem mudar rapidamente.

Uma taxa alta de farming pode resultar de atividade real do mercado, emissões agressivas de tokens, pouca liquidez inicial ou um token de recompensa temporariamente valorizado.

O resultado real do participante depende do valor final da posição depositada, das recompensas resgatadas, da perda impermanente, dos custos de transação, das taxas da estratégia, dos custos de empréstimo e das variações no preço dos tokens.

As recompensas de farming envolvem riscos de contratos inteligentes, oráculos, controle de acesso, reentrância, aritmética, governança, liquidez, aprovações, bridges e saques.

Interfaces padronizadas de vault, como o ERC-4626, podem melhorar a interoperabilidade sem garantir a segurança ou a rentabilidade da estratégia subjacente.

Os usuários devem identificar a origem do rendimento, determinar se ele é financiado por receita ou por inflação e verificar como as recompensas são calculadas e resgatadas.

Também devem analisar as condições de saque, as permissões dos contratos, as emissões de tokens, a liquidez do mercado e a possibilidade de perder todo o depósito.

As recompensas de farming podem oferecer incentivos úteis e oportunidades de renda on-chain, mas devem ser tratadas como retornos de risco variável, não como renda passiva garantida.