FDV em cripto

O que é FDV em cripto?

Em cripto, FDV significa Fully Diluted Valuation (valor totalmente diluído).

É uma estimativa do valor de mercado total de uma criptomoeda se todas as unidades de token incluídas no cálculo fossem avaliadas pelo preço de mercado atual do token.

A fórmula básica do FDV é:

FDV = preço atual do token × oferta totalmente diluída de tokens

Dependendo do ativo e do provedor de dados, a oferta totalmente diluída de tokens pode corresponder à oferta total atual, à oferta máxima declarada ou a outro valor de oferta documentado.

Considere um token negociado a $2 e com oferta máxima de 1 bilhão de tokens.

Seu FDV teórico é de $2 bilhões.

O cálculo não significa que $2 bilhões foram investidos no token.

Também não significa que o token terá capitalização de mercado de $2 bilhões quando todos os tokens entrarem em circulação.

O preço pode subir ou cair significativamente antes que toda a oferta esteja em circulação.

Portanto, o FDV é um cenário de avaliação, não um valor de mercado futuro garantido.

A explicação atual sobre valor totalmente diluído descreve o FDV como o valor hipotético de um criptoativo quando sua oferta total é avaliada pelo preço atual do token.

Como calcular o FDV de cripto?

Para calcular o FDV, é preciso conhecer o preço do token e o valor da oferta totalmente diluída.

O cálculo simplificado é:

Considere um token negociado a $0.50.

Sua oferta circulante atual é de 100 milhões de tokens.

Sua oferta máxima declarada é de 1 bilhão de tokens.

A capitalização de mercado atual do token é de $50 milhões.

Seu FDV é de $500 milhões.

Isso cria uma diferença de $450 milhões entre a capitalização de mercado atual e o FDV ao preço atual.

A diferença representa o valor teórico atribuído aos 900 milhões de tokens que atualmente não fazem parte da oferta circulante.

Esses tokens podem estar bloqueados, não emitidos, reservados, sujeitos a vesting, mantidos em uma tesouraria, alocados para incentivos ou programados para emissões futuras.

FDV vs. capitalização de mercado

A capitalização de mercado avalia os tokens atualmente classificados como circulantes.

O FDV avalia o valor maior de oferta escolhido para o cálculo totalmente diluído.

A fórmula da capitalização de mercado é:

A fórmula do FDV é:

Considere um token negociado a $4.

Ele tem 50 milhões de tokens em circulação e oferta máxima de 500 milhões de tokens.

Sua capitalização de mercado é de $200 milhões.

Seu FDV é de $2 bilhões.

Assim, o token pode parecer relativamente pequeno em um ranking por capitalização de mercado circulante, embora tenha um valor totalmente diluído muito maior.

Essa diferença é especialmente importante para tokens lançados recentemente com baixa oferta circulante inicial.

O que é oferta circulante?

A oferta circulante é o número estimado de unidades de token atualmente disponíveis no mercado público.

Em geral, ela exclui tokens bloqueados, não emitidos, permanentemente queimados ou indisponíveis por outros motivos segundo a metodologia do provedor de dados.

A oferta circulante nem sempre é um valor que pode ser consultado diretamente em uma única função de contrato inteligente.

Um contrato de token pode indicar que existem unidades, enquanto acordos externos de vesting ou custódia impedem que elas sejam vendidas.

Os provedores de dados também podem divergir quanto à inclusão de saldos de tesouraria, fundações, ecossistemas, staking ou bridges na oferta circulante.

O guia atual sobre oferta circulante diferencia oferta circulante, oferta total e oferta máxima.

Os investidores devem analisar a metodologia por trás do número exibido, em vez de presumir que todos os sites usam a mesma definição.

O que é oferta total?

Em geral, a oferta total representa todos os tokens que existem atualmente, menos os que foram destruídos permanentemente segundo o método contábil aplicável.

Ela pode incluir tokens em circulação e tokens fora de circulação.

Para um token ERC-20, a interface padrão

informa a oferta total reconhecida pelo contrato inteligente.

A oferta total on-chain não mostra automaticamente quantos tokens podem ser negociados livremente.

Tokens mantidos em um contrato de vesting podem continuar fazendo parte da oferta total, mesmo que o beneficiário não possa resgatá-los imediatamente por completo.

Tokens mantidos em uma tesouraria também podem existir sem estar ativos no mercado.

Assim, os cálculos de FDV baseados na oferta total podem incluir unidades em circulação e unidades restritas.

O que é oferta máxima?

A oferta máxima é o maior número de unidades de token que o protocolo foi projetado para permitir.

Um token de oferta fixa pode ter um limite rígido que não pode ser ultrapassado sem alterar o protocolo ou contrato.

Outros ativos não têm oferta máxima permanente, pois novas unidades podem continuar sendo emitidas por meio de mineração, recompensas de staking, decisões de governança ou cronogramas inflacionários.

A oferta máxima declarada deve ser comparada com as permissões reais do contrato e a estrutura de governança.

Um administrador pode ter autoridade para aumentar o limite, substituir o contrato do token ou criar unidades por meio de uma bridge ou processo de migração.

O FDV baseado na oferta máxima só é relevante quando o valor máximo é confiável e está devidamente definido.

Qual oferta deve ser usada no FDV?

Não há uma escolha de oferta perfeita para todas as criptomoedas.

Em geral, um ativo com limite fixo pode usar sua oferta máxima.

Um token com todas as unidades já emitidas pode usar a oferta total após a confirmação das queimas.

Um ativo inflacionário sem oferta máxima não pode ter um FDV final ao longo de toda a sua existência em sentido estrito.

Um provedor de dados pode usar a oferta total atual como estimativa prática para um ativo sem limite máximo.

Outro provedor pode omitir o FDV ou usar uma projeção da oferta futura em uma data específica.

Um token com emissões futuras incertas e controladas pela governança pode apresentar um FDV aparentemente preciso, mas baseado em premissas frágeis.

Os usuários devem identificar se o FDV exibido usa a oferta total, a oferta máxima, uma oferta projetada ou outro valor personalizado.

Por que o FDV é importante?

O FDV ajuda os investidores a olhar além da parcela do token que está em circulação atualmente.

Um preço baixo por token pode parecer atraente mesmo quando o token tem uma oferta futura muito grande.

Multiplicar o preço pela oferta totalmente diluída oferece uma visão mais ampla da avaliação implícita no preço de mercado atual.

O FDV pode ajudar a identificar uma possível diluição causada por alocações para equipe, vesting de investidores, recompensas do ecossistema, emissões de staking, incentivos à comunidade e reservas da tesouraria.

Também facilita a comparação entre tokens com diferentes quantidades de unidades.

Um token cotado a $0.10 não é automaticamente mais barato que um token cotado a $100.

A comparação relevante inclui oferta, capitalização de mercado, FDV, utilidade, receita, liquidez, governança e emissões futuras.

O que é diluição de tokens?

A diluição de tokens ocorre quando o número de unidades em circulação aumenta e cada token existente passa a representar uma parcela menor da oferta circulante ou totalmente emitida.

Considere um investidor que possui 1 milhão de tokens quando a oferta circulante é de 100 milhões.

O investidor detém 1% da oferta circulante.

Se a oferta circulante aumentar para 200 milhões enquanto o investidor continuar com 1 milhão de tokens, ele passará a deter 0.5% da oferta circulante.

O saldo da carteira não mudou, mas sua participação proporcional diminuiu.

A diluição econômica não garante que o preço do token cairá.

A demanda pode crescer o suficiente para absorver a oferta adicional.

No entanto, o aumento da oferta circulante eleva a demanda necessária para manter a mesma relação entre preço e capitalização de mercado.

O que é a proporção entre capitalização de mercado e FDV?

A proporção entre capitalização de mercado e FDV compara o valor da oferta circulante com o valor totalmente diluído.

A fórmula é:

Quando os dois cálculos usam o mesmo preço do token, a proporção também pode ser expressa como:

Uma proporção de 0.20 significa que a capitalização de mercado circulante corresponde a aproximadamente 20% do FDV.

Isso geralmente indica que cerca de 20% da oferta usada no cálculo do FDV está em circulação.

Uma proporção de 0.90 indica que o ativo está muito mais próximo da diluição total.

Uma proporção baixa pode sinalizar uma expansão substancial da oferta no futuro.

Ela não mostra quando a oferta será liberada nem se os destinatários venderão os tokens.

O que é a proporção entre FDV e capitalização de mercado?

A proporção entre FDV e capitalização de mercado expressa a mesma relação na ordem inversa.

A fórmula é:

Uma proporção entre FDV e capitalização de mercado de 5 significa que o FDV é cinco vezes maior que a capitalização de mercado circulante.

Com premissas de oferta correspondentes, aproximadamente um quinto da oferta totalmente diluída está em circulação.

Uma proporção próxima de 1 significa que os dois valores são semelhantes.

Uma proporção muito alta merece uma análise mais detalhada dos cronogramas de vesting, emissões, alocações da tesouraria e autoridade de emissão.

O que significa baixa oferta circulante e FDV alto?

Baixa oferta circulante e FDV alto descrevem um token com pequena oferta circulante e alto valor totalmente diluído.

Apenas uma parcela limitada da alocação total do token está disponível para negociação pública.

A pequena oferta circulante pode sustentar um preço de mercado alto quando a demanda inicial está concentrada e há poucos tokens disponíveis para venda.

A aplicação desse preço elevado à oferta total resulta em um FDV alto.

Essa estrutura pode gerar um valor de destaque sem exigir liquidez suficiente para comprar todos os tokens pelo preço cotado.

Também pode criar risco de diluição futura quando alocações bloqueadas se tornam transferíveis.

Pesquisas sobre criptomoedas com baixa e alta oferta circulante usam a proporção entre capitalização de mercado e FDV para analisar quanto da oferta entrou em circulação.

Por que uma oferta circulante baixa pode sustentar um preço alto para o token?

O preço de mercado é determinado pelos tokens disponíveis para negociação na margem.

Ele não é determinado pela compra de toda a oferta do token.

Quando poucos tokens estão disponíveis, uma demanda relativamente limitada pode alterar substancialmente o preço marginal.

Em seguida, esse preço é multiplicado pela oferta total ou máxima para calcular o FDV.

Considere que apenas 10 milhões dos 1 bilhão de tokens estejam em circulação.

Se negociações limitadas estabelecerem um preço de $5, a capitalização de mercado circulante será de $50 milhões.

O FDV será de $5 bilhões.

O valor de $5 bilhões não significa que os compradores tenham fornecido $5 bilhões de capital.

Ele aplica o preço determinado pela pequena oferta circulante à oferta inteira.

FDV não é o valor investido

O FDV não representa o montante investido em um projeto de criptomoeda.

Também não representa a quantia em dinheiro que todos os detentores poderiam sacar.

A venda de uma grande quantidade de tokens normalmente reduz o preço de mercado, pois há poucas ordens de compra disponíveis.

Esse impacto no preço é chamado de slippage.

Um projeto pode ter FDV de $1 bilhão e, ainda assim, o livro de ordens conter pouca liquidez de compra imediatamente disponível.

A mesma limitação se aplica à capitalização de mercado.

Ambos os valores multiplicam um preço marginal de mercado por um número de unidades da oferta.

Nenhum deles mede o capital necessário para comprar todas as unidades pelo preço atual.

FDV e desbloqueios de tokens

Um desbloqueio de tokens ocorre quando tokens anteriormente restritos se tornam transferíveis, resgatáveis ou elegíveis para distribuição segundo um cronograma de vesting.

Os desbloqueios podem envolver fundadores, funcionários, apoiadores iniciais, consultores, programas comunitários, fundações, tesourarias ou incentivos ao ecossistema.

Uma grande diferença entre capitalização de mercado e FDV geralmente significa que alocações significativas ainda não entraram na oferta circulante.

Os desbloqueios podem aumentar a oferta potencial para venda.

Não garantem vendas imediatas, pois os destinatários podem manter, colocar em staking, delegar, usar ou restringir ainda mais seus tokens.

Pesquisas atuais sobre desbloqueios também mostram que o limite teórico de liberação de um cronograma pode diferir da quantidade efetivamente resgatada ou distribuída.

A análise de desbloqueios projetados e efetivos de tokens demonstra por que os investidores devem distinguir a capacidade de liberação programada das alterações confirmadas na oferta circulante.

O que é um cronograma de vesting?

Um cronograma de vesting determina quando os tokens alocados ficam disponíveis para um beneficiário.

O vesting pode ocorrer gradualmente, em intervalos fixos, após um período de cliff ou por uma combinação desses métodos.

Um cliff é um período inicial durante o qual nenhum token alocado é liberado.

Após o cliff, uma grande quantidade pode ser desbloqueada de uma só vez ou pode começar um vesting linear.

Estruturas de contratos inteligentes de código aberto incluem contratos de carteira de vesting que liberam tokens conforme cronogramas personalizáveis.

Nem todo acordo de vesting é imposto integralmente on-chain.

Alguns cronogramas dependem de acordos jurídicos, sistemas de custódia, carteiras multisig, decisões de governança ou resgates manuais.

Desbloqueios do tipo cliff vs. desbloqueios lineares

Um desbloqueio do tipo cliff libera uma quantidade definida de uma só vez.

Ele pode causar um aumento repentino da oferta transferível.

Um desbloqueio linear libera tokens gradualmente ao longo de um período.

O vesting linear pode gerar crescimento contínuo da oferta, em vez de um único evento de grande porte.

Um projeto pode usar um cliff seguido de vesting linear.

Por exemplo, uma alocação da equipe pode ficar bloqueada por um ano e depois ser liberada mensalmente durante mais três anos.

O impacto depende do valor, do comportamento dos destinatários, da liquidez, da demanda de mercado e de os traders terem antecipado ou não o cronograma.

Valor desbloqueado vs. pressão de venda efetiva

O valor em dólares de um desbloqueio costuma ser calculado usando o preço atual do token.

Considere 20 milhões de tokens programados para desbloqueio e um preço atual de $3.

O valor exibido para o desbloqueio pode ser de $60 milhões.

Isso não significa que $60 milhões serão vendidos.

Também não significa que o mercado possa absorver uma venda de $60 milhões a $3 por token.

Alguns destinatários podem não resgatar os tokens imediatamente.

Outros podem manter, colocar em staking, usar, transferir, proteger a exposição ou vender apenas uma parte.

O impacto real no mercado depende do comportamento e da liquidez, não apenas do valor nominal desbloqueado.

FDV e emissões de tokens

Emissões de tokens são unidades recém-emitidas ou liberadas segundo o cronograma de um protocolo.

As emissões podem recompensar validadores, mineradores, provedores de liquidez, usuários de aplicativos, desenvolvedores ou participantes da comunidade.

Um token pode não ter grandes desbloqueios de investidores e ainda sofrer diluição substancial por emissões contínuas.

Os investidores devem calcular o aumento esperado da oferta circulante ao longo de vários períodos.

A fórmula da inflação anual do token é aproximadamente:

Mesmo com um FDV razoável, um token ainda pode sofrer forte diluição de curto prazo quando as emissões são altas em relação à sua oferta circulante atual.

FDV e queima de tokens

Uma queima de tokens remove unidades da oferta permanentemente, segundo as regras aplicáveis do protocolo ou contrato.

A queima pode reduzir a oferta total e, assim, diminuir o FDV se o preço permanecer inalterado.

Considere um token negociado a $2 com oferta totalmente diluída de 1 bilhão de tokens.

Seu FDV é de $2 bilhões.

Se 100 milhões de tokens forem queimados permanentemente, a oferta restante será de 900 milhões.

Ao mesmo preço de $2, o FDV passa a ser de $1.8 bilhão.

O preço de mercado pode mudar após a queima, então o resultado efetivo do FDV pode ser diferente.

Uma transferência para um endereço morto pode não reduzir a oferta total formal do contrato do token, a menos que a contabilidade do contrato registre essa operação como uma queima.

FDV de tokens com oferta ilimitada

Um ativo com emissão futura ilimitada não tem oferta máxima final.

Por isso, não é possível conhecer seu valor totalmente diluído ao longo de toda a sua existência.

Um serviço de dados de mercado pode calcular o FDV usando a oferta total atual.

Outra abordagem pode usar uma projeção de oferta para daqui a um, cinco ou dez anos.

Cada resultado responde a uma pergunta diferente.

Os investidores devem evitar comparar diretamente o FDV pela oferta máxima de um token com limite fixo ao FDV pela oferta total atual de um token sem limite, sem ajustar essa diferença.

Para um ativo sem limite, as taxas de emissão futura podem ser mais informativas do que um único valor de FDV.

FDV e emissão controlada pela governança

Alguns contratos de token permitem que a governança ou uma função administrativa emita unidades adicionais.

A oferta máxima publicada pode ser alterada por votação ou atualização do contrato.

Um FDV exibido pode subestimar o risco de diluição se essa autoridade for ignorada.

Os investidores devem inspecionar as funções de emissão, os controles de acesso, as permissões de atualização, os timelocks, os quóruns de governança e os poderes de emergência.

Um token com limite declarado, mas com contrato atualizável, pode ter uma garantia de oferta mais fraca do que um ativo de oferta fixa e imutável.

Por isso, a análise do FDV deve considerar a credibilidade da política de oferta.

FDV e tokens da tesouraria

Tokens da tesouraria podem ser criados e controlados por um projeto, fundação, protocolo ou organização descentralizada.

Eles podem financiar desenvolvimento, subsídios, programas de liquidez, parcerias, incentivos de segurança e operações futuras.

Algumas metodologias de dados de mercado incluem os tokens da tesouraria na oferta total, mas os excluem da oferta circulante.

Esse tratamento aumenta a diferença entre capitalização de mercado e FDV.

Tokens da tesouraria não são automaticamente prejudiciais, pois podem financiar atividades úteis para o ecossistema.

Ainda assim, criam riscos de diluição e governança quando as regras de gasto não são claras ou o controle está concentrado.

Os investidores devem analisar o tamanho da tesouraria, a custódia, o processo de governança, o histórico de gastos e a política de liberação.

FDV e oferta não alocada

Alguns modelos de token reservam uma parte da oferta máxima sem atribuí-la a uma finalidade ou destinatário específico.

Em geral, o FDV avalia essa oferta não alocada pelo preço atual do token.

No entanto, tokens sem uso planejado podem não representar a mesma reivindicação econômica que tokens de equipe sujeitos a vesting ou recompensas de staking programadas.

Essa limitação incentivou o desenvolvimento de métricas alternativas, como o Outstanding Token Value, que se concentra na oferta destinada a finalidades definidas.

Métricas alternativas podem oferecer contexto útil, mas também dependem dos rótulos de alocação e das escolhas metodológicas.

O FDV continua sendo útil quando suas premissas são divulgadas com clareza.

FDV e liquidez

A liquidez mede a facilidade de negociar um token sem causar uma grande movimentação de preço.

O FDV não mede a liquidez.

Um token pode ter FDV alto e pouca profundidade no livro de ordens.

Um token também pode ter FDV menor, mas boa liquidez de negociação e uma base ampla de detentores.

Com baixa liquidez, o preço atual é menos confiável como referência de valor para toda a oferta totalmente diluída.

Algumas poucas negociações pequenas podem alterar o preço do token e, portanto, mudar drasticamente o FDV.

Os investidores devem comparar o FDV com o volume de negociação, a profundidade do livro de ordens, os spreads de compra e venda, a concentração de detentores e a liquidez disponível.

FDV e concentração de detentores

A concentração de detentores mede quanto da oferta é controlado por um pequeno número de endereços ou entidades relacionadas.

Um token pode ter uma proporção moderada entre capitalização de mercado e FDV e ainda assim apresentar alta concentração.

Grandes detentores podem influenciar a governança, a liquidez e o preço de mercado.

A análise de carteiras deve considerar contratos de vesting, carteiras da tesouraria, bridges, contratos de staking, endereços de custódia e contratos inteligentes.

Um endereço pode representar milhares de usuários, enquanto vários endereços podem pertencer a um único proprietário.

O FDV não revela essas relações de propriedade.

FDV e receita do projeto

O FDV pode ser comparado às taxas ou à receita do protocolo para avaliar o valor atribuído à atividade econômica.

Uma proporção simplificada entre FDV e receita é:

Uma proporção alta pode indicar que o mercado espera um crescimento futuro acelerado.

Também pode indicar que o token está caro em relação à receita atual.

A qualidade da comparação depende da definição de receita.

Taxas brutas dos usuários, receita do protocolo, pagamentos a validadores, receita dos detentores de tokens e renda da tesouraria não são valores intercambiáveis.

Um token pode não dar direito direto à receita do protocolo, mesmo que o aplicativo gere taxas significativas.

FDV e valor total bloqueado

O valor total bloqueado (TVL) estima os ativos depositados em determinados contratos de finanças descentralizadas.

A proporção entre FDV e TVL é:

Essa proporção pode comparar a avaliação do token com o capital que usa o protocolo.

Uma proporção menor pode parecer mais atraente, mas não comprova automaticamente que o ativo está subvalorizado.

O TVL pode ser temporário, depender muito de incentivos, ser contado em duplicidade, estar emprestado ou concentrado em um único ativo.

O token também pode não dar direito econômico direto aos ativos bloqueados.

A proporção entre FDV e TVL deve ser analisada junto com receita, retenção de usuários, liquidez, segurança e utilidade do token.

FDV e utilidade do token

A utilidade do token descreve o que os detentores podem fazer com o ativo.

Um token pode ser usado para pagar taxas, fazer staking, participar da governança, oferecer garantias, acessar aplicativos, receber recompensas ou liquidar operações.

Uma utilidade forte pode gerar demanda capaz de absorver a oferta futura.

A utilidade não garante valor, pois os usuários podem evitar manter o token por longos períodos.

Um token de governança pode ter demanda econômica limitada quando a participação é baixa.

Um token usado para pagar taxas pode ter demanda fraca quando as transações são baratas ou os usuários vendem imediatamente os tokens adquiridos.

O FDV deve ser avaliado em relação à demanda realista pelas funções do token.

FDV no lançamento do token

O FDV de lançamento de um token é calculado com o preço de mercado inicial e a oferta totalmente diluída.

O FDV de lançamento pode ser muito instável, pois as negociações começam com histórico limitado e liquidez incerta.

Uma oferta circulante pequena pode fazer o preço inicial oscilar rapidamente.

Esse preço volátil é então multiplicado pela oferta total.

Um FDV alto no lançamento pode limitar a valorização potencial, a menos que o protocolo cresça o suficiente para justificar uma avaliação maior.

Também pode colocar os destinatários futuros em posição de lucro em relação aos preços das alocações privadas iniciais.

Os investidores devem comparar o FDV de lançamento com a capitalização de mercado circulante, a oferta inicial, os cronogramas de vesting, as avaliações de captação e a liquidez disponível.

FDV e alocações privadas de tokens

Participantes privados podem adquirir tokens antes do início das negociações públicas.

O preço pago por eles pode ser muito menor que o preço posterior no mercado público.

Um FDV alto no lançamento pode gerar grandes ganhos não realizados para alocações iniciais, mesmo enquanto os tokens permanecem bloqueados.

Quando o vesting começa, os destinatários podem conseguir vender com lucro abaixo do preço atual de mercado.

Isso não significa que todos os participantes iniciais venderão.

Significa que o preço de custo e os incentivos deles podem ser diferentes dos dos compradores no mercado público.

Preços transparentes de captação e condições de vesting tornam a análise do FDV mais útil.

FDV e participação totalmente diluída

A participação totalmente diluída mede a parcela da oferta completa detida por um titular, e não apenas da oferta circulante.

A fórmula é:

Considere um investidor que possui 1 milhão de tokens.

A oferta circulante é de 20 milhões, e a oferta máxima é de 100 milhões.

O investidor detém 5% da oferta circulante, mas apenas 1% da oferta totalmente diluída.

O percentual totalmente diluído pode oferecer uma visão mais conservadora da participação e influência na governança no longo prazo.

O FDV pode cair sem o preço do token cair?

Sim. O FDV pode cair quando a oferta totalmente diluída diminui.

Uma queima de tokens verificada pode reduzir a oferta usada no cálculo.

Uma decisão de governança também pode reduzir emissões futuras ou cancelar uma alocação.

Correções de dados podem alterar um valor máximo ou total anteriormente incorreto.

Se o preço permanecer constante enquanto a oferta calculada diminui, o FDV cairá.

Mesmo assim, a maioria das mudanças de curto prazo no FDV é causada por variações no preço do token, pois os cronogramas de oferta costumam mudar mais lentamente.

O FDV pode subir sem o preço do token subir?

Sim. O FDV pode subir quando mais unidades são emitidas ou quando um provedor de dados aumenta a estimativa de oferta totalmente diluída.

Uma votação de governança pode autorizar mais tokens.

Uma migração de tokens ou reconciliação de bridge pode alterar a oferta informada.

Uma alocação omitida anteriormente pode ser adicionada ao conjunto de dados.

Se o preço permanecer inalterado enquanto o valor da oferta aumenta, o FDV sobe.

Um desbloqueio altera automaticamente o FDV?

Em geral, um desbloqueio altera a oferta circulante, não a oferta totalmente diluída.

Muitas vezes, os tokens já estavam incluídos na oferta total ou máxima antes de serem desbloqueados.

Se o preço do token permanecer inalterado, a capitalização de mercado aumenta à medida que mais tokens passam a ser classificados como circulantes.

O FDV pode permanecer igual, pois já incluía as unidades desbloqueadas.

A proporção entre capitalização de mercado e FDV aumenta à medida que o ativo se aproxima da diluição total.

O FDV pode mudar indiretamente quando o desbloqueio afeta o preço do token.

A emissão de tokens altera automaticamente o FDV?

A emissão pode alterar o FDV quando aumenta o valor da oferta usado no cálculo.

Se os tokens recém-emitidos já estiverem incluídos em uma oferta máxima fixa, o FDV pela oferta máxima pode não mudar.

Se o token não tiver limite fixo e o FDV usar a oferta total atual, a emissão pode aumentar o FDV com o preço inalterado.

O efeito depende, portanto, da metodologia e do modelo de oferta.

Como analisar o FDV passo a passo

Primeiro, confirme o preço atual do token em um mercado líquido e representativo.

Segundo, confirme os valores da oferta circulante, total e máxima.

Terceiro, identifique qual valor de oferta é usado no FDV exibido.

Quarto, calcule a proporção entre capitalização de mercado e FDV.

Quinto, analise os próximos desbloqueios importantes do tipo cliff e lineares.

Sexto, calcule o crescimento esperado da oferta circulante no próximo mês, ano e nos próximos anos.

Sétimo, identifique quais grupos receberão os tokens desbloqueados.

Oitavo, compare os preços de custo dos destinatários e seus possíveis incentivos para vender.

Nono, inspecione as permissões de emissão, queima, governança e atualização do token.

Décimo, compare o FDV com liquidez, receita, usuários, TVL, segurança e utilidade do token.

Perguntas a fazer sobre um token com FDV alto

Quanto da oferta totalmente diluída está em circulação atualmente?

Quando os tokens restantes poderão ser transferidos?

Os desbloqueios são cliffs, liberações lineares, emissões ou distribuições discricionárias da tesouraria?

Quem receberá a oferta futura?

Quanto os primeiros destinatários pagaram?

Qual é a liquidez real do token?

A governança pode aumentar a oferta máxima?

O token captura algum valor do uso do protocolo?

A demanda pode crescer o suficiente para absorver a emissão esperada?

O FDV exibido é baseado em um valor de oferta confiável?

Limitações do FDV

O FDV aplica o preço de hoje a tokens que talvez só entrem em circulação daqui a muitos anos.

Ele presume que o preço marginal de mercado pode ser estendido a toda a oferta.

Não mede liquidez nem o valor realizável de venda.

Não mostra quando ocorrerão mudanças futuras na oferta.

Não revela quem controla tokens bloqueados ou da tesouraria.

Não diferencia incentivos produtivos para o ecossistema de alocações para pessoas com informações privilegiadas.

Pode ser difícil de definir para ativos com oferta ilimitada.

Pode ficar impreciso quando os dados de oferta estão incompletos ou as regras de emissão podem mudar.

Por isso, o FDV deve ser usado junto com outras métricas de avaliação, liquidez, oferta e atividade da rede.

Equívocos comuns sobre FDV em cripto

O FDV não representa o valor investido em um token.

O FDV não representa o valor que todos os detentores poderiam sacar coletivamente pelo preço atual.

Um FDV alto não significa automaticamente que um token está supervalorizado.

Um FDV baixo não significa automaticamente que um token está subvalorizado.

Capitalização de mercado e FDV não são intercambiáveis quando grande parte da oferta não está em circulação.

Um desbloqueio não aumenta necessariamente o FDV, pois os tokens desbloqueados talvez já estejam incluídos no cálculo.

Não há garantia de que os tokens desbloqueados serão vendidos.

A oferta máxima nem sempre é permanentemente fixa.

Um preço baixo por token não significa que o projeto tenha baixa avaliação.

O FDV, isoladamente, não mede a qualidade do produto, a segurança, a adoção, a receita, a governança ou a liquidez.

Perguntas frequentes

O que significa FDV em cripto?

FDV significa Fully Diluted Valuation (valor totalmente diluído), uma estimativa do valor de um token se toda a sua oferta definida fosse avaliada pelo preço atual de mercado.

Qual é a fórmula do FDV de cripto?

A fórmula básica é o preço atual do token multiplicado pela oferta total, máxima ou definida de outra forma para o cálculo totalmente diluído.

Qual é a diferença entre FDV e capitalização de mercado?

A capitalização de mercado avalia a oferta circulante, enquanto o FDV avalia a oferta totalmente diluída, que é maior.

O FDV é a capitalização de mercado futura?

Não. É um cálculo hipotético que usa o preço de hoje, e não uma previsão do preço quando todos os tokens estiverem em circulação.

O FDV mostra quanto dinheiro foi investido?

Não. Ele multiplica o preço marginal do token por um valor de oferta e não mede o capital efetivamente investido.

Todos os detentores podem vender pelo preço indicado pelo FDV?

Não. Grandes vendas podem reduzir o preço de mercado porque a liquidez de compra disponível é limitada.

Qual é uma boa proporção entre capitalização de mercado e FDV?

Não existe uma proporção ideal universal, embora uma proporção mais alta geralmente indique que uma parcela maior da oferta já está em circulação.

O que significa uma proporção de 0.20 entre capitalização de mercado e FDV?

Em geral, significa que a capitalização de mercado circulante equivale a cerca de 20% do FDV, usando premissas consistentes de preço e oferta.

O que significa baixa oferta circulante e FDV alto?

Isso descreve um token com pequena oferta circulante, mas alto valor teórico quando o preço atual é aplicado à oferta total.

Por que uma oferta circulante baixa é arriscada?

Uma oferta circulante pequena pode sustentar um preço alto inicialmente, mas deixar uma oferta futura substancial que pode diluir os detentores ou aumentar a pressão de venda.

Um desbloqueio de tokens reduz o FDV?

Não automaticamente, pois os tokens desbloqueados já costumam estar incluídos na oferta totalmente diluída.

Um desbloqueio de tokens aumenta a capitalização de mercado?

Pode aumentar a capitalização de mercado calculada quando mais tokens passam a ser classificados como circulantes e o preço do token permanece inalterado.

Todos os tokens desbloqueados são vendidos?

Não. Os destinatários podem manter, colocar em staking, usar, proteger a exposição, transferir ou adiar o resgate dos tokens.

O que é um desbloqueio do tipo cliff?

Um desbloqueio do tipo cliff libera uma alocação definida de tokens em um único momento programado, após um período inicial de bloqueio.

O que é vesting linear?

O vesting linear libera os tokens alocados gradualmente, a uma taxa constante durante um período especificado.

O FDV inclui tokens da equipe?

Normalmente, sim, quando os tokens da equipe fazem parte da oferta total ou máxima usada no cálculo.

O FDV inclui tokens da tesouraria?

Geralmente sim, quando eles estão incluídos na oferta total ou máxima relevante.

O FDV inclui tokens queimados?

Em geral, tokens permanentemente queimados devem ser excluídos, embora o resultado informado dependa da metodologia de oferta.

Um token pode não ter FDV?

Sim. Pode não haver um FDV significativo quando a oferta é ilimitada, incerta, não divulgada ou controlada por decisões futuras imprevisíveis de governança.

Como calcular o FDV de um token com oferta ilimitada?

Alguns provedores de dados usam a oferta total atual, enquanto outros omitem o FDV ou usam uma oferta projetada documentada.

A governança pode alterar o FDV?

A governança pode afetar o FDV ao alterar limites de emissão, queimas, emissões, alocações da tesouraria ou oferta máxima.

Um FDV alto significa que o token vai cair?

Não. O preço pode subir quando a demanda e a adoção crescem mais rápido que a oferta, embora um FDV alto possa tornar mais exigentes as expectativas de crescimento futuro.

Um FDV baixo significa que um token está barato?

Não. O projeto ainda pode ter pouca utilidade, baixa liquidez, problemas de segurança, propriedade concentrada ou uma economia insustentável.

O FDV pode ser manipulado?

O FDV pode ser distorcido por baixa liquidez, preços pouco confiáveis, dados incorretos de oferta, negociações temporárias ou alegações enganosas sobre a oferta máxima.

Por que sites diferentes exibem valores de FDV diferentes?

Eles podem usar preços, definições de oferta, classificações de oferta circulante, ajustes de queima e horários de atualização de dados diferentes.

Oferta total é o mesmo que oferta máxima?

Não. A oferta total mede as unidades que existem atualmente, enquanto a oferta máxima representa o limite permitido quando há um teto.

O que é participação totalmente diluída?

É o saldo de tokens de um detentor dividido pela oferta completa usada na análise de diluição.

Quais outras métricas devem ser usadas junto com o FDV?

Entre as métricas adicionais úteis estão capitalização de mercado, crescimento da oferta, cronogramas de desbloqueio, liquidez, concentração de detentores, receita, TVL, usuários, governança e utilidade do token.

Com que frequência o FDV muda?

O FDV muda sempre que o preço do token ou o valor de oferta usado no cálculo muda.

Qual é a maior limitação do FDV?

Sua principal limitação é aplicar o preço marginal de hoje a unidades de token que talvez entrem em circulação gradualmente ao longo de muitos anos.

Conclusão

FDV em cripto se refere a Fully Diluted Valuation (valor totalmente diluído), uma medida hipotética do valor de uma criptomoeda quando o preço atual do token é aplicado à sua oferta definida completa.

O cálculo multiplica o preço atual pela oferta total, máxima ou por outro valor documentado de oferta totalmente diluída.

O FDV ajuda os investidores a identificar a avaliação implícita em tokens bloqueados, não emitidos, sujeitos a vesting, mantidos em tesourarias e previstos em emissões futuras.

Uma grande diferença entre capitalização de mercado e FDV pode indicar diluição futura significativa, especialmente quando a oferta circulante é pequena.

No entanto, o FDV não representa capital investido, liquidez realizável, capitalização de mercado futura garantida ou previsão confiável de preço.

Desbloqueios de tokens podem aumentar a oferta circulante sem alterar diretamente o FDV, pois os tokens bloqueados talvez já estejam incluídos no cálculo.

O efeito real no mercado depende do comportamento dos destinatários, da liquidez, da demanda, do preço de custo, do momento e de os tokens programados serem efetivamente distribuídos.

Os investidores devem confirmar qual definição de oferta está sendo usada e analisar cronogramas de vesting, emissões, queimas, reservas da tesouraria, permissões de emissão e controles de governança.

O FDV é mais útil quando combinado com a proporção entre capitalização de mercado e FDV, o crescimento da oferta circulante, a concentração de detentores, a liquidez de negociação, a receita do protocolo, o TVL, a atividade dos usuários e a utilidade do token.

É melhor entendê-lo como uma ferramenta de tokenomics e avaliação, não como uma medida completa da qualidade ou do potencial de investimento de um projeto de criptomoeda.