Ordem a mercado

O que é uma ordem a mercado?

Uma ordem a mercado é uma instrução para comprar ou vender um criptoativo imediatamente pelo melhor preço disponível no mercado.

Em termos simples, uma ordem a mercado prioriza a rapidez em vez do controle exato do preço.

Quando um usuário envia uma ordem de compra a mercado, a ordem consome as ofertas de venda disponíveis no livro de ordens até ser executada.

Quando um usuário envia uma ordem de venda a mercado, a ordem consome as ofertas de compra disponíveis no livro de ordens até ser executada.

O glossário da SEC Investor.gov explica que uma ordem a mercado quase sempre é executada quando há compradores e vendedores dispostos a negociar, mas o preço final de execução pode não ser o esperado.

Essa compensação é especialmente importante no mercado cripto, pois os preços podem mudar rapidamente e a liquidez pode variar em segundos.

Uma ordem a mercado pode ser útil quando a execução é mais importante do que a precisão do preço.

Ela também pode ser arriscada quando o ativo tem baixa liquidez, spread amplo ou volatilidade repentina.

Como funciona uma ordem a mercado em cripto

Uma ordem a mercado funciona por meio do pareamento imediato com ordens existentes no livro de ordens ou com a liquidez disponível.

Em geral, um livro de ordens tem ofertas de compra de um lado e ofertas de venda do outro.

As ofertas de compra são os preços pelos quais os compradores estão dispostos a comprar.

As ofertas de venda são os preços pelos quais os vendedores estão dispostos a vender.

Uma ordem de compra a mercado é pareada primeiro com as ofertas de venda disponíveis pelo menor preço.

Uma ordem de venda a mercado é pareada primeiro com as ofertas de compra disponíveis pelo maior preço.

Se a ordem for maior do que a liquidez disponível no melhor preço, ela continuará sendo executada pelos próximos preços disponíveis.

Por isso, o preço médio final de execução pode ser pior do que o preço exibido antes do envio da ordem.

Essa diferença é chamada de slippage.

Por que as ordens a mercado são importantes

As ordens a mercado são importantes porque são uma das maneiras mais simples e rápidas de abrir ou encerrar uma posição em cripto.

Elas são comuns entre os usuários que querem execução imediata e não desejam esperar por um preço específico.

As ordens a mercado podem ser úteis em condições de rápida movimentação, quando esperar pode representar um risco maior do que aceitar alguma incerteza em relação ao preço.

Também são comuns em ordens pequenas em mercados líquidos, com spreads estreitos e boa profundidade do livro de ordens.

No entanto, as ordens a mercado podem sair caras quando a liquidez é baixa.

Um usuário pode pensar que está comprando pelo preço exibido, mas o preço médio real de execução pode ser maior.

Também pode pensar que está vendendo pelo preço exibido, mas o preço médio real de execução pode ser menor.

Por isso, todo trader de cripto deve entender como as ordens a mercado interagem com a liquidez e o slippage.

Ordem a mercado vs. ordem limite

Uma ordem a mercado prioriza a rapidez de execução.

Uma ordem limite prioriza o controle do preço.

O guia da FINRA sobre tipos de ordem explica que as ordens limite são usadas quando obter um preço específico ou melhor é mais importante do que executar rapidamente.

No mercado cripto, uma ordem limite de compra define o preço máximo que o usuário está disposto a pagar.

Uma ordem limite de venda define o preço mínimo que o usuário está disposto a aceitar.

Uma ordem a mercado tem maior probabilidade de ser executada rapidamente, mas o preço é incerto.

Uma ordem limite oferece mais controle sobre o preço, mas talvez não seja executada se o mercado não atingir o preço limite.

A melhor opção depende do objetivo e da urgência do usuário, da liquidez do ativo e da tolerância ao risco.

Ordem a mercado e slippage

Slippage é a diferença entre o preço esperado e o preço real de execução.

O slippage pode ocorrer porque o mercado se movimenta antes que a ordem seja executada.

Também pode ocorrer porque a ordem consome vários níveis de preço no livro de ordens.

Por exemplo, um usuário pode ver um token cotado a 1.00, mas haver apenas uma pequena quantidade disponível por esse preço.

Se o usuário enviar uma ordem de compra a mercado de grande volume, a ordem também poderá ser executada a 1.01, 1.02, 1.05 ou preços ainda mais altos.

O preço médio final pode ser muito pior do que a primeira cotação visível.

O slippage costuma ser menor em mercados com alta liquidez.

O slippage costuma ser maior em mercados com baixa liquidez, tokens recém-listados, ativos meme, tokens de baixa capitalização e períodos de alta volatilidade.

Ordem a mercado e spread entre compra e venda

O spread entre compra e venda é a diferença entre o maior preço que os compradores estão dispostos a pagar e o menor preço que os vendedores estão dispostos a aceitar.

Um spread estreito geralmente significa que compradores e vendedores estão próximos em termos de preço.

Um spread amplo geralmente significa que há menos consenso ou menos liquidez no mercado.

As ordens a mercado cruzam o spread imediatamente.

Uma ordem de compra a mercado costuma pagar o preço de venda, enquanto uma ordem de venda a mercado costuma receber o preço de compra.

Isso significa que o spread faz parte do custo real de negociação.

Um spread pequeno pode não fazer muita diferença em uma negociação de baixo valor.

Um spread amplo pode tornar uma ordem a mercado cara, mesmo antes de considerar o slippage.

Ordem a mercado e liquidez

Liquidez é a capacidade de comprar ou vender um ativo sem provocar uma grande variação de preço.

Um mercado cripto líquido tem muitos compradores e vendedores, boa profundidade do livro de ordens e volume de negociação ativo.

Um mercado ilíquido pode ter poucas ordens e grandes intervalos entre os níveis de preço.

As ordens a mercado dependem diretamente da liquidez disponível.

Se a liquidez for profunda, uma ordem a mercado poderá ser executada perto do preço esperado.

Se a liquidez for escassa, a mesma ordem poderá movimentar o preço bruscamente.

Em sua discussão sobre liquidez e profundidade do livro de ordens, o CME Group descreve um mercado líquido como aquele em que é possível executar um grande volume sem um impacto substancial no preço.

Esse conceito se aplica especialmente ao mercado cripto, pois a liquidez pode variar muito entre ativos e pares de negociação.

Ordem a mercado e profundidade do livro de ordens

A profundidade do livro de ordens mostra o volume de interesse de compra e venda em diferentes níveis de preço.

Um livro de ordens profundo tem muitas ordens próximas ao preço de mercado atual.

Um livro de ordens raso tem poucas ordens perto do preço atual.

As ordens a mercado removem liquidez do livro de ordens porque são pareadas com ordens existentes que aguardam execução.

Uma ordem a mercado pequena pode usar apenas o melhor nível de preço.

Uma ordem a mercado grande pode percorrer vários níveis e resultar em um preço médio de execução pior.

Antes de enviar uma ordem a mercado de maior valor, os usuários devem consultar a profundidade do livro de ordens, em vez de verificar apenas o último preço negociado.

O último preço negociado mostra o que aconteceu recentemente, mas não mostra quanta liquidez está disponível no momento.

Ordem a mercado e volatilidade das criptomoedas

Os mercados cripto podem apresentar alta volatilidade.

Os preços podem se mover bruscamente durante eventos noticiosos, liquidações, grandes desbloqueios de tokens, interrupções de rede, anúncios regulatórios ou mudanças repentinas no sentimento do mercado.

Durante períodos voláteis, as ordens a mercado podem ser executadas a preços muito diferentes dos esperados pelo usuário.

Isso ocorre especialmente quando muitos usuários tentam comprar ou vender ao mesmo tempo.

Uma ordem a mercado enviada durante vendas por pânico pode ser executada a um preço muito menor do que o esperado.

Uma ordem a mercado enviada durante uma alta rápida pode ser executada a preços muito maiores do que o esperado.

O alerta da SEC Investor.gov sobre criptoativos adverte que os investimentos em criptoativos podem ser excepcionalmente voláteis e especulativos.

Por isso, as ferramentas de controle de preço são especialmente importantes para a gestão de risco.

Ordem a mercado e taxas de gas

Na negociação descentralizada de cripto, os usuários também podem pagar taxas de transação da blockchain.

Em redes semelhantes à Ethereum, essas taxas costumam ser chamadas de taxas de gas.

A documentação de gas da Ethereum explica que o gas é usado para pagar pela computação e pela execução de transações.

As taxas de gas são diferentes do slippage e das taxas de negociação.

Um usuário pode receber uma execução desfavorável em uma ordem a mercado e ainda pagar taxas de rede pela transação.

Se uma troca descentralizada falhar, o usuário ainda poderá pagar gas porque a rede processou a tentativa de transação.

Por isso, antes de confirmar uma troca semelhante a uma ordem a mercado, os usuários devem verificar o resultado estimado, as configurações de slippage, a qualidade da rota e as taxas de rede.

Ordem a mercado em livros de ordens centralizados

Em um livro de ordens centralizado, o mecanismo de negociação pareia uma ordem a mercado com ordens limite disponíveis.

O usuário não escolhe o preço exato.

O sistema executa a ordem usando os melhores preços disponíveis até completar a quantidade solicitada ou esgotar a liquidez disponível.

Se a liquidez for forte, a ordem poderá ser executada rapidamente, com pouca movimentação de preço.

Se a liquidez for fraca, a ordem poderá ser executada em vários níveis de preço.

Algumas plataformas podem incluir proteções, como regras de slippage máximo, faixas de preço ou limites para ordens a mercado.

Os usuários devem entender as regras de execução de ordens da plataforma antes de enviar ordens a mercado de grande volume.

Ordem a mercado na negociação descentralizada

Na negociação descentralizada, o termo ordem a mercado pode não ser usado da mesma maneira.

Uma troca de tokens em um pool de liquidez costuma funcionar como uma ordem a mercado, pois o usuário aceita o preço de troca disponível no momento.

O resultado final depende da liquidez do pool, do impacto no preço, das taxas, do roteamento e da tolerância a slippage.

Se o mercado se mover além da tolerância a slippage antes da execução, a transação poderá falhar.

Se a tolerância a slippage for alta demais, o usuário poderá receber um preço muito pior do que o esperado.

Por isso, as trocas descentralizadas exigem uma análise cuidadosa do valor mínimo recebido e do impacto no preço.

Uma troca rápida pode ser conveniente, mas também pode expor os usuários a MEV, ataques sanduíche e execução desfavorável.

Ordem a mercado e MEV

As transações semelhantes a ordens a mercado em DeFi podem estar expostas ao valor máximo extraível, geralmente chamado de MEV.

A documentação de MEV da Ethereum descreve MEV como o valor extraído da produção de blocos, além das recompensas padrão e das taxas de gas, por meio da inclusão, exclusão ou alteração da ordem das transações.

Se um usuário enviar uma troca de grande volume com alta tolerância a slippage, bots poderão tentar negociar antes e depois da transação.

Isso pode fazer com que o usuário receba um preço pior.

Esse tipo de comportamento costuma ser chamado de ataque sanduíche.

Os usuários podem reduzir os riscos usando configurações razoáveis de slippage, evitando pools com pouca liquidez, dividindo grandes negociações e verificando a qualidade da rota.

Nenhum método elimina todos os riscos, pois a ordenação das transações faz parte da estrutura de mercado da blockchain.

Quando uma ordem a mercado pode ser útil

Uma ordem a mercado pode ser útil quando o usuário precisa de execução rápida.

Pode ser útil para negociações pequenas de ativos com alta liquidez.

Pode ser útil quando a precisão do preço é menos importante do que entrar ou sair imediatamente.

Pode ser útil quando um trader precisa reduzir rapidamente o risco durante uma movimentação repentina do mercado.

Também pode ser útil quando o usuário não quer gerenciar uma ordem limite em aberto.

Mesmo nesses casos, o usuário deve verificar o spread, a profundidade, a volatilidade e a execução estimada antes de confirmar.

Uma ordem a mercado é simples, mas isso não significa que seja livre de riscos.

Quando evitar uma ordem a mercado

Uma ordem a mercado pode ser perigosa quando o ativo tem baixa liquidez.

Pode ser perigosa quando o spread é amplo.

Pode ser perigosa durante grandes eventos noticiosos, períodos de volatilidade repentina ou eventos de liquidação.

Pode ser perigosa em negociações de grande volume.

Pode ser perigosa ao negociar tokens recém-lançados ou ativos com livros de ordens rasos.

Também pode ser perigosa em trocas descentralizadas quando o impacto no preço é alto ou a tolerância a slippage é muito elevada.

Nessas situações, uma ordem limite ou um volume de negociação menor pode oferecer mais controle.

Vantagens das ordens a mercado

A primeira vantagem é a rapidez.

Uma ordem a mercado é projetada para ser executada imediatamente contra a liquidez disponível.

A segunda vantagem é a simplicidade.

Os usuários não precisam escolher um preço limite exato.

A terceira vantagem é a maior probabilidade de execução.

Uma ordem a mercado tem maior probabilidade de ser executada do que uma ordem limite quando há compradores e vendedores disponíveis.

A quarta vantagem é a redução rápida do risco.

Um trader pode usar uma ordem a mercado para encerrar uma posição rapidamente em situações urgentes.

A quinta vantagem é a praticidade para negociações pequenas em mercados líquidos.

Em mercados profundos, uma ordem a mercado pequena pode gerar apenas um slippage mínimo.

Riscos das ordens a mercado

O primeiro risco é o slippage.

O preço final de execução pode ser pior do que o esperado.

O segundo risco é o custo do spread.

O usuário cruza imediatamente o spread entre compra e venda.

O terceiro risco é o impacto no preço.

Uma ordem grande pode movimentar o mercado contra o usuário.

O quarto risco é a volatilidade.

Movimentos rápidos de preço podem causar execuções inesperadas.

O quinto risco é a execução em mercados com baixa liquidez.

Uma ordem a mercado em um mercado com pouca negociação pode ser executada a vários preços desfavoráveis.

O sexto risco é a ordenação de transações em DeFi.

Uma troca semelhante a uma ordem a mercado pode estar exposta a MEV ou ataques sanduíche.

Como usar ordens a mercado com mais segurança

Verifique o spread entre compra e venda antes de enviar uma ordem a mercado.

Analise a profundidade do livro de ordens ou a liquidez do pool.

Compare o tamanho da ordem com a liquidez disponível perto do preço atual.

Evite ordens a mercado grandes em mercados com pouca liquidez.

Divida ordens maiores em parcelas menores.

Considere uma ordem limite quando o preço for mais importante do que a rapidez.

Em trocas descentralizadas, verifique o impacto no preço, o valor mínimo recebido e a tolerância a slippage.

Evite enviar ordens a mercado durante períodos de volatilidade extrema, a menos que a execução rápida seja realmente necessária.

Verifique todas as taxas antes de confirmar.

Ordem a mercado vs. ordem stop a mercado

Uma ordem a mercado fica ativa imediatamente.

Uma ordem stop a mercado só fica ativa depois que o preço de acionamento é atingido.

Depois de acionada, a ordem stop a mercado se transforma em uma ordem a mercado.

Isso significa que ela pode ajudar os usuários a reagir a movimentos de preço, mas não garante o preço stop exato.

Em mercados cripto que se movem rapidamente, o preço de execução pode ser muito pior do que o preço de acionamento.

Os usuários que desejam mais controle sobre o preço podem considerar uma estratégia stop-limit, quando disponível.

No entanto, as ordens stop-limit podem não ser executadas se o mercado ultrapassar rapidamente o preço limite.

Ordem a mercado vs. ordem limite executável a mercado

Uma ordem limite executável a mercado é uma ordem limite com preço suficientemente agressivo para ser executada imediatamente contra a liquidez atual.

Por exemplo, uma ordem limite de compra enviada acima do melhor preço de venda pode ser executada na hora.

Uma ordem limite de venda enviada abaixo do melhor preço de compra pode ser executada na hora.

A diferença é que o preço limite ainda estabelece o pior preço que o usuário aceita.

Isso oferece ao usuário mais proteção do que uma ordem a mercado pura.

Uma ordem limite executável a mercado pode ser útil quando o usuário quer rapidez na execução, mas também deseja estabelecer um limite de preço.

Equívocos comuns sobre ordens a mercado

Um equívoco comum é pensar que uma ordem a mercado sempre é executada pelo último preço negociado.

O último preço negociado é histórico, enquanto uma ordem a mercado é executada contra a liquidez disponível no momento.

Outro equívoco é pensar que uma ordem a mercado não tem custos além das taxas de negociação.

O slippage, o spread, as taxas de gas, o impacto no preço e o MEV podem aumentar os custos.

Um terceiro equívoco é pensar que as ordens a mercado são sempre seguras para tokens pequenos.

Tokens pequenos costumam ter menos liquidez e spreads mais amplos, o que pode tornar as ordens a mercado arriscadas.

Um quarto equívoco é pensar que a execução imediata significa uma boa execução.

Uma negociação pode ser executada rapidamente e ainda assim resultar em um preço desfavorável.

Perguntas frequentes

O que é uma ordem a mercado em cripto?

Uma ordem a mercado é uma instrução para comprar ou vender um criptoativo imediatamente pelo melhor preço disponível.

Uma ordem a mercado garante a execução?

Uma ordem a mercado costuma ter alta probabilidade de execução quando há liquidez, mas não garante o preço exato.

Uma ordem a mercado garante o preço?

Não. Uma ordem a mercado prioriza a rapidez e pode ser executada a um preço pior do que o esperado.

O que é slippage em uma ordem a mercado?

Slippage é a diferença entre o preço esperado e o preço médio real de execução.

Por que uma ordem a mercado pode ser arriscada em cripto?

Ela pode ser arriscada porque os mercados cripto podem ser voláteis, ilíquidos e estar sujeitos a mudanças rápidas de preço.

Quando os usuários devem usar uma ordem a mercado?

Uma ordem a mercado pode ser útil quando a execução imediata é mais importante do que o controle exato do preço.

Quando os usuários devem evitar uma ordem a mercado?

Os usuários devem ter cautela com ordens a mercado em mercados com baixa liquidez, condições voláteis, spreads amplos e negociações de grande volume.

Qual é a diferença entre uma ordem a mercado e uma ordem limite?

Uma ordem a mercado busca execução imediata, enquanto uma ordem limite define um preço específico ou melhor.

Uma troca descentralizada pode funcionar como uma ordem a mercado?

Sim. Muitas trocas de tokens funcionam como ordens a mercado porque os usuários aceitam o preço atual disponível no pool ou na rota.

Como os usuários podem reduzir os riscos das ordens a mercado?

Antes de confirmar, os usuários podem verificar o spread, a liquidez, a profundidade, o slippage, as taxas, a qualidade da rota e o tamanho da negociação.

Conclusão

Uma ordem a mercado é um dos tipos de ordem mais rápidos e simples na negociação de cripto.

Ela instrui o sistema de negociação a comprar ou vender imediatamente pelo melhor preço disponível.

Isso a torna útil quando a rapidez é importante, mas também cria incerteza em relação ao preço.

Os principais riscos são slippage, custo do spread, impacto no preço, volatilidade, baixa liquidez e execução desfavorável em DeFi.

As ordens a mercado costumam ser mais seguras para negociações pequenas em mercados profundos e líquidos.

São mais perigosas para negociações grandes, livros de ordens rasos, ativos voláteis e trocas descentralizadas com alto impacto no preço.

Os usuários de cripto não devem presumir que receberão o preço exibido, o último preço negociado ou o preço do gráfico.

Antes de usar uma ordem a mercado, os usuários devem verificar a liquidez, o spread, as taxas e as condições de execução.

Uma ordem a mercado pode resolver a necessidade de rapidez, mas não elimina o risco de preço.