Bitcoin giảm 16% so với S&P 500: Vì sao trader đặt câu hỏi?

Bitcoin đang giao dịch quanh 72.648,22 USD trong lúc S&P 500 tiếp tục lập vùng cao mới, nhưng các chỉ báo on-chain lại cho thấy áp lực bán trên BTC chưa hạ nhiệt.

Diễn biến này đặt Bitcoin vào trạng thái dễ bị so sánh với tài sản rủi ro hơn là một kênh trú ẩn độc lập. Cùng lúc, các dữ liệu như SOPR và NRPL vẫn phản ánh tâm lý thị trường còn yếu.

Bitcoin tiếp tục yếu hơn so với S&P 500

Bitcoin đang kém hơn đáng kể so với chứng khoán Mỹ trong giai đoạn này. Trong khi BTC giao dịch quanh 72.648,22 USD và giảm hơn 16% từ đầu năm, S&P 500 lại quanh 7.580,06 điểm và tăng hơn 10%.

Khoảng cách hiệu suất này cho thấy dòng tiền chưa nghiêng về Bitcoin như một tài sản tăng trưởng trong ngắn hạn. Ngược lại, BTC đang bị đặt vào nhóm biến động mạnh khi thị trường cổ phiếu vẫn duy trì đà đi lên.

Dù vậy, dữ liệu tương quan giữa hai tài sản cho thấy chúng chưa hoàn toàn tách rời nhau. Điều đó có nghĩa là biến động của chứng khoán Mỹ vẫn có thể tiếp tục ảnh hưởng đến cách thị trường định giá Bitcoin.

Quan hệ tương quan giữa Bitcoin và S&P 500 vẫn còn dương

Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy Bitcoin và S&P 500 có xu hướng cùng chiều ở mức vừa phải trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2026.

Trong tháng 5, tương quan 30 ngày biến động rất mạnh, rơi gần 10% trước khi bật lên khoảng 48% vào cuối tháng. Trong khi đó, tương quan 90 ngày và 180 ngày nhìn chung ổn định hơn, nằm trong vùng 45% đến 60%.

Diễn biến này cho thấy biến động ngắn hạn của Bitcoin có thể lệch nhịp với cổ phiếu trong một vài giai đoạn, nhưng xu hướng dài hơn vẫn phản ánh mối liên hệ đáng kể giữa hai thị trường.

SOPR dưới ngưỡng 1 phản ánh áp lực bán còn cao

Spent Output Profit Ratio (SOPR) của Bitcoin đang ở mức 0,99, tức thấp hơn ngưỡng trung tính 1.

Mức này thường được hiểu là hoạt động chốt lời đã giảm, nhưng không đồng nghĩa áp lực bán đã biến mất. Trong bối cảnh hiện tại, nó cho thấy một bộ phận nhà đầu tư có thể đang bán ra trong trạng thái không có lãi rõ rệt.

Diễn biến SOPR như vậy phù hợp với bức tranh thị trường còn thận trọng. Khi chỉ báo này chưa quay lại vùng trên 1 một cách bền vững, tâm lý phục hồi vẫn chưa thật sự rõ ràng.

NRPL âm cho thấy nhiều giao dịch vẫn đang ghi nhận lỗ

Net Realized Profit and Loss (NRPL) của Bitcoin phần lớn nằm dưới 0 từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2026.

Điều đó cho thấy các giao dịch thực hiện trong giai đoạn này chủ yếu ghi nhận lỗ hơn là lãi. Dù NRPL có cải thiện vào tháng 4 và đầu tháng 5 khi Bitcoin hồi phục, xu hướng đó không duy trì được lâu.

Đến ngày 1 tháng 6, NRPL vào khoảng -27,9 triệu USD khi Bitcoin giao dịch gần 72.600 USD. Đây là dấu hiệu cho thấy tâm lý thị trường vẫn yếu và mức lỗ tích lũy của nhà đầu tư chưa được cải thiện rõ.

Tổng kết

Bitcoin đang bị kẹp giữa một thị trường cổ phiếu mạnh và các chỉ báo on-chain còn yếu. Cho đến khi SOPR và NRPL cải thiện bền hơn, áp lực bán trên BTC vẫn là tín hiệu cần theo dõi sát.