Bitcoin Está a Recuperar com Melhoria na Procura – Dados On-Chain Dizem para Manter Cautela

A recente subida do Bitcoin para aproximadamente $73.000, o seu nível mais alto em cerca de um mês, está a ser impulsionada pela melhoria das condições de oferta e procura on-chain em vez do tipo de mudança estrutural que precede mercados em alta sustentados, de acordo com um relatório da CryptoQuant publicado esta semana.

O Que os Dados de Procura Realmente Mostram

A métrica de Procura Aparente de Bitcoin da CryptoQuant estima a procura de mercado comparando a nova oferta com a absorção a longo prazo. No início de 2026, a métrica caiu para aproximadamente negativo 136.000 BTC, refletindo uma contração severa na procura spot. Desde então, recuperou para aproximadamente negativo 25.000 BTC.

Essa melhoria é significativa. A contração da procura diminuiu consideravelmente e a mudança direcional coincide com o Bitcoin a estabelecer suporte de preço desde o início de fevereiro. Mas negativo 25.000 BTC ainda é negativo. A procura melhorou significativamente sem se tornar positiva, o que é uma distinção importante ao avaliar se o rebote tem fundamentos duráveis.

A procura spot dos EUA também está a mostrar sinais precoces de recuperação. O Índice de Prémio da Coinbase, que acompanha a diferença de preço entre a Coinbase e as exchanges globais, passou de território profundamente negativo no início de fevereiro para o seu nível mais alto desde outubro de 2025. O interesse renovado de compra por parte de investidores baseados nos EUA é visível nos dados, consistente com o pico de volume de compra taker durante a abertura do mercado dos EUA em 4 de março coberto em relatórios anteriores esta semana.

A Pressão de Venda Está a Diminuir

Dois indicadores separados sugerem que o lado vendedor do mercado está a enfraquecer. As perdas não realizadas dos traders atingiram níveis vistos pela última vez em julho de 2022, uma condição que historicamente reduz os incentivos para vender. Os detentores com perdas são menos propensos a realizar essas perdas vendendo, o que remove a pressão de oferta do mercado mesmo sem a chegada de nova procura.

A distribuição de detentores de longo prazo também abrandou drasticamente. O ritmo de venda de 30 dias caiu de aproximadamente 904.000 BTC em novembro de 2025 para aproximadamente 276.000 BTC hoje. Isso representa uma redução de 69% na venda de detentores de longo prazo ao longo de aproximadamente quatro meses. Menos oferta a atingir o mercado por parte de detentores de longo prazo combinada com a diminuição da contração da procura é o que produziu a recuperação de preço. Nenhum dos dois é o mesmo que uma forte nova procura a entrar no mercado.

Por Que a Pontuação de Alta É Importante

Apesar de todas as melhorias acima mencionadas, o Índice de Pontuação de Alta do Bitcoin da CryptoQuant situa-se em 10 de 100. Historicamente, leituras a este nível estão associadas a condições de mercado baixista em vez de condições de mercado em alta. O índice agrega múltiplos sinais on-chain numa única leitura composta, e uma pontuação de 10 significa que a estrutura de mercado mais ampla permanece frágil mesmo com a melhoria de indicadores individuais.

A interpretação honesta que os dados suportam é um rally de alívio dentro de um mercado baixista em curso em vez do início de uma nova tendência de alta sustentada. Rallies de alívio podem ser significativos em magnitude e duração. Também podem reverter sem aviso quando as condições que os impulsionam, diminuição da pressão de venda e modesta recuperação da procura, seguem o seu curso.

Bitcoin a $73.000 é uma posição melhor do que Bitcoin a $63.000. Não é o mesmo que o Bitcoin a retomar um mercado em alta. Os dados on-chain são claros sobre a diferença.

O artigo Bitcoin Está a Recuperar com Melhoria da Procura – Dados On-Chain Dizem para Permanecer Cauteloso apareceu primeiro no ETHNews.