O que devem os investidores esperar da Reserva Federal após os últimos dados de emprego?

Os investidores que observavam a Reserva Federal após os últimos dados de emprego obtiveram uma resposta difícil na sexta-feira.

O mercado de trabalho está a ficar mais fraco, a inflação ainda está acima da meta de 2% da Fed, e os funcionários têm agora menos margem para soar confortáveis.

O Bureau of Labor Statistics informou que as folhas de pagamento não agrícolas caíram 92.000 em fevereiro. Os economistas esperavam um ganho de 50.000. Foi a terceira queda de empregos nos últimos cinco meses. Esse relatório gerou um debate aceso dentro da Fed. Mary Daly, Stephen Miran e Michelle Bowman reagiram na sexta-feira, e os três comentários foram importantes porque os funcionários reúnem-se novamente a 17-18 de março em Washington.

Mary Daly diz que a fraca contratação de fevereiro está a forçar a Fed a equilibrar empregos contra inflação

A Presidente da Reserva Federal de São Francisco, Mary Daly, disse na sexta-feira que o fraco relatório de empregos de fevereiro tornou a formulação de políticas mais difícil. Numa entrevista na sexta-feira, Mary não se comprometeu com uma posição sobre as taxas. Ela disse que o mercado de trabalho está a enfraquecer enquanto a inflação ainda está acima da meta, e isso torna a próxima decisão mais difícil.

Mary disse: "Este relatório do mercado de trabalho chamou a minha atenção." Ela também disse: "Não acho que se possa ignorar este relatório, mas também não acho que se deva fazer mais dele do que um mês de dados."

Mary também comparou o momento atual com 2019, quando a inflação estava abaixo da meta e os cortes de taxas eram mais fáceis de justificar. Ela disse que desta vez é diferente porque a inflação permaneceu acima da meta durante algum tempo.

Mary disse: "É um universo muito diferente de quando temos inflação abaixo da nossa meta." Ela acrescentou: "Mas agora temos inflação a registar acima da meta. Tem estado a registar acima da meta há algum tempo, por isso é realmente um cálculo de equilíbrio de riscos, e espero que os 75 pontos base que fizemos no ano passado coloquem um piso sob o mercado de trabalho."

Após o relatório, os traders de futuros aumentaram as probabilidades de cortes de taxas. Eles anteciparam o próximo corte esperado para julho e aumentaram a probabilidade de dois cortes até ao final do ano. Mary também disse que a Fed teria dificuldade em defender o caso de um aumento quando não há sinal claro de que o mercado de trabalho está estável.

Ela disse: "Acho que o importante é que é realmente difícil aumentar agora num mundo onde... não temos qualquer evidência de que [o mercado de trabalho] esteja bastante estável. Portanto, acho que precisamos apenas de mais tempo." Mary não vota este ano no Federal Open Market Committee, mas voltará a votar em 2027.

Stephen Miran e Michelle Bowman dizem que a Fed pode precisar de cortar mais após dados fracos de emprego

O Governador da Reserva Federal Stephen Miran disse na sexta-feira que o fraco relatório de empregos de fevereiro apoia o argumento para taxas mais baixas. Falando no Money Movers, Stephen disse: "Acho que não temos um problema de inflação." Ele também disse:

Stephen disse que vê a taxa neutra cerca de um ponto percentual completo mais baixa. Na reunião de dezembro, o consenso entre os funcionários da Fed era que a neutra está em torno de 3,1%, o que aponta para mais dois cortes, conforme reportado pelo Cryptopolitan na altura.

Stephen também argumentou que as leituras persistentes de inflação estão a ser distorcidas pela forma como os departamentos de Comércio e Trabalho medem os preços.

Um exemplo que ele deu foram as taxas de gestão de carteiras, que aumentam em termos de dólares quando os mercados de ações sobem, mesmo que a taxa de comissão real não mude.

Stephen também disse que o recente salto nos preços do petróleo ligado à guerra do Irão é menos preocupante para a política. Ele disse que a Reserva Federal geralmente não responde a choques petrolíferos como esse porque eles elevam a inflação geral, mas muitas vezes não alteram o caminho de médio prazo da inflação central.

Stephen disse: "Normalmente, a Reserva Federal não responde a preços mais altos do petróleo assim. Isso [impulsiona] a inflação geral, mas tende a ser um choque pontual."

Ele acrescentou que:-

A Vice-Presidente da Fed para Supervisão, Michelle Bowman, também sinalizou apoio para mais cortes após o relatório fraco.

Numa entrevista na Fox Business, Michelle disse que estava bem com a manutenção das taxas na reunião de janeiro, mas os dados de fevereiro mudaram o cenário.

Michelle disse: "Eu estava bem com a manutenção na nossa reunião de janeiro, mas agora que vimos que o mercado de trabalho, talvez isso tenha sido uma anomalia," referindo-se à forte criação de empregos em janeiro.

Michelle então acrescentou que os novos dados "confirmam para mim que o mercado de trabalho continua a ser fraco, e poderia usar algum apoio da nossa taxa de política."

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