O Bitcoin BTC$66.899,31 pode já ter incorporado os efeitos de uma política monetária mais restritiva, deixando as ações mais expostas aos últimos choques macroeconómicos, de acordo com a gestora de ativos Bitwise.
Os comentários da empresa surgem enquanto a criptomoeda continua a corrigir abaixo dos $70.000, uma queda de mais de 23,7% no acumulado do ano.
A instabilidade geopolítica e as perturbações energéticas, particularmente do conflito EUA-Irão que está a sufocar o Estreito de Ormuz, impulsionaram os preços do petróleo e do gás nas últimas semanas. Este aumento colocou pressão nas expetativas de inflação, levando os mercados a recuarem das apostas anteriores em cortes nas taxas da Reserva Federal.
Nos mercados de previsão de preço, incluindo Polymarket e Kalshi, as probabilidades percecionadas de a Fed cortar as taxas de juro este ano passaram de quase certas para duvidosas. Os traders agora estimam uma probabilidade próxima de 40% de que as taxas não sejam cortadas de todo, acima dos menos de 3%.
"Os preços da energia permanecem intimamente ligados às expetativas de inflação", disse Luke Deans, associado sénior de investigação na Bitwise. "O aumento recente levou a uma mudança significativa nos preços da política monetária, com os cortes de taxas da Reserva Federal anteriormente antecipados para o ano a reverterem amplamente para expetativas de um novo aperto."
Enquanto as ações começaram a cair em resposta, com o índice S&P 500 a perder quase 8% no último mês, a Bitwise argumenta que o Bitcoin já se ajustou. A criptomoeda tem vindo a cair desde outubro de 2025, refletindo a sua sensibilidade à liquidez e ao apetite de risco dos investidores.
"O Bitcoin, um ativo altamente reflexivo e sensível à liquidez, tipicamente responde mais cedo a mudanças no apetite de risco", disse Deans. Isto sugere que os ativos digitais começaram a refletir condições financeiras mais apertadas antes de muitos ativos de risco tradicionais. Os indicadores de avaliação relativa reforçam ainda mais esta dinâmica."
Um indicador, o Mayer Multiple, que compara o preço à vista do Bitcoin à sua média de 200 dias, tem estado nos percentis inferiores da sua faixa histórica desde janeiro, disse Deans. Isso sugere que o BTC já passou por uma ampla redefinição de expetativas.
Em contraste, disse ele, as ações entraram no ano "com níveis de avaliação elevados e só mais recentemente começaram a reajustar-se à medida que as condições macroeconómicas se deterioraram."
"Historicamente, os ativos que sofreram uma compressão de avaliação substancial tendem a exibir sensibilidade reduzida a quedas à medida que a alavancagem e o posicionamento especulativo são progressivamente desfeitos", disse Deans à CoinDesk. "Alternativamente, os mercados que negoceiam mais próximos de máximos cíclicos frequentemente retêm maior vulnerabilidade a catalisadores macro negativos."
Dentro das cripto, a dominância do Bitcoin apertou a estrutura do mercado. A Bitwise observou que as correlações entre as altcoins aumentaram, apontando para um ambiente de fator único impulsionado pelo preço do BTC.
Fonte: https://www.coindesk.com/markets/2026/03/28/why-bitcoin-s-compressed-valuation-offers-reduced-downside-risk-versus-stocks
