Arthur Hayes avisa que o Bitcoin pode estagnar até o retorno da liquidez

Principais Conclusões:

• Arthur Hayes relaciona as perspetivas do Bitcoin com a liquidez global, com potencial de alta dependente da liquidez impulsionada por políticas.
• A geopolítica cria uma configuração baixista, uma vez que o risco de guerra, desalavancagem e stress impulsionado pela IA pesam sobre os mercados.
• As injeções de liquidez poderão impulsionar o Bitcoin assim que o stress de crédito forçar a intervenção.

Perspetivas do Bitcoin Dependem da Liquidez

A mais recente nota de mercado de Arthur Hayes, intitulada "No Trade Zone", sinaliza que as perspetivas do Bitcoin estão cada vez mais ligadas às condições de liquidez global em vez de indicadores macroeconómicos tradicionais. A 15 de abril, o cofundador da Bitmex e CIO da Maelstrom delineou uma postura cautelosa, citando tensões geopolíticas e riscos económicos impulsionados pela inteligência artificial como principais constrangimentos. O ensaio apresenta o BTC como vulnerável a curto prazo, mas posicionado para responder à futura expansão monetária.

Hayes centrou as suas perspetivas nas condições monetárias em vez de modelos de avaliação convencionais. Ele perguntou: "Acredita que a quantidade ou o preço do dinheiro é mais importante ao avaliar o Bitcoin?" Em seguida, respondeu com uma tese direta:

Essa visão sustenta o seu quadro de mercado mais amplo, que espera que o Bitcoin enfrente dificuldades durante períodos de desalavancagem forçada, e depois se fortaleça quando os decisores políticos expandirem o crédito. Ele associou essa dinâmica a vários resultados geopolíticos envolvendo o Estreito de Ormuz, bem como a uma desaceleração económica doméstica impulsionada por perdas de emprego entre trabalhadores de colarinho branco. Na perspetiva de Hayes, essas pressões poderão afetar a qualidade do crédito, pesar sobre os bancos e atrasar qualquer recuperação durável das criptomoedas até que as autoridades forneçam liquidez nova para estabilizar o sistema.

Risco de Guerra e Stress de Crédito Ameaçam Recuperação

Essa cautela aparece claramente numa das previsões mais específicas do ensaio. "O Bitcoin poderá recuperar um pouco depois de a situação reverter para o status quo pré-guerra", escreveu Hayes. "No entanto, a bomba deflacionária agêntica da IA ainda faz tique-taque abaixo da superfície. Até que a Fed forneça a liquidez necessária para tapar o buraco negro nos balanços dos bancos causado por incumprimentos de crédito ao consumidor, o Bitcoin não subirá significativamente." Ele acrescentou ainda:

A declaração mostra que ele ainda vê potencial de alta, mas não antes de o stress financeiro mais amplo ser abordado.

Hayes também alertou que o stress do mercado poderia produzir outra queda acentuada do Bitcoin antes de qualquer recuperação se consolidar. "À medida que os investidores reduzem o risco das suas carteiras devido à maior volatilidade e preços mais baixos, os investidores vendem Bitcoin para cobrir chamadas de margem", descreveu, acrescentando: "Só quando as coisas ficarem suficientemente más é que o Bitcoin subirá, à medida que as expectativas de um resgate se tornam consensuais." No cenário mais extremo, mesmo uma recuperação alimentada por liquidez poderá não durar. Como Hayes colocou: "A recuperação do Bitcoin, inspirada pela impressão de dinheiro, poderá ser de curta duração porque a destruição do estado iraniano aumenta materialmente a perspetiva da 3ª Guerra Mundial." Em conjunto, o ensaio apresenta uma previsão condicional: a volatilidade a curto prazo permanece elevada, enquanto qualquer alta duradoura ainda depende da criação de dinheiro da era de crise.