Ações da GE Aerospace (GE) caem 3,5% após superar resultados do 1.º trimestre – Eis porquê

TLDR

• A GE Aerospace reportou um EPS de $1,86 no primeiro trimestre de 2026, superando a estimativa dos analistas de $1,60, com receitas de $11,6 mil milhões.
• As encomendas comerciais aumentaram 93% em termos homólogos para $17,3 mil milhões; as encomendas de defesa subiram 67% para $6,2 mil milhões.
• As previsões para o ano completo foram mantidas, mas sinalizadas como "a tendenciar para o limite superior do intervalo".
• A empresa reviu em baixa as expectativas de crescimento de partidas de voos para dígito único baixo a estável, em comparação com dígito único médio anteriormente.
• As ações da GE reverteram os ganhos iniciais no pré-mercado de ~2,4% e caíram cerca de 3,5% no dia, a negociar em torno de $293.

A GE Aerospace registou um forte primeiro trimestre, mas as ações caíram mesmo assim — um padrão familiar para uma empresa onde a fasquia continua a subir.

O EPS ficou em $1,86, uma subida de 25% face a um ano atrás, bem à frente dos $1,60 que Wall Street tinha previsto. As receitas atingiram $11,6 mil milhões, uma subida de 29%, face às estimativas de $10,7 mil milhões. As encomendas foram o destaque: as encomendas comerciais dispararam 93% em termos homólogos para $17,3 mil milhões, enquanto as encomendas de defesa subiram 67% para $6,2 mil milhões.

GE Aerospace, GE

Apesar do resultado acima das expectativas, as ações da GE abriram em baixa na terça-feira, a negociar em torno de $293,10, uma queda de cerca de 3,5%. Tinham subido até 2,4% no pré-mercado logo após a divulgação dos resultados, antes de inverterem.

Preços do petróleo e crescimento mais lento de voos ensombram as perspetivas

A cautela nas previsões atualizadas da GE reflete uma conjuntura macroeconómica alterada. Na sequência do eclodir do conflito com o Irão, os preços de referência do petróleo para 2028 estão agora cerca de $10 por barril acima dos níveis anteriores ao início dos combates. Os custos do combustível para aviação subiram como resultado, e a disponibilidade deverá ser escassa a curto prazo.

As previsões da GE assumem agora que o crude Brent se mantém elevado até ao terceiro trimestre antes de aliviar no final do ano. Não contempla uma recessão global.

Talvez mais revelador, a GE reduziu a sua estimativa de crescimento de partidas de voos para 2026 para dígito único baixo a estável, em comparação com dígito único médio. As partidas impulsionam o desgaste dos motores, e o desgaste dos motores impulsiona o lucrativo negócio de serviços da GE. Ainda assim, a empresa espera apenas um impacto limitado nas receitas de serviços este ano, dado que a maior parte da sua carga de trabalho de manutenção de 2026 já está assegurada ao abrigo de contratos de longo prazo.

A GE também assinalou que a procura de peças sobresselentes está a superar a oferta, com a maior parte do inventário comprometido até ao trimestre atual.

Defesa sólida; margens comerciais recuam

O segmento de defesa manteve-se robusto. A Defense & Propulsion Technologies registou $3,2 mil milhões em vendas, uma subida de 19% em termos homólogos — acima do crescimento de 13% observado no quarto trimestre. A defesa representou cerca de 28% das receitas totais no primeiro trimestre.

O lado comercial cresceu mais rapidamente, 34% em termos homólogos, embora as margens operacionais tenham recuado cerca de 2 pontos percentuais para 26,4%. A queda reflete uma maior proporção de entregas de novos motores, que têm margens mais estreitas do que o negócio de peças e serviços do mercado secundário.

Os ventos favoráveis estruturais mantêm-se

A Boeing e a Airbus continuam a ter carteiras de encomendas que se estendem por vários anos no futuro. As persistentes restrições de produção em ambos os fabricantes significam que as companhias aéreas estão a manter aeronaves mais antigas por mais tempo, o que suporta diretamente a procura pelos serviços de manutenção de motores da GE.

A própria cadeia de abastecimento da GE registou uma melhoria gradual no trimestre, com as entregas de motores a aumentar graças a uma melhor disponibilidade de materiais.

As ações atingiram um máximo de 52 semanas em fevereiro. Já tinham recuado 11% desde esse pico antes dos resultados, refletindo a preocupação dos investidores com as tensões no Médio Oriente e o aumento dos custos do combustível. Perderam mais terreno na terça-feira após os resultados.

O analista do RBC Ken Herbert, numa nota de antevisão, havia descrito o risco a curto prazo para o negócio de serviços comerciais da GE proveniente das perturbações nas viagens ao Médio Oriente como "limitado".

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