Perspetiva política da Fed para 2026, risco de liquidação de $2b impulsionam a volatilidade do Bitcoin

A reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto em 10 de dezembro centrou-se na orientação do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, para o caminho político de 2026, com os principais bancos divergindo nas projeções para a trajetória de flexibilização do próximo ano, de acordo com a análise de mercado do The Coin Republic.

Os mercados já haviam precificado o amplamente esperado corte de taxa a curto prazo, mudando o foco para o Resumo de Projeções Económicas do Federal Reserve e a conferência de imprensa de Powell sobre a política de 2026, afirmou o relatório.

O gráfico de pontos de setembro havia sinalizado apenas um corte adicional no próximo ano, e os analistas esperavam que a orientação atualizada mudasse para território neutro ou hawkish, sinalizando uma pausa prolongada até o início de 2026 antes de retomar os cortes.

Os principais bancos dividiram-se nas suas previsões para 2026 nos dias anteriores à reunião, de acordo com a análise. Algumas instituições projetaram cortes adicionais na primeira metade do ano, enquanto outras anteciparam uma manutenção durante o primeiro trimestre com flexibilização posterior vinculada a mudanças de liderança. Uma previsão hawkish atípica não previu cortes por um período prolongado.

A divergência nas previsões institucionais destacou o risco de reprecificação, com relatórios mostrando investidores mudando o foco para se o Fed sinalizaria apenas uma pista limitada de flexibilização para 2026. Projeções atualizadas implicando alguns cortes no próximo ano, seguidos por um caminho mais plano, representaram o tipo de orientação hawkish-neutra que poderia pressionar ativos de risco, afirmou o relatório.

O mandato de Powell expira em meados de 2026, adicionando incerteza em torno da orientação futura e tornando as projeções de longo prazo incomumente especulativas, de acordo com a análise. O risco de comunicação também escalou em torno do cronograma de 2026, já que as dissidências provavelmente se tornariam mais comuns no próximo ano, aumentando as chances de que o gráfico de pontos e os comentários da conferência de imprensa seriam o evento movimentador do mercado em vez da própria taxa de política.

O Bitcoin (BTC) tende a reagir fortemente às mudanças na orientação do Federal Reserve em vez de aos cortes de taxa que os mercados já precificaram, observaram os analistas. Esperava-se que Powell enfatizasse que uma maior flexibilização exigiria inflação mais fria ou um mercado de trabalho mais fraco—condições que permanecem muito firmes para justificar cortes agressivos em 2026.

Os dados de estrutura de mercado também mostraram duas grandes zonas de liquidação de posições short logo acima dos preços atuais do BTC. Se o Bitcoin subir para esses níveis, grandes clusters de shorts alavancados poderiam ser forçados a recomprar posições, potencialmente amplificando a volatilidade. Embora a exposição nocional nessas zonas pareça considerável, a compra forçada real variaria dependendo da profundidade do livro de ordens e poderia ser parcialmente compensada por novos shorts ou vendedores realizando lucros.

Se o BTC romper claramente o primeiro cluster, o impulso por si só poderia levá-lo ao segundo. Penetrar no cluster maior poderia desencadear um aperto forte o suficiente para empurrar brevemente os preços em direção a níveis psicológicos importantes antes de esfriar.

Os analistas enfatizaram que a escala de qualquer movimento depende das condições de liquidez em tempo real—quão espessos são os livros de ordens, se ETFs e mesas spot são compradores ou vendedores líquidos, com que rapidez as taxas de financiamento se ajustam e se grandes vendedores defendem números redondos. Historicamente, romper um bolso de liquidação considerável adicionou alguns pontos percentuais extras de ultrapassagem de alta durante movimentos rápidos de mercado.

A ação do preço do Bitcoin após a reunião do FOMC reflete a interação entre a orientação de Powell para 2026 e a estrutura de posições alavancadas. Comentários dovish sugerindo mais cortes no próximo ano poderiam desencadear um movimento inicial através da zona de liquidação inferior, iniciando uma cascata.

A orientação hawkish projetando uma pausa prolongada poderia pressionar os preços para baixo, afastando-os das zonas de gatilho de liquidação e potencialmente ativando clusters de liquidação de long abaixo dos níveis atuais, afirmou o relatório.