Taxas do Ethereum atingem mínimo de 7 anos enquanto finalmente supera o Bitcoin – um ponto de dados oculto prova que a recuperação é sustentável

O Federal Reserve entregou o corte de taxa de um quarto de ponto que os mercados exigiam, e o Ethereum está respondendo exatamente como o "Smart Money" antecipou.

Enquanto o Bitcoin efetivamente ignora a notícia perto de $92.000, o Ethereum está mantendo seus ganhos pré-reunião acima de $3.300, validando a rotação acentuada vista nas 24 horas que antecederam a decisão.

Este corte em si foi apenas uma formalidade, já que já havia sido precificado. No entanto, sua execução remove a última barreira de preocupação para 2025, pois confirma que o ciclo de flexibilização permanece intacto apesar da persistente rigidez inflacionária.

Assim, nesta janela imediata pós-decisão, o Ethereum está atuando como o ativo de alta duração preferido do mercado, aproveitando sua sensibilidade às condições de liquidez para superar o beta cripto mais amplo.

Reavaliação do ETH impulsionada pelo mercado spot

A qualidade desta recuperação distingue-a das rupturas impulsionadas por alavancagem vistas no início de 2025. Os dados da estrutura do mercado indicam que se trata de uma reavaliação do ativo, não de um aperto especulativo.

De acordo com a CryptoQuant, as taxas de financiamento nas principais bolsas de derivativos permanecem moderadas mesmo com o aumento dos preços. Esta divergência é crítica, já que as recuperações anteriores deste ano frequentemente coincidiram com custos de financiamento disparados, um sinal de exaustão impulsionada por posições long excessivamente ansiosas.

No entanto, a recente ausência de "espuma" sugere que a oferta está vindo de compradores spot e mesas institucionais absorvendo a oferta.

De fato, isso se alinha com os sinais on-chain que antecederam a reunião.

Os dados da Santiment revelam que grandes detentores (conhecidos como whales e tubarões) acumularam quase 1 milhão de ETH (avaliados em mais de $3,1 bilhões) nas três semanas que antecederam esta decisão. Essas entidades estavam se posicionando para um resultado específico: um Fed que prioriza a estabilidade do crescimento sobre a desinflação agressiva.

Agora que Powell entregou esse "put", os $66,5 bilhões em "pólvora seca" de stablecoin atualmente parados nas exchanges têm luz verde para serem implantados.

Em ciclos anteriores, um excesso tão grande de capital ocioso frequentemente catalisou rotações sustentadas uma vez que a incerteza macro foi esclarecida.

O paradoxo da receita

No entanto, esta rotação otimista força os alocadores institucionais a confrontar uma contradição gritante nos fundamentos do Ethereum: o colapso da receita da Layer-1.

Após a atualização Dencun, a economia da rede principal do Ethereum mudou radicalmente. Enquanto soluções Layer-2 como a Base apoiada pela Coinbase agora processam 94% das transações da rede Ethereum, esta atividade não resulta mais em taxas massivas de ETH.

De acordo com os dados da Glassnode, isso resultou na queda das taxas da rede principal da blockchain para menos de 300 ETH por dia em uma média móvel de 90 dias, o nível mais baixo de geração de receita desde 2017.

Estritamente falando, isso enfraquece a narrativa do "dinheiro ultrassônico". Sem altas taxas de emissão para compensar, o ETH flertou com se tornar inflacionário novamente.

No entanto, a resposta do mercado ao corte do Fed sugere que os investidores estão olhando além da narrativa de "título" com rendimento e valorizando o Ethereum como uma plataforma de crescimento de capital.

A aposta é que a explosão na atividade L2, que torna a rede mais barata e mais utilizável para tokenização do mundo real e uso de stablecoin, cria um fosso de longo prazo mais duradouro do que as altas taxas de gás jamais fizeram.

Em um ambiente de taxas mais baixas, o mercado está disposto a pagar um prêmio por este crescimento do ecossistema, mesmo que a extração direta de renda tenha diminuído temporariamente.

Esta confiança estrutural é espelhada nos tesouros corporativos. A BitMine Immersion Technologies de Tom Lee, atuando como um proxy para a demanda institucional, adicionou aproximadamente 138.452 ETH ao seu balanço na semana passada.

Com um holding total de 3,86 milhões de ETH avaliados em $12 bilhões, esta acumulação representa uma remoção mecânica de oferta que complementa os $177 milhões em entradas diárias vistas nos ETFs spot de Ethereum em 9 de dezembro.

A projeção para 2026

Enquanto isso, a conclusão mais significativa da reunião de hoje não é o corte em si, mas o "gráfico de pontos" para 2026. O Fed delineou um caminho de flexibilização gradual, projetando taxas significativamente mais baixas nos próximos 18 meses.

Para os mercados cripto, o ritmo importa tanto quanto a direção. Um corte de taxas induzido pelo pânico implicaria uma recessão—um cenário onde todos os ativos de risco, incluindo cripto, tipicamente são vendidos.

Por outro lado, o caminho "gradual" delineado hoje sinaliza que a economia é resiliente o suficiente para lidar com uma descida medida. Este é o cenário "Cachinhos Dourados" para o Ethereum.

À medida que os rendimentos reais se comprimem, a taxa de desconto sobre o crescimento tecnológico futuro cai. O Ethereum, com sua correlação com o beta tecnológico e duração, historicamente supera neste ambiente específico.

A relação ETH/BTC, que subiu para 0,036, está reagindo a esta mudança nas expectativas de custo de capital. A relação permanece historicamente baixa, mas a quebra acima de sua linha de tendência sugere que o "comércio de subdesempenho" pode ter chegado ao fim.

O veredicto

Jerome Powell efetivamente forneceu ao mercado um roteiro para 2026 que favorece a tomada de riscos em protocolos tecnológicos estabelecidos.

A disposição do Fed em tolerar inflação "um tanto elevada" para garantir um pouso suave reduz o apelo de manter dinheiro e incentiva um movimento mais distante na curva de risco.

O Ethereum entra nesta janela pós-FOMC com uma rara confluência de ventos favoráveis: uma estrutura de mercado impulsionada pelo spot, forte acumulação institucional e um ambiente macro que reduz o custo de capital para ativos de crescimento.

Embora o colapso na receita L1 apresente um quebra-cabeça econômico de longo prazo, o veredicto imediato do mercado é claro: a rotação começou, e o comércio de "pouso suave" está sendo expresso em ETH.

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