Touros do Bitcoin arriscam transbordamento alimentado por IA à medida que os temores de bolha crescem aos $90k

A crescente correlação do Bitcoin com ações de IA e crédito deixa-o exposto a um colapso da bolha de IA, mas o futuro alívio monetário poderia reacender o BTC à medida que a liquidez retorna.

Bitcoin enfrenta risco duplo de potencial correção da bolha de IA, alertam analistas.

A crescente correlação do Bitcoin (BTC) com ações relacionadas à inteligência artificial criou uma vulnerabilidade estrutural que poderia resultar em perdas significativas de curto prazo se o boom de investimentos em IA se desfizer, de acordo com analistas de mercado e avaliações de estabilidade financeira de grandes bancos centrais.

IA e Bitcoin aprofundam laços

A Oracle Corp experimentou um forte declínio no valor de mercado em 11 de dezembro após a empresa reportar receita abaixo das expectativas e anunciar aumento de despesas de capital relacionadas à IA, financiadas parcialmente através de níveis crescentes de dívida. A queda das ações puxou para baixo as ações da Nvidia Corp, Advanced Micro Devices Inc, e o índice mais amplo Nasdaq, de acordo com relatórios de mercado que caracterizaram o movimento como evidência de crescentes preocupações com a "bolha de IA" entre investidores.

O Bitcoin caiu no mesmo dia, com analistas atribuindo a queda à redução do apetite por risco decorrente da fraqueza no setor de IA. A correlação entre Bitcoin e Nvidia atingiu níveis elevados durante uma janela móvel de três meses que antecedeu os lucros de novembro da Nvidia, de acordo com análise da 24/7 Wall St. Os dados para o Nasdaq também mostraram uma correlação agregada materialmente positiva em 10 de dezembro.

O Bitcoin caiu desde que o Federal Reserve começou a reduzir as taxas de juros em meados de setembro, enquanto o Nasdaq subiu no mesmo período, de acordo com dados de mercado.

A Reuters relatou que as avaliações ligadas à IA e indicadores macroeconômicos, incluindo o Indicador Buffett, elevaram as avaliações gerais de ações dos EUA além dos níveis da era dot-com. Grandes empresas de tecnologia levantaram somas substanciais através de emissões de títulos este ano para financiar centros de dados e infraestrutura de hardware.

O economista-chefe da Moody's afirmou que os empréstimos relacionados à IA agora excedem os níveis de dívida do setor de tecnologia vistos antes do crash das dot-com. Vários analistas alertaram sobre uma lacuna significativa de financiamento para o desenvolvimento de infraestrutura de IA, com níveis de gastos excedendo em muito a geração atual de receita em muitas empresas.

A atualização de estabilidade financeira do Banco da Inglaterra destacou explicitamente avaliações esticadas em empresas focadas em IA e alertou que uma correção acentuada nas ações ligadas à IA poderia ameaçar mercados mais amplos através de players alavancados e exposições de crédito privado. A Revisão de Estabilidade Financeira do Banco Central Europeu afirmou que o boom de investimentos em IA é cada vez mais financiado através de mercados de títulos e capital privado, tornando-o mais exposto a oscilações no sentimento de risco e spreads de crédito.

Estimativas indicam que os acordos de financiamento de centros de dados e infraestrutura relacionados à IA aumentaram ano após ano, impulsionados pela emissão de títulos, crédito privado e títulos lastreados em ativos. Alguns analistas compararam certas estruturas e níveis de opacidade a padrões observados antes da crise financeira de 2008.

O plano de despesas de capital da Oracle para centros de dados de IA, juntamente com o aumento da dívida de longo prazo e spreads elevados de swaps de inadimplência de crédito, representa o tipo de balanço estendido que os reguladores sinalizaram como preocupante, segundo analistas financeiros.

Pesquisas analisando o Bitcoin versus liquidez global encontraram uma forte relação positiva entre os preços do Bitcoin e índices amplos de liquidez, com o Bitcoin caracterizado como um "barômetro de liquidez" que se comporta bem quando a liquidez global se expande e mal quando se contrai, de acordo com estudos de mercado publicados.

Se os mercados de crédito relacionados à IA experimentarem estresse significativo, o Bitcoin poderia enfrentar pressão inicial de venda à medida que fundos macro e de crescimento reduzem a exposição durante períodos de desalavancagem, afirmaram analistas. No entanto, o mesmo cenário poderia levar os bancos centrais a aliviar as condições financeiras em resposta.

O Relatório de Estabilidade Financeira Global do Fundo Monetário Internacional alertou que a concentração de ações impulsionada por IA e avaliações esticadas de ativos de risco aumentam a probabilidade de uma "correção desordenada" e enfatizou a necessidade de respostas de política monetária que evitem amplificar choques.

Após o choque de mercado da COVID-19 em março de 2020, o afrouxamento quantitativo agressivo e a provisão de liquidez pelos bancos centrais coincidiram com um aumento substancial no valor total do mercado de criptomoedas nos anos subsequentes, de acordo com dados de mercado. Análises mapeando o Bitcoin contra a liquidez global e o índice do dólar mostram que períodos de afrouxamento monetário e fraqueza do dólar historicamente precederam aumentos significativos no preço do Bitcoin.

O estresse recente do mercado viu o capital se concentrar de volta no Bitcoin em vez de criptomoedas alternativas, com a dominância de mercado do Bitcoin subindo à medida que a liquidez diminuía e a volatilidade aumentava, de acordo com dados de mercado. Fundos negociados em bolsa serviram como rampas institucionais para investimento em Bitcoin.

Analistas de mercado afirmaram que o desafio do Bitcoin reside em sua incapacidade de se desacoplar do comércio de IA no curto prazo, enquanto seu desempenho de médio prazo depende das respostas políticas a qualquer correção do setor de IA. No rescaldo imediato de uma contração de crédito de IA, o Bitcoin provavelmente cairia devido à sua sensibilidade a fatores de risco macro e condições de liquidez. Nos meses subsequentes, se os bancos centrais responderem com renovado afrouxamento monetário, o Bitcoin historicamente capturou ganhos à medida que a liquidez volta a fluir para ativos de risco, de acordo com padrões históricos de mercado.

O relatório de lucros da Oracle de 11 de dezembro forneceu evidências da correlação ao vivo, com o Bitcoin caindo durante a mesma sessão de negociação que apagou valor significativo de mercado da capitalização de ações da Oracle, observaram analistas.