No ano passado, Michael Saylor, presidente executivo da Strategy (MSTR), destacou-se entre as figuras mais influentes no ecossistema do Bitcoin. As ações da sua empresa quintuplicaram, mesmo com a entrada dos ETFs de bitcoin dos EUA no mercado.

Este artigo faz parte da lista dos Mais Influentes de 2025 da CoinDesk.

A história em 2025, no entanto, tem sido marcadamente diferente. A MSTR tem lutado para replicar os ganhos extraordinários do ano anterior, com ações agora negativas no acumulado do ano. Este desempenho inferior reflete uma mistura de pressões internas e externas, incluindo a compressão da volatilidade do bitcoin e a introdução de opções em ETFs spot dos EUA, que deram aos investidores rotas alternativas de exposição. Estes fatores levaram a uma contração significativa no múltiplo da MSTR para o valor líquido dos ativos (mNAV).

Em resposta, a Strategy lançou quatro produtos preferenciais perpétuos em 2025—STRK, STRF, STRD e STRC—arrecadando 4,6 mil milhões de dólares em receitas brutas de IPOs. Três destes já proporcionaram fortes retornos de dois dígitos, fornecendo um mecanismo não-dilutivo para a MSTR expandir as suas participações em bitcoin. A empresa também estendeu o seu programa de ações preferenciais internacionalmente na Europa, com uma ação preferencial denominada em euros, Stream.