Sinais On-Chain do Bitcoin atrasam tese de alta: Modelo MVRV projeta recuperação no próximo ciclo

O Bitcoin falhou em recuperar preços mais altos, reforçando a crescente crença de que o mercado pode estar entrando em uma fase baixista mais profunda. Após múltiplas tentativas de ultrapassar níveis-chave de resistência, o BTC continua a negociar lateralmente com momentum decrescente, refletindo uma clara mudança no sentimento dos investidores. O medo está aumentando em todo o mercado, e a ação do preço ainda não mostrou sinais convincentes de recuperação.

De acordo com novos dados compartilhados por Axel Adler, vários indicadores estruturais on-chain e de mercado agora apoiam uma continuação das condições baixistas nos próximos meses. A análise de Adler aponta para demanda enfraquecida, pressão de venda persistente e liquidez deteriorada—fatores que historicamente precedem períodos corretivos prolongados.

Embora o Bitcoin tenha se mantido acima das zonas críticas de suporte, sua incapacidade de estabelecer máximas mais altas ou sustentar rebotes sugere que os compradores permanecem cautelosos e amplamente defensivos.

Além disso, as condições mais amplas do mercado mostram fragilidade semelhante, com posicionamento de derivativos, fluxos de stablecoin e comportamento de detentores de longo prazo, todos sinalizando convicção reduzida. Esta confluência de fatores fortalece a tese baixista e implica que a volatilidade pode se intensificar antes que o mercado encontre um fundo significativo.

Spread MVRV do Bitcoin Sinaliza uma Fase Bearish (baixista) Profunda

A análise de Adler destaca um dos indicadores estruturais mais claros apontando para condições baixistas sustentadas: o modelo Bitcoin MVRV Z-Score Bull vs. Bear Market. Especificamente, ele observa que o spread MVRV de 30 dias para 365 dias está profundamente negativo e continua a deteriorar.

Este spread mede a diferença de rentabilidade entre detentores de curto e longo prazo, e quando o grupo de curto prazo está com desempenho significativamente inferior, tradicionalmente sinaliza aversão ao risco, exaustão e demanda enfraquecida.

Um cruzamento—quando o MVRV de 30 dias sobe acima da métrica de 365 dias—historicamente marcou a transição de mercados baixistas para novas fases altistas. No entanto, Adler enfatiza que tal cruzamento não parece iminente nas condições atuais. O spread permanece muito abaixo do limite necessário para uma reversão estrutural, reforçando a visão de que o Bitcoin ainda está entrincheirado em uma fase baixista profunda dentro da estrutura deste modelo.

Análogos de ciclo apoiam ainda mais esta interpretação. Revisando ciclos de mercado passados, Adler estima que a próxima janela provável para um cruzamento significativo está no segundo semestre de 2026. Isso implica que mesmo que ocorram rallies de curto prazo, eles são mais propensos a ser rebotes contra-tendência do que os estágios iniciais de um mercado altista sustentável. Até que a estrutura MVRV melhore, o sentimento mais amplo pode permanecer decididamente baixista.

Preço Luta para Recuperar Momentum

O Bitcoin continua a se mover lateralmente, refletindo um mercado que permanece indeciso e estruturalmente fraco. O gráfico mostra o BTC negociando perto de $92.000 após seu forte declínio da região de $120.000, com velas recentes formando um intervalo de consolidação apertado. Este comportamento tipicamente sinaliza uma fase de estabilização temporária em vez de uma reversão confirmada, especialmente dado o contexto baixista mais amplo destacado pelos indicadores on-chain e macro.

A média móvel de 50 dias está bem acima do preço atual, atuando como resistência dinâmica e indicando que o momentum de curto prazo permanece firmemente baixista. Da mesma forma, as médias móveis de 100 e 200 dias tendem para baixo, criando uma zona de compressão que o BTC ainda não desafiou. Até que o Bitcoin possa recuperar esses níveis com convicção, os rallies podem continuar a ser enfraquecidos pelos vendedores.

Apesar do pequeno rebote dos níveis abaixo de $90.000, a atividade de compra permanece abafada em comparação com o pesado volume de venda que impulsionou a quebra inicial. Isso sugere que a demanda é insuficiente para absorver a pressão de venda de timeframe superior.

Estruturalmente, o Bitcoin está formando máximas mais baixas e mínimas mais baixas ao longo do timeframe diário, reforçando uma tendência de baixa. Uma quebra decisiva abaixo de $90.000 exporia zonas de liquidez mais profundas próximas a $86.000–$84.000. Por outro lado, recuperar $96.000 seria o primeiro sinal de força—mas a ação de preço atual não mostra tal momentum ainda.

Imagem em destaque do ChatGPT, gráfico do TradingView.com