China planeia venda de títulos especiais ultra-longos em 2026 para financiar grandes projetos

A China está a preparar um novo plano fiscal construído em torno de títulos governamentais especiais de ultra-longo prazo em 2026, com o ministério das finanças a afirmar que o dinheiro será destinado a grandes estratégias nacionais e tarefas de segurança.

O ministério disse que os fundos também apoiarão atualizações de equipamentos de grande porte e programas de troca de bens de consumo. A atualização surgiu após os funcionários se reunirem para executar decisões da Conferência Central de Trabalho Económico.

O ministério não nomeou os projetos exatos que receberão o dinheiro. Também disse que reduzirá a dívida do governo local e interromperá a criação de novos passivos ocultos. Esta medida sinaliza uma mudança para um crescimento estável de longo prazo em vez de um estímulo rápido de curto prazo.

A China disse que a liderança usará "de forma flexível e eficiente" cortes nas taxas de juros e cortes nos requisitos de reserva para manter liquidez suficiente no sistema. Afirmou que o défice orçamental e os gastos do governo em 2026 permanecerão no que chamou de nível "necessário".

O comunicado foi divulgado na quinta-feira após a conclusão da Conferência Central de Trabalho Económico. Os funcionários disseram que o país manterá o apoio económico, mas não aumentará o estímulo. Também afirmaram que a postura política mudou de defesa contra tarifas dos EUA para garantir um crescimento estável a longo prazo.

China estabelece plano de títulos e ajusta ferramentas políticas

A linguagem da reunião apontou para um plano de manter o estímulo contido. Os funcionários disseram que a China lidou com a pressão externa do ano passado apoiando-se em exportações fortes. Acrescentaram que as políticas atuais permanecerão em vigor e que o governo quer manter uma estratégia de crescimento baseada na manufatura enquanto trabalha no crescimento do consumo.

Ding Shuang, economista-chefe para a Grande China e Norte da Ásia no Standard Chartered, disse que "a política económica estava em modo de emergência há um ano devido a incertezas externas. Este ano, as políticas estão focando mais no longo prazo", acrescentando que "não há razão para que as políticas sejam mais expansionistas".

Líderes seniores, incluindo o Presidente Xi Jinping, participaram da conferência. Eles estabeleceram prioridades económicas para o próximo ano. Os funcionários disseram que visam parar a queda no investimento, estabilizar o enfraquecimento do mercado imobiliário e estabilizar os números decrescentes de natalidade da China.

As ações imobiliárias chinesas reagiram rapidamente. Um indicador da Bloomberg de ações imobiliárias subiu até 1,9%. A China Vanke subiu 5,7% em Hong Kong. KWG Group Holdings e Sunac China Holdings ganharam 5,3%.

A reunião aconteceu enquanto a segunda maior economia do mundo encerra um ano que terminou mais forte do que muitos esperavam. A força das exportações impulsionou o crescimento económico.

O superávit comercial anual de mercadorias da China ultrapassou $1 trilião pela primeira vez. Mas a forte dependência de compradores estrangeiros traz riscos, especialmente com exportações chinesas baratas irritando países que querem proteger suas indústrias.

China expande planos de investimento e aborda riscos de dívida

Mais problemas estão surgindo internamente. O investimento em ativos fixos entrou em colapso na segunda metade de 2025, aumentando preocupações sobre a fraca demanda doméstica.

Os funcionários disseram que aumentarão os gastos do orçamento do governo central em projetos de investimento para combater a desaceleração. Também afirmaram que a infraestrutura pode oferecer mais valor agora, com subsídios ao consumidor perdendo impacto nas vendas no varejo.

A conferência disse que as políticas de subsídio serão "otimizadas", sinalizando que podem não crescer muito. Alguns economistas disseram que o programa pode ser estendido para gastos no setor de serviços.

Os funcionários também disseram que "prestarão a devida atenção" às tensões fiscais do governo local. Afirmaram que reduzirão os riscos de dívida de forma ativa, mas "ordenada". Acrescentaram que várias medidas serão usadas para reduzir os riscos operacionais ligados aos veículos de financiamento local.

O mercado imobiliário continua sendo uma das maiores ameaças. A China Vanke chocou investidores após propor o adiamento de um pagamento de título. A reunião deu um mandato claro de desestocagem. Os funcionários disseram que irão "controlar a nova oferta".

Também incentivaram a compra de casas comerciais não vendidas e sua transformação em habitação acessível. A Bloomberg havia afirmado anteriormente que a China estava estudando subsídios hipotecários nacionais para compradores de primeira viagem.

Michelle Lam, economista da Grande China na Societe Generale, disse que "a ênfase na estabilização imobiliária é uma surpresa agradável", acrescentando que conhecer a força das medidas será fundamental, mas que os passos mostram consciência dos riscos e podem ajudar a desacelerar a queda dos preços.

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