Michael Saylor pode ter descartado a venda das participações em Bitcoin da Strategy, com base no aumento do Fundo de reserva em dólares americanos.
De facto, a Strategy recentemente anunciou a expansão do seu fundo de reserva em USD em 748 milhões de dólares para quase 2,2 mil milhões de dólares. O fundo, anunciado pela primeira vez no início de dezembro, ajudará a cobrir obrigações de dividendos vinculadas a ações preferenciais que a Strategy utiliza para levantar capital para compras de Bitcoin.
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Reações ao plano da Strategy
O fundo de 2,2 mil milhões de dólares cobre agora obrigações de médio prazo por 31 meses. Por outro lado, a maior parte da sua dívida de 8 mil milhões de dólares vence em 3 anos, com o primeiro vencimento em 2028. Para o analista James Van Straten, a medida é uma forma de eliminar o risco de exclusão do MSCI e o FUD de insolvência.
Curiosamente, o site de previsões Polymarket também apresentou um quadro semelhante. As probabilidades de a Strategy ser deslistada do índice MSCI até ao Q1 de 2026 ainda eram elevadas, em 75%, no momento da publicação. Pelo contrário, as probabilidades de a Strategy vender BTC no H1 de 2026 eram de 17% e abaixo de 10% até ao Q1 de 2026.
Fonte: Polymarket
Por outras palavras, apesar do elevado risco de exclusão do índice MSCI, as probabilidades de liquidações forçadas das suas reservas de BTC eram baixas, graças ao fundo de reserva em USD que cobrirá as obrigações imediatas de dividendos.
Por sua vez, o analista Adam Livingstone associou os últimos movimentos de reserva em USD às recomendações da S&P Global.
Fonte: X
De facto, em outubro de 2025, a S&P Global atribuiu à Strategy uma classificação de crédito 'B". No entanto, a agência também observou que poderia melhorar a classificação se a Strategy melhorasse a sua "liquidez em dólares americanos", reduzisse a dívida convertível e demonstrasse forte acesso ao mercado de capitais durante quedas do BTC.
MSTR vs Bitcoin
Nas últimas três semanas, a empresa levantou quase 4 mil milhões de dólares, aumentando as suas participações em BTC para 671.268 moedas e expandindo o fundo de reserva.
Vale a pena destacar, no entanto, que a MSTR da Strategy foi vendida para levantar o capital mais recente para reforçar o fundo de reserva em USD.
De facto, tanto a MSTR como o BTC estão a caminho de fechar o ano no vermelho. O BTC apagou os seus ganhos acumulados no ano (YTD) e caiu 5% para 88 mil dólares. A MSTR caiu 8 vezes mais (perda de 43%), do seu máximo de 2025 de 457 dólares para 164 dólares.
Fonte: Google Finance
Considerações finais
- A Strategy aumentou o seu fundo de reserva em USD para 2,19 mil milhões de dólares, alcançando 31 meses de cobertura para obrigações de dividendos vinculadas às suas ações preferenciais.
- As probabilidades de liquidar o seu BTC permaneceram baixas após o estabelecimento do fundo de reserva.
Fonte: https://ambcrypto.com/strategy-increases-usd-reserve-fund-to-2-19b-enough-to-clear-insolvency-fud/
