Giá vàng lao dốc có thể trầm trọng hơn do gamma squeeze

Phân tích tổ chức cho rằng cú giảm mạnh giá vàng vào thứ Sáu có thể bị khuếch đại bởi hiện tượng gamma squeeze, khi giá xuyên qua nhiều mức quyền chọn có lượng hợp đồng mở lớn khiến người bán quyền chọn phải mua thêm để phòng hộ rồi bán ra khi giá quay xuống.

Diễn biến được giải thích bằng cơ chế phòng hộ của quyền chọn: khi giá biến động quanh các mức strike tập trung, hoạt động mua/bán futures hoặc ETF có thể làm gia tốc nhịp tăng/giảm trong ngày đáo hạn.

Gamma squeeze có thể đã khuếch đại nhịp giảm giá vàng

Gamma squeeze xảy ra khi giá phá vỡ nhiều mức quyền chọn có open interest lớn, buộc bên bán quyền chọn (short option) phải mua thêm để phòng hộ, rồi bán ra khi giá rơi trở lại dưới các mức đó.

Theo phân tích tổ chức, cú giảm mạnh vào thứ Sáu có thể được đẩy nhanh bởi chuỗi hành động phòng hộ này. Khi giá vượt qua các mốc có nhiều vị thế quyền chọn, người nắm vị thế short option cần mua futures (hoặc cổ phiếu ETF vàng) để cân bằng danh mục. Nếu giá sau đó đảo chiều và giảm xuống dưới các mốc, họ có thể bán ra, tạo thêm áp lực giảm.

Cơ chế này thường làm biến động giá mạnh hơn trong thời gian ngắn, đặc biệt quanh phiên đáo hạn và tại những vùng giá có mật độ quyền chọn cao. Trong bối cảnh này, biến động không chỉ đến từ cung–cầu vật chất mà còn từ dòng lệnh phòng hộ liên quan đến sản phẩm phái sinh.

Các mức strike và open interest đáng chú ý trong phiên thứ Sáu

Với SPDR Gold ETF, nhiều quyền chọn đáo hạn vào thứ Sáu tập trung ở strike 465 USD và 455 USD.

Ngoài ra, quyền chọn tháng 3 và tháng 4 trên CME Group cũng có open interest đáng kể tập trung tại các mức 5.300, 5.200 và 5.100. Khi giá di chuyển qua lại quanh các mốc này, nhu cầu phòng hộ của bên giữ vị thế quyền chọn có thể tạo ra các nhịp mua/bán futures mạnh, góp phần làm giá biến động dồn dập.