Mineradores de Bitcoin estão a ganhar milhões ao encerrar operações devido a uma enorme tempestade de inverno nos EUA

No início desta semana, uma forte tempestade de inverno nos EUA levou mineradores de Bitcoin a reduzir operações, retirando uma quantidade considerável de poder de computação da rede num curto período.

Os dados mostram uma queda de 40% na taxa de hash entre 23 e 25 de janeiro, com cerca de 455 EH/s a ficarem offline, e a produção de blocos a desacelerar para cerca de 12 minutos durante um período.

O facto de a queda mais acentuada ter vindo da Foundry USA, a maior pool de mineração com maior presença nos EUA, indica que a queda foi causada por reduções.

Por que tantos mineradores conseguem agora desligar rapidamente? Por que escolheriam fazê-lo e o que essas escolhas significam para o orçamento de segurança do Bitcoin, fluxo de transações e as políticas de ligar uma grande carga industrial a uma rede que pode ficar sob pressão em frio extremo?

Redução 101: mineradores como carga flexível, não infraestrutura frágil

Embora a redução seja simples em definição, é um pouco confusa na prática. No nível mais simples, são mineradores a reduzir o consumo de eletricidade, parcial ou totalmente, porque a energia é escassa, cara ou contratualmente mais valiosa para vender de volta à rede do que para queimar em ASICs.

Nos EUA, e especialmente no Texas, essa escolha amadureceu num modelo de negócio completo. A ERCOT criou explicitamente mecanismos destinados a "grandes clientes flexíveis" que podem reduzir a carga durante picos de procura, e nomeou instalações de mineração de Bitcoin como exemplo principal.

A ideia é direta: se uma carga pode cair rapidamente, de forma confiável e repetida, um operador de rede pode tratá-la como uma válvula de alívio de pressão durante condições apertadas.

Em frotas de mineração reais, a redução tende a cair em três categorias.

A primeira é puramente económica. Os mineradores observam um spread simples: receita por unidade de hash versus o custo total de produzir esse hash. Quando os preços de energia em tempo real disparam, a decisão mais barata pode ser simplesmente parar de minerar.

Isto não é caridade, e certamente não é algum tipo de postura moral corporativa. É apenas a sua economia unitária básica medida minuto a minuto, especialmente para mineradores expostos a preços grossistas.

A segunda é contratual. Alguns mineradores assinam acordos de resposta à procura onde o "interruptor" é efetivamente parte do produto que vendem.

O Texas ofereceu múltiplas formas para cargas flexíveis participarem em programas de confiabilidade, e os últimos anos produziram muitos casos de mineradores a lucrarem durante eventos de stress ao reduzir ou vender energia contratada de volta ao mercado.

As divulgações das empresas mostram que os mineradores podem ganhar dinheiro por não consumir energia quando a rede está sob pressão. Na atualização de agosto de 2023 da Riot, a empresa dividiu o ganho em duas categorias: 24,2 milhões de dólares de "créditos de energia", que descreve como créditos de redução de energia ganhos ao vender energia contratada de volta à ERCOT a preços spot de mercado, mais 7,4 milhões de dólares de algo chamado "créditos de resposta à procura", vinculados à participação em programas de resposta à procura da ERCOT.

As versões menores e rotineiras disto aparecem em quase todos os relatórios mensais da Riot. Na sua atualização de novembro de 2025, a Riot listou 1 milhão de dólares em créditos estimados de redução de energia e 1,3 milhões de dólares em créditos estimados de resposta à procura, observando que esses créditos de resposta à procura vieram da participação em programas ERCOT e MISO e que os créditos combinados são compensados contra o seu custo total de energia.

A atualização para investidores da Iris Energy de agosto de 2023 disse que o seu site no Texas gerou cerca de 2,3 milhões de dólares em "vendas de energia", descritas como créditos de energia impulsionados principalmente por redução voluntária sob contratos de hedge vinculados aos preços em tempo real da ERCOT.

Nessa configuração, um site de mineração está mais próximo de um híbrido de centro de dados e comerciante de energia do que o antigo modelo mental de um armazém que apenas executa ASICs até quebrarem.

A terceira é de emergência ou baseada em regras. O Texas agora espera que as maiores novas cargas estejam prontas para redução como condição de interconexão em cenários de emergência de rede, nomeando explicitamente mineradores de criptomoedas e centros de dados entre os alvos.

Isso importa porque transforma a redução de algo agradável de ter em algo que agora está integrado no plano operacional.

O que torna a tempestade desta semana útil como momento de ensino é que os incentivos se alinham.

Ondas de frio aumentam a procura de aquecimento, o que aperta as margens de reserva e frequentemente desencadeia alertas de conservação. A tempestade foi seriamente disruptiva para o sistema energético dos EUA, com picos de preços e tensão operacional relatados em várias regiões.

Então, se é um minerador sentado num acordo de carga flexível, a redução é frequentemente a resposta mais limpa e racional para uma rede que está subitamente a valorizar um megawatt mais do que um terahash.

É também por isso que o cenário ao nível da pool pode mover-se rapidamente. Quando operadores com forte presença nos EUA reduzem, as suas pools registam quase imediatamente. O efeito de redução da semana foi mais facilmente visto através da queda visível na taxa de hash da Foundry e a desaceleração subsequente nos blocos.

Embora a rede seja global, a oscilação marginal da taxa de hash ainda pode ser regional quando capacidade suficiente se agrupa atrás de um punhado de operadores e regimes de rede.

Temporizador de dificuldade do Bitcoin: por que blocos lentos são geralmente um imposto temporário

Um choque na taxa de hash assusta as pessoas porque elas mapeiam-no diretamente à segurança. Isso é verdade, mas num sentido muito restrito, porque menos hashes por segundo significa que o custo de força bruta de atacar a cadeia é menor do que seria na taxa de hash de pico.

Mas a questão operacional mais importante é o que o Bitcoin faz quando hashes desaparecem rapidamente. A resposta é que o Bitcoin tem um mecanismo de recalibração integrado com um atraso integrado.

O Bitcoin visa um bloco aproximadamente a cada 10 minutos, mas não ajusta a dificuldade continuamente. Ajusta a dificuldade a cada 2.016 blocos com base em quanto tempo os últimos 2.016 blocos levaram a minerar.

Essa estrutura cria o "imposto da tempestade" a curto prazo. Se muitos mineradores desligarem hoje, os blocos serão lentos hoje. No entanto, a dificuldade não cai instantaneamente para compensar; a rede apenas produz blocos mais lentamente até que suficientes passem para o próximo ajuste repricetar o trabalho.

Pôde ver isso acontecer em tempo real esta semana. O painel de dificuldade do CoinWarz mostrou a rede a funcionar mais devagar do que o objetivo de 10 minutos, com tempo médio de bloco acima do objetivo durante o período que acompanhou.

Quando a produção de blocos se estendeu para aproximadamente 12 minutos, foi a experiência vivida desse atraso: menos blocos por hora, confirmações de blocos mais lentas em média e uma mempool que pode engrossar se a procura de transações se mantiver estável.

Mas blocos lentos não são o Bitcoin a "quebrar", são o Bitcoin a cobrar aos utilizadores e mineradores um custo de tempo por mudanças abruptas no fornecimento de hash.

Se o choque desaparecer rapidamente e os mineradores voltarem online à medida que os preços normalizam e o stress da rede diminui, a rede pode nunca precisar de um ajuste de dificuldade. Se o choque persistir, o próximo ajuste reduzirá a dificuldade e puxará o tempo de bloco de volta ao objetivo.

O mercado de taxas também pode comportar-se de formas que confundem observadores casuais. Um curto período de blocos lentos pode aumentar a pressão sobre taxas se a procura for estável, mas também pode passar silenciosamente se a mempool não estava apertada para começar e a procura é fraca.

O ponto maior aqui é que o design do Bitcoin assume que o poder de mineração é oportunista e às vezes transitório. O ajuste de dificuldade é a forma do protocolo de aceitar essa realidade sem transformar cada evento de infraestrutura local numa falha sistémica.

Tempestades de inverno como testes de stress repetidos: Uri, Elliott e o que 2026 adiciona

Esta não é a primeira vez que o clima de inverno afeta o Bitcoin. O que mudou é a escala da presença dos EUA e o quão integrados os mineradores se tornaram nos programas de rede.

Comece com a Tempestade de Inverno Uri em fevereiro de 2021, o ponto de referência moderno para trauma da rede do Texas. Uri impulsionou um aumento histórico de procura enquanto a geração falhava em todos os tipos de combustível, desencadeando interrupções generalizadas e um ajuste de contas político.

Naquela altura, a mineração de bitcoin em larga escala estava muito menos entrelaçada com o planeamento de confiabilidade do Texas. A indústria era menor no estado, e o conceito de "mineradores como carga flexível" era quase completamente teórico. Isso é significativamente diferente da configuração de hoje, onde a redução é mais fácil de coordenar e muito mais comum.

Uri importa para esta história porque estabelece o cenário político. Após uma crise assim, qualquer novo grande utilizador de eletricidade é medido contra uma pergunta simples: Vai tornar a próxima emergência melhor ou pior?

Agora salte para a Tempestade de Inverno Elliott em dezembro de 2022, o episódio que mais se assemelha diretamente ao padrão de taxa de hash desta semana. O relatório de mineração de 2022 da Galaxy descreveu Elliott como um momento em que mineradores reduziram até 100 EH de taxa de hash, enquadrando-o como aproximadamente 40% da taxa de hash da rede na altura, feito para ajudar a estabilizar a rede.

Discussões académicas e políticas separadas também citaram a mesma ordem de magnitude, reforçando que Elliott foi um evento de redução importante em vez de uma irregularidade na taxa de hash.

Elliott é a comparação limpa porque mostrou duas coisas ao mesmo tempo. Primeiro, grandes mineradores podem desligar em escala com pouco aviso durante frio extremo. Segundo, uma vez que os mineradores integram a redução nas suas relações comerciais, esses desligamentos tornam-se legíveis e, em alguns casos, esperados.

O que 2026 adiciona? Adiciona a realidade de que "carga flexível" já não é principalmente sobre mineradores, mas sobre uma classe mais ampla de cargas de computação gigantes.

A Administração de Informação de Energia dos EUA descreveu o Texas como um centro de rápido crescimento de procura de eletricidade, chamando explicitamente centros de dados e mineração de criptomoedas como principais contribuidores e apontando para a supervisão estilo força-tarefa da ERCOT em torno de grandes cargas.

Isso importa porque a política da rede muda quando a carga flexível deixa de ser um nicho. Uma vez que centros de dados de IA e outras instalações com uso intensivo de computação competem pela mesma capacidade de interconexão e a mesma paciência pública, os mineradores perdem a capacidade de argumentar que são um caso especial.

Tornam-se uma categoria dentro de um debate mais amplo sobre quem obtém energia primeiro durante stress e quem paga pelas atualizações de rede necessárias para servir todos.

A reportagem da Bloomberg sobre a tempestade apontou na mesma direção, discutindo como grandes cargas industriais, incluindo minas de cripto e centros de dados, reduziram o uso de energia durante o evento e como as expetativas de procura da ERCOT mudaram à medida que as condições evoluíram.

Esse tipo de enquadramento dos meios de comunicação mainstream é um lembrete de que a próxima década de mineração nos EUA será narrada através da governança da rede tanto quanto através dos ciclos de preço do Bitcoin.

Então, a queda na taxa de hash desta semana é melhor lida como uma prévia. À medida que a quota dos EUA na mineração permanece grande e à medida que as cargas de computação continuam a escalar, eventos climáticos continuarão a produzir essas desacelerações de rede de curta duração. O protocolo pode lidar com elas. O ambiente político é menos tolerante.

O temporizador de dificuldade do Bitcoin torna a redução sobrevivível para a cadeia, e a economia de carga flexível pode tornar a redução lucrativa para mineradores. A questão em aberto é se reguladores e residentes aceitam o acordo: uma nova grande carga que promete sair quando solicitado, em troca do direito de ligar o resto do tempo.

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