Nhà đầu tư bị thanh lý 1,3 tỷ USD khi Bitcoin rơi về 78.000 USD

Bitcoin giảm về quanh 78.000 USD chủ yếu do thanh khoản mỏng kết hợp đòn bẩy cao, kích hoạt chuỗi thanh lý bắt buộc và kéo giá lao dốc nhanh.

Đợt bán tháo khiến nhiều người liên hệ đến tin tức vĩ mô, nhưng dữ liệu dòng tiền cho thấy thị trường “cạn thanh khoản” mới là tác nhân trực tiếp. Khi lực mua không đủ hấp thụ lệnh bán, các vị thế dùng đòn bẩy bị đóng tự động và tạo hiệu ứng dây chuyền.

Thanh khoản mỏng là nguyên nhân trực tiếp của cú bán tháo

Đà giảm mạnh đến từ việc thị trường thiếu thanh khoản trong lúc đòn bẩy quá lớn, khiến giá trượt nhanh và kích hoạt thanh lý dây chuyền, thay vì do một tin tức đơn lẻ.

Nhiều nguyên nhân được nhắc đến cho cú selloff của crypto, từ địa chính trị đến chính sách ngân hàng trung ương. Tuy vậy, dữ liệu dòng tiền được The Kobeissi Letter chia sẻ trên X quy về một điểm cốt lõi: thị trường đã cạn thanh khoản.

Trong trạng thái thanh khoản mỏng, chỉ cần lực bán tăng là sổ lệnh không có đủ bên mua đỡ giá. Khi đó, các vị thế dùng đòn bẩy chịu rủi ro cao vì biên sai số nhỏ, giá có thể lao xuống nhanh hơn bình thường.

Quá trình thanh lý bắt buộc tạo vòng xoáy tự khuếch đại: giá giảm khiến thêm vị thế bị đóng tự động, số lệnh bán tăng lên, rồi lại kéo giá giảm sâu hơn. Đây là cơ chế phổ biến trong các nhịp giảm mạnh khi cấu trúc thị trường lệch về phía đòn bẩy.

Ba đợt thanh lý trong khoảng 12 giờ làm trầm trọng cú rơi

Bitcoin lao dốc đồng thời với ba đợt thanh lý riêng biệt trong khoảng 12 giờ, xóa sổ khoảng 1,3 tỷ USD vị thế và liên tục đẩy giá xuống thấp hơn.

Theo mô tả về diễn biến trên X, trạng thái “freefall” của Bitcoin đã diễn ra cùng ba làn sóng thanh lý rõ rệt trong khoảng 12 giờ, cuốn trôi khoảng 1,3 tỷ USD các vị thế.

Mỗi làn sóng thanh lý khiến các lệnh đòn bẩy bị đóng tự động (forced liquidations), tạo thêm áp lực bán ngay lập tức. Khi sổ lệnh mỏng, chênh lệch giá mở rộng và các nhịp bật hồi ngắn thường không đủ dày để chặn đà giảm.

Tâm lý đám đông khiến áp lực bán vượt xa yếu tố cơ bản

Khi tâm lý chuyển sang bi quan, nhiều nhà giao dịch đồng loạt thoát vị thế, làm lực bán tăng đột biến và đẩy biến động vượt xa mức mà yếu tố cơ bản thường giải thích.

Hành vi đám đông khuếch đại cú giảm: khi sentiment ngả bearish, dòng người “chạy về cửa” cùng lúc khiến thanh khoản vốn đã mỏng càng trở nên căng thẳng. Trong các pha như vậy, biến động ngắn hạn thường gắn chặt với cơ chế thị trường (đòn bẩy, thanh lý, sổ lệnh) hơn là định giá dài hạn.

Selloff của crypto xảy ra cùng nhịp giảm trên thị trường toàn cầu

Đợt unwind không chỉ ở crypto: có thông tin cho rằng thị trường toàn cầu mất hơn 12 nghìn tỷ USD trong 48 giờ, khi kim loại và cổ phiếu cùng bị bán tháo.

Một nguồn trên X cho biết theo Bull Theory, hơn 12 nghìn tỷ USD đã bị “thổi bay” khỏi thị trường toàn cầu chỉ trong 48 giờ, khi kim loại và chứng khoán giảm cùng lúc.

Nhóm kim loại quý chịu thiệt hại mạnh: vàng giảm hơn 16%, bạc gần 39%, trong khi bạch kim và palladium cũng giảm sâu. Chứng khoán sau đó nối gót, với mức lỗ trên các chỉ số lớn của Mỹ.

Một luận điểm được nhấn mạnh là giá kim loại đã tăng quá xa và quá nhanh. Ví dụ, bạc từng có chuỗi 9 tháng tăng liên tiếp (nến tháng màu xanh), thu hút người mua muộn sử dụng đòn bẩy.

Khi giá đảo chiều, margin call kích hoạt bán ra. Các sàn sau đó tăng yêu cầu ký quỹ, buộc nhà giao dịch nộp thêm tài sản đảm bảo trong thị trường đang giảm, từ đó tạo thêm thanh lý và làm vòng xoáy giảm giá mạnh hơn.

Ngoài ra, một thay đổi đột ngột về kỳ vọng liên quan đến lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (làm suy yếu một “câu chuyện” tăng giá trước đó) cũng được xem là yếu tố góp phần vào quá trình unwind.

Bitcoin lần đầu giao dịch dưới các đường trung bình động chủ chốt kể từ 2022

Theo chia sẻ từ CEO Alphractal, BTC đã giao dịch dưới các đường trung bình động lớn lần đầu kể từ 2022, cho thấy giá đang trượt xuống dưới các đường xu hướng dài hạn.

Theo CEO Alphractal Joao Wedson, Bitcoin đã giao dịch dưới các đường trung bình động chủ chốt lần đầu kể từ năm 2022. Ông cho rằng giá đang đi xuống dưới các đường xu hướng dài hạn, vốn thường gắn với các giai đoạn rộng hơn của chu kỳ.

Wedson nhận định đây từng là vùng mua sớm trong các chu kỳ trước, và các giai đoạn như vậy có thể kéo dài nhiều tháng. Với nhà đầu tư thận trọng, chiến lược bình quân giá theo thời gian (DCA) thường hiệu quả hơn thay vì dồn vốn một lần.

Ông cũng nhấn mạnh trọng tâm là quản trị vốn. Trong bối cảnh biến động và xu hướng chưa rõ ràng, giữ lại một phần tiền mặt và tăng dần mức độ tiếp xúc theo từng nhịp thường phù hợp hơn, đặc biệt khi nỗi sợ bao trùm và kỳ vọng tiêu cực lan rộng.

Những câu hỏi thường gặp

Vì sao Bitcoin giảm về quanh 78.000 USD?

Nguyên nhân trực tiếp là thanh khoản mỏng trong khi đòn bẩy cao, dẫn đến các đợt thanh lý bắt buộc. Khi vị thế bị đóng tự động, lực bán tăng thêm và kéo giá giảm nhanh hơn.

“Thanh khoản mỏng” ảnh hưởng đến giá crypto như thế nào?

Khi thanh khoản mỏng, sổ lệnh thiếu bên mua ở các mức giá gần, nên một lượng bán vừa phải cũng có thể kéo giá đi xa. Điều này làm tăng trượt giá và dễ kích hoạt chuỗi thanh lý, tạo vòng xoáy giảm.

BTC ở dưới các đường trung bình động chủ chốt có ý nghĩa gì?

Theo quan sát được trích dẫn, việc BTC xuống dưới các đường trung bình động lớn lần đầu từ 2022 có thể báo hiệu một giai đoạn biến động kéo dài. Trong lịch sử, đây đôi khi là vùng tích lũy sớm, phù hợp với chiến lược DCA và quản trị vốn chặt chẽ.