Ao longo da história do mercado, a prata raramente manteve valores superiores a $40 por onça durante períodos prolongados. Na sexta-feira passada, traders exaustos testemunharam algo notável: o metal precioso despencou por esse montante inteiro em menos de um dia.
Traders que lidam com metais em todo o mundo passaram semanas recentes colados aos seus monitores durante a noite. Ouro, cobre, estanho e commodities similares pareciam desconectados dos padrões típicos de oferta e procura, impulsionados para o céu por pesadas apostas especulativas da China.
A subida reverteu violentamente. Em poucas horas, um dos colapsos mais severos da negociação de commodities desenrolou-se. A sexta-feira viu a prata cair 26%, um declínio de dia único sem precedentes. O ouro caiu 9%, registando a sua queda mais acentuada em mais de uma década. O cobre já havia experimentado o caos após disparar acima de $14.500 por tonelada antes de colapsar igualmente rápido.
A notícia de que o Presidente Donald Trump pretendia nomear Kevin Warsh como presidente da Reserva Federal desencadeou o colapso de sexta-feira, fortalecendo o dólar. No entanto, avisos circulavam há semanas de que as avaliações dos metais tinham esticado demasiado e enfrentavam correção inevitável. Ainda assim, a velocidade e magnitude da queda deixaram os observadores sem fôlego, particularmente dado o tamanho substancial do mercado e liquidez do ouro.
Traders europeus e americanos de metais abandonaram horários normais, trabalhando continuamente para evitar perder as horas de negociação asiáticas onde movimentos de preços dramáticos frequentemente ocorriam. Alguns conduziram transações frenéticas durante voos transcontinentais. Os participantes na maior conferência de moedas da Alemanha na semana passada permaneceram imóveis, olhos fixos em dispositivos móveis enquanto a crise se desenvolvia.
A ascensão do ouro começou anos antes, quando os bancos centrais acumularam participações para diversificar além das reservas em dólar.
A subida acelerou no ano passado quando investidores ocidentais abraçaram a estratégia de negociação de desvalorização. As semanas recentes testemunharam impulso intensificado, impulsionado pela atividade especulativa chinesa, desde traders individuais a fundos de ações entrando nos mercados de commodities, elevando os metais a picos sem precedentes. Programas de negociação algorítmica que seguem tendências amplificaram ainda mais o rally.
Negociação de impulso substitui análise fundamental
Jay Hatfield serve como diretor de investimentos na Infrastructure Capital Advisors, um fundo de cobertura. "Identificámos há cerca de três ou quatro semanas que se transformou numa negociação de impulso, não numa negociação fundamental", explicou à Bloomberg. "Estávamos apenas a acompanhar, esperando que este tipo de coisa acontecesse."
Preocupações em torno da independência da Reserva Federal e tensões geopolíticas desde a Venezuela ao Irão dominaram as manchetes. O rally dos metais simbolizava o declínio da confiança na estabilidade do dólar entre certos investidores.
O entusiasmo crescente atraiu participantes crescentes, criando febre de compra de ouro e prata em toda a China e Alemanha. O fenómeno espelhou 1979-1980, o único período comparável da história moderna de extrema volatilidade de preços.
A Heraeus opera na produção máxima, tentando satisfazer a procura, observou Sperzel. "Estamos esgotados em determinados tamanhos de barras, com semanas de antecedência e as pessoas ainda compram", disse. "As pessoas estão em filas durante horas em frente a estas lojas para comprar produtos."
A prata experimentou as flutuações mais dramáticas. O seu mercado permanece relativamente compacto, a oferta anual atual avaliada em apenas $98 mil milhões em comparação com os $787 mil milhões do ouro.
O iShares Silver Trust, o maior fundo negociado em bolsa apoiado por prata a negociar sob o ticker SLV, processou mais de $40 mil milhões na sexta-feira. Isto posicionou-o entre os títulos mais ativamente negociados da Terra. Apenas meses antes, os volumes diários raramente excediam $2 mil milhões.
A atividade de opções, cada vez mais favorecida por participantes de retalho recentemente, atingiu o auge. Discussões no Reddit documentaram retornos superiores a 1.000% de apostas na rápida ascensão da prata. Fundos importantes de ouro e prata alcançaram interesse aberto e volumes recordes de opções call recentemente. A atividade de opções call SLV ultrapassou até o principal rastreador de índice tecnológico Nasdaq 100.
Opções call em circulação abundantes criam condições de aperto. Os dealers lutam para cobrir exposições comprando ativos subjacentes durante aumentos de preços, alimentando movimento ascendente adicional.
Na terça-feira à noite, Trump caracterizou o dólar pressionado como "a correr ótimo", inflamando a compra especulativa final. Quinta-feira trouxe o ouro a $5.595 por onça, a prata acima de $121 e o cobre a $14.527,50.
Sinais de reversão surgiram no final de quinta-feira quando a força do dólar regressou e o ouro caiu abruptamente—perdendo mais de $200 por onça em aproximadamente dez minutos.
Realização de lucros chinesa sela o destino do mercado
Seguiu-se uma breve estabilização. Depois a Bloomberg e outros meios relataram a intenção de Trump de nomear Warsh para a liderança da Fed. Os investidores chineses prosseguiram com a realização de lucros em vez de compras contínuas. A venda dramática de sexta-feira enraizou-se.
Desenvolvimentos futuros podem novamente depender da atividade chinesa. A negociação de Xangai começa no domingo à noite hora de Nova Iorque. Os limites diários da bolsa chinesa de 16%-19% em vários contratos de prata sugerem que as avaliações de Xangai requerem ajuste.
Antes do Ano Novo Lunar, tradicionalmente um período forte de compra, o recuo de mercado pode atrair investidores de retalho à margem que procuram oportunidades de entrada. Em Shuibei, um centro de negociação de lingotes significativo, a disponibilidade de prata melhorou um pouco através da atividade de venda do fim de semana, relataram traders. A venda de pânico permanece ausente, com a prata de Shuibei a manter prémios sobre contratos de bolsa.
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Fonte: https://www.cryptopolitan.com/how-the-gold-and-silver-rally-built-on-chinese-speculation-collapsed-in-one-day/
