Totvs vende joint venture com a B3 por cerca de R$ 1,4 bilhão

A Totvs (TOTS3) vendeu a joint venture Dimensa, criada com a B3 (B3SA3), para a multinacional de tecnologia financeira Evertec por cerca de R$ 1,4 bilhão. O valor considera o preço base de R$ 950 milhões da transação somado à posição de caixa líquido da empresa em 31 de dezembro de 2025.

Em fato relevante divulgado nesta segunda-feira (2), a Totvs explicou que, desde a criação da Dimensa, em 2021, a estratégia já previa a saída do ativo. Segundo a companhia, os negócios reunidos na Dimensa não apresentavam sinergias com o core business (principais negócios) da Totvs, voltado a softwares de gestão.

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Esta foi a quarta compra em solo brasileiro feita pela Evertec. Em 2023, a companhia já havia integrado PaySmart e Sinqia, e adquirido 75% da Tecnobank em 2025. Segundo a empresa, os recursos para a compra virão de linhas de crédito já disponíveis, sem impacto relevante sobre sua liquidez.

Após o anúncio, os papéis TOTS3 e B3SA3 figuram entre as poucas quedas no Ibovespa nesta terça-feira (3), em meio ao novo recorde do índice, que alcançou os 187 mil pontos pela manhã.

Retorno elevado sobre o capital investido

Com a operação, a Totvs estima que o retorno sobre o capital investido nos ativos que deram origem à Dimensa chegou a 7,4 vezes, com uma taxa interna de retorno (TIR) de 18,3% ao ano desde 2008.

Para viabilizar a venda integral, a companhia adquiriu a participação de 37,5% que a B3 detinha na Dimensa por R$ 665 milhões, conforme previsto no acordo de acionistas.

Após consolidar 100% do capital da Dimensa, a Totvs realizou a venda da totalidade das ações à Evertec. A operação ainda depende de aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) e a expectativa é de conclusão no início do segundo trimestre.

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Impactos para Totvs e B3

Analistas avaliam que a saída da Dimensa tende a melhorar as margens da Totvs, ao reduzir a exposição a um negócio considerado mais complexo e menos alinhado à sua estratégia principal.

O Citi estima que a venda pode gerar impacto líquido positivo de cerca de R$ 285 milhões no caixa da Totvs, antes de impostos, além de melhorar a relação entre dívida líquida e Ebitda para -0,2 vez. Por outro lado, o banco projeta uma redução de aproximadamente R$ 34 milhões nos lucros consolidados de 2026, equivalente a 3%.

Para a B3, o UBS BB calcula que a operação deve resultar em um ganho financeiro de cerca de R$ 65 milhões, considerando que a bolsa adquiriu sua participação na Dimensa em 2021 por R$ 600 milhões.

Segundo analistas do Citi, a compra da fatia da B3 elevou o valor patrimonial da Dimensa para cerca de R$ 1,8 bilhão. Nesse cenário, a participação original de 62,5% da Totvs teria avaliação implícita de R$ 735 milhões, resultando em uma capitalização líquida estimada em R$ 1,2 bilhão.

Essa avaliação corresponde a cerca de 12,4 vezes o lucro projetado para 2026 da Dimensa, abaixo do múltiplo da Totvs, de aproximadamente 23,5 vezes. Para os analistas, apesar do desconto, a decisão estratégica de simplificar a estrutura e concentrar esforços no negócio principal tende a compensar o impacto financeiro de curto prazo.

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